来源：创格网StartPPP2018-10-23

导读：对于融资压力巨大的东方园林，近日的朦胧利好的消息是，政府开始加大民企投贷力度，疏通货币政策传导机制,下半年民企融资环境有改善的可能。不过，东方园林能否坚持到“解放军”大部队到来那一天呢？

来源：华夏时报2018-10-18

不过，ppp模式前期需要企业大量垫资，一旦融资环境发生改变，势必造成较大影响。不幸的是，这样的改变今年真的发生了。...好不容易熬过了融资冬天，迎来了货币政策的暖流，一场突如其来的股灾却再次把东方园林推向了困境。刚出虎穴，又入狼窝，北京东方园林环境股份有限公司（下称“东方园林”）的2018年似乎有点流年不利。

来源：EBS公用环保研究2018-09-20

◆风险分析：行业政策发布不及预期，经营出现重大负面事件，项目拓展受制于融资环境。...外部环境的收紧必将进一步加剧区域内危废供需不平衡，行业景气度有望持续提升。维持危废子行业“买入”评级。建议关注重点区域布局较多，且同时具备优质运营能力的中国光大绿色环保、海螺创业、东江环保。

来源：国泰君安证券研究2018-09-18

——碧水源除了环保之外，地产行业也是融资体系收紧影响较大的领域。万科a和阳光城均在其半年报中表示了市场融资环境的收紧。“房地产市场融资环境持续收紧。...——启迪桑德 “在‘去杠杆’、‘紧信用’的金融环境下，2018年上半年，公司所处行业融资环境趋紧。”

来源：公用环保郭丽丽团队2018-09-06

虽然近期融资环境出现边际改善，但微观层面融资改善仍需观察，工程类公司下半年是业绩确认高峰期，业绩风险尚未完全释放。目前阶段还是现金为王，推荐水务和危废板块。...ppp政策与去杠杆影响项目建设，建议关注水务与危废2018年上半年，环保行业继续面临ppp规范的严峻政策环境，金融去杠杆造成资金成本提升，ppp项目融资遇到困难，影响项目建设进度。

来源：V蓝环保观察2018-09-05

风险提示行业融资环境进一步收紧、ppp政策性风险正文行业整体情况：整体业绩回落，竞争加剧盈利能力下降我们对环保行业61家上市公司的2018年中报进行分析。...在宏观环境去杠杆的趋势下，环保产能面临进一步出清，未来有技术和运营能力的企业将有望受益于行业发展。5.

来源：中国能源报2018-09-05

尤其在融资环境收紧、风险事件频发等情况下，排雷需放在首位，市场对现金流重视度大幅提升。诸如危废治理、垃圾焚烧发电等建设周期短、资金回收快的项目，或是下一阶段的强造血分支。这一说法得到了薛涛的赞同。...随着经济下行、监管趋严，行业不可避免受到去杠杆、融资难等外部因素影响，加上资本泡沫退却、环境质量改善等自身压力，企业冷暖不一的处境实际早有预见。北京大学环境学院e20联合研究院副院长薛涛表示。

来源：EBS公用环保研究2018-09-03

如果融资环境改善，筹资性现金流有较好的补充，则将是对环保板块边际上的利好。去杠杆背景下，加杠杆难度加大。...所以，从微观数据上也可印证融资环境趋紧对业绩不利影响这一核心结论。资产负债率及财务费用率持续攀升，在这里我们选取的是算数平均数进行说明。

来源：碧水源2018-09-03

在中央把去杠杆作为重大战略部署，整体融资环境明显收紧，环保行业资金链持续紧绷等背景下，中信银行选择加强与碧水源全方位的业务合作，传递出了其持续看好碧水源创新发展模式与前景的强烈信号。...此次中信银行110亿元的集团授信额度，将为积极参与国家水生态环境建设中的碧水源注入更多的驱动力。

来源：西北投融资决策2018-09-02

为深入贯彻落实党中央和国务院精神，积极实施水污染防治行动计划，规范水污染防治领域ppp项目操作流程，完善投融资环境，引导社会资本积极参与、加大投入，水污染防治领域推广运用ppp模式，以费价机制透明合理、...环境保护资金主要来源于政府投资、企业自筹和社会融资。政府投资起引导作用，主要依靠发挥企业治污减污的主体责任，加大企业自身投资，通过ppp方式发挥市场作用引导更多社会资本进入环保领域。

来源：EBS公用环保研究2018-08-23

◆风险分析：行业政策发布不及预期，经营出现重大负面事件，项目拓展受制于融资环境。

来源：中国高新技术产业导报2018-08-17

此外，环保上市公司近期持续披露的2018年半年报业绩预告也显示，受债务违约事件、融资环境紧张等因素，局部企业项目工程进度减缓影响业绩增长。与火爆的环保市场需求相比，我国环保产业正遭遇着发展瓶颈。...桑德集团董事长文一波也表示，近年来，环保ppp项目的范围在扩大，体量在加大，需要的资金也越来越多，但是，项目与融资不匹配，融资体系并未建立起来。

来源：EBS公用环保研究2018-08-13

风险分析：行业政策发布不及预期，经营出现重大负面事件，项目拓展受制于融资环境。...中国则建立在对污染物较全面的认知水平上，在短时间内建立起污染防治的整套体系;但随着发展环境的变化，我国现行的标准体系已存在滞后，对标国际并结合当前行业遇到的问题，我们预计危废行业将迎来一次提标周期，而水泥窑协同处置由于发展时间较短

来源：中国政府采购网2018-08-06

（四）投融资结构本项目总投资为38597.37万元，根据《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51号），同时考虑市场融资环境，项目资本金暂定为项目投资总额的25%，其余部分可通过银行等金融机构进行融资

来源：东兴证券2018-07-26

1.3固废行业现金流好、盈利能力优，投资价值显现在今年偏紧的融资环境下，现金流成为制约环保公司业绩增长的关键要素。...一方面是项目融资偏紧影响项目进度的收入确认，另一方面是资金成本的上升带来财务费用有所上升，使得净利润增速低于营收增速。目前环保各细分板块中，固废板块现金流最优。

来源：现代咨询2018-07-19

三、河道水环境治理ppp适用性分析（一）政策导向2015年4月9日财政部环境保护部印发《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》（财建90号），意见提出在水污染防治领域大力推广ppp模式，完善投融资环境

来源：时代周报2018-07-17

一定程度上，这与中国环保企业普遍采用ppp模式有关联，环保ppp模式投资期限长且规模较大，企业发展甚至生存很大程度上依赖于融资环境。...、华电融资租赁、厦门海银汇通融资租赁、河北省金融租赁有限公司、天津滨海新区弘信博格融资租赁等。

来源：鹏元评级2018-07-14

同时我们关注到，污水处理项目前期投入较大，投资回收期长，而并购对资金的需求量大，若项目投资、建设、运营的进度安排不当，没有持续增长的经营现金流做支撑，外部融资环境一旦变化，企业的经营将会受到较大影响。...ppp模式是目前环保市场大力推广的主要模式，大型央企、国企凭借社会资源、资本实力和较低融资成本等竞争优势明显，大部分民企承接项目数量和质量都不占优势。

来源：矽亚投资2018-07-12

大订单再融资模式依然有效，融资环境仍需紧密关注。...动态pe五年新低反映悲观情绪，静待融资环境改善当前板块pe(ttm整体法)仅为22.7倍，处于近五年最低位;若融资环境改善，则建议重点关注需求快速释放的水处理方向。

来源：中国网2018-06-15

一方面，环保督察回头看将催生工业环保的需求进一步释放;另一方面，工业环保的商业模式决定了企业的现金流会相对更好，在整体融资环境偏紧的大背景下投资价值更加凸显。...近日，生态环境部相继印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》及《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》。此外，强化督察工作已于6月11日正式启动。