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深度 | 全方位、多维度梳理水务行业 分析把脉水务行业市场、风险及未来趋势

2018-04-18 09:19来源:E20水网固废网作者:薛涛关键词:水环境综合治理污水治理PPP收藏点赞

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10%红线下,各省PPP市场空间有限

从上述数据可看出,财政部强调降杠杆的情况下,局部地区可能已触碰PPP天花板。按照财承“10%”红线、PPP合作期不低于10年等规范,简单估算,一个地方的PPP投资额上限,基本上相当于当地一般预算支出金额;数据表明,2017年PPP管理库投资额达到11万亿,预计未来增长有限且地区差异大。谨慎估计,个别地区能做PPP的空间可能已经非常有限。

PPP下,企业财务报表喜忧参杂




再看企业端数据分析。根据市场活跃的几十家涉及水务业务的上市公司(含内地、香港及新加坡上市企业)整理,其中偏环境类约占28%,偏市政、综合型各占36%。(偏市政类:业务收入以市政供排水等业务为主的上市公司,如大多数地方水司;偏环境类:业务收入以生态环境类业务为主的上市公司,如大多数园林公司;综合型:业务收入为市政类、环境类业务兼有的上市公司,如大多数A方阵公司。)

我们可以看到,偏环境类企业的负债率在2016年到2017年急剧上升,偏市政类企业负债率反而下降。受水环境项目投资体量及投融资环境影响,典型水务企业平均资产负债率4年内提高了10个百分点;企业营业收入方面,偏环境类增幅明显,PPP的红利这三年给相关上市企业非常漂亮的报表。而典型水务企业营业收入增长率存在不小的差异,且各年波动幅度较大。PPP大环境发生变化时,水务企业营收持续性存在不确定性;市政类的营业收入下降5%,三种类型的企业经营的回款压力均增加,欠款比例增高。PFI项目涌现,积极参与其中的典型水务企业应收账款占营收的平均比例4年内提高了18个百分点。

原标题:薛涛:二十年水业纵深,贯穿生态未来
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