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PPP风口下园林生态企业的转型选择(上)

2016-05-10 13:45来源:园林资本关键词:PPP模式园林行业棕榈园林收藏点赞

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各大园林类上市公司已经陆续发布了2015年年报,棕榈园林首次大幅亏损,东方园林、普邦园林的净利也大幅下滑,园林行业第一次出现了大面积的业绩下滑。这是什么原因造成的呢?是企业自身原因,还是行业环境发生了变化?

一、行业现状

园林行业的客户分主要分为三类。

第一类是企业客户。房地产、养老地产都属于这一类。

第二类是政府客户。

第三类是家庭客户。这里也包括个人用户。

环境打造对整个地产价值提升立竿见影,开发商普遍愿意在小区景观打造上的投入。在2003年后,房地产进入黄金十年发展期,使得更灵活的民营类企业趁势崛起。但近几年来,房地产行业总体发展势头放缓,部分三四线城市库存量巨大。导致房地产业务毛利降低,回款风险也开始放大,且地产类客户对景观品质的要求非常高,单个项目金额小,团队管理困难等诸多问题,部分园林上市和拟上市公司已基本放弃地产类业务。

家庭类业务,随着中产阶级的崛起,市场潜力巨大,但目前还过于分散,客单价小,已经有部分企业在尝试,但还未成气候。

最近几年,从行业总营业收入角度,90%以上客户集中在房地产和政府,其中政府占比超过70%。正是国家在过去十多年对园林生态行业的重视,特别是环境提升对一个区域的带动效应,驱动地方政府在环境类基础设施上的大力投入,带动了园林行业从建设行业的一个小分支,变成了一个大行业,催生了10多家IPO上市公司,10多家通过并购进入的企业(重组后以园林业务业绩为主的,我们也把它归入园林板块),目前还有多家园林企业在IPO排队中,新三板上已经有几十家园林生态类企业成功挂牌。诸多上市公司纷纷通过并购形式,进入这个板块。

由于环境的提升还有持续的需求存在,未来十年,政府仍将持续的扩大投入。目前行业老大营收仍在50亿左右的级别,行业发展远未进入瓶颈期。行业仍处于野蛮发展阶段。

由于受制于政府的付款能力,行业企业现金流普遍较差,这也制约了企业的发展,即使部分企业通过上市获得了一定的资金,但仍没有真正的解决问题,应收账款迅速膨胀,就像一个不定时炸弹,成为这个行业最大的诟病。

过去十多年,政府采用了BT的方式进行基础设施建设,大幅度的加快了地方的建设,但很多地方隐性债务越来越大,已经到了难以为继的程度。2013年,中央政府提出了PPP模式,但真正被大家所周知接受,是在2014年10月份《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的的指导意见》等政策的出台,在后续的一年多时间里,中央出台了大量的配套文件,地方政府也掀起来学习PPP的热潮。到了2015年下半年,项目基本无法再以BT模式出现。

原标题:【园林资本】PPP风口下园林生态企业的转型选择(上)
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