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2016上半年节能环保市场发展回顾(上)

2016-07-04 09:03来源:兴业证券关键词:环保行业脱硫脱硝污水处理收藏点赞

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2)估值:从历史上来看,环保板块合理TTM 估值28~42 倍,当前33 倍属于平均估值偏低水平。

大气工程:1)板块增速:2006~2008 年脱硫机组上量高峰;2012~2014 年脱硝机组上量高峰。14 年底脱硫机组占全国现役燃煤机组容量的92.1%,脱硝机组占比83.2%。从板块扣非业绩增速来看,15 年全年增速为39%,主要原因是行业龙头龙净环保、清新环境保持较快增长。16 年一季度扣非业绩增速为5%。2)展望:我们认为脱硫脱硝同比增速的高点在14 年已经过去,长期的大逻辑已经打破。我们认为脱硫脱硝工程上市公司业绩仍能保持一个较为平稳的增速,主要原因是一些脱硫脱硝公司转变盈利模式,从单一的工程类公司转向脱硫脱硝运营,以及涉足超净排放等新环保业务。VOCs 是空气污染重要来源之一,将是未来大气综合治理关键。目前伴随石油化工、包装印刷行业开展VOCs 排污费试点征收,我们判断VOCs 治理序幕已揭开。

图 9、煤电脱硫脱硝进度

原标题:2016上半年节能环保市场发展回顾(上)
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