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随着PPP项目深入 PPP模式将带给环保行业哪些变革

2016-07-08 08:41来源:安信证券关键词:PPP项目环保行业PPP模式收藏点赞

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环保行业经过十一五的“粗犷”发展后,当前的各细分子行业发展均较为成熟,且模式单一(资产偏重),大多数上市环保企业由于缺少新故事,业绩低于预期,环保行业的变革依旧要看PPP模式的发展,PPP模式可以化解地方存量和增量债务,释放出大量非市场化项目,可以做大环保市场的“蛋糕”。PPP环保类项目特点便是单体金额大、技术要求高,国企和平台化企业将显著受益,环保上市公司订单也迅速增加。此外,上市公司中频频出现外延并购和引入国有背景战略合作的现象,绝非偶然!整合能力强(外延并购引入技术)、资金成本低(上市公司融资渠道多)、资源丰富(引入国企作战略投资者)的企业有望突出重围,企业将向国企化、综合化、平台化发展。

环保行业缺少“新意”看重外延整合能力

环保行业经过十一五的“粗犷”发展后(十一五环境治理投资占GDP比重明显高于往年,但十二五时期并未有明显增长),当前的各细分子行业发展均较为成熟(城市生活垃圾无害化处理达90.3%、污水处理率超90%、煤电脱硫脱硝改造也已达到90%等),且模式单一(资产偏重),随着环保法执行的深入,十三五时期环境投资有望大幅增长,行业整体受益明显,而整合能力较强的企业更值得期待。

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