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圣元环保2019年增收不增利 存四项疑点涉货币资金真实性

北极星垃圾发电网  来源:环球网  作者:陈超 田刚  2020/7/13 17:01:56  我要投稿  

北极星垃圾发电网讯:圣元环保股份有限公司的主营业务变更为生活污水处理业务,并涉足生活垃圾焚烧发电领域。根据财务数据披露,该公司在2019年实现营业收入8.88亿元、同比增长22.17%,但同年净利润的同比增幅却仅为3.49%,呈现出增收不增利的现象;同时,毛利率也从2018年的51.96%下降到2019年的46.13%,指向该公司主营业务盈利能力趋弱。除此之外,该公司还有4项财务数据疑点,同样值得投资者关注。

疑点1:货币资金是否真实?

根据财务数据披露,截止到2019上半年末圣元环保的账面货币资金只剩9185.71万元,同比2018年末的14529.57万元大幅减少;同时,公司还拥有长期借款18.29亿元,公司的债务压力沉重

另据资产负债表数据披露,2018年年初和年末公司的账面货币资金金额分别为14509.9万元和14529.57万元,均值在1.45亿元左右。但与此同时,公司2018年银行存款利息收入金额仅为38.8万元,即便以0.35%的银行活期存款利率计算,折算的平均银行存货款金额也就是在1.1亿元,显著低于当年度平均账面货币资金。

疑点2:部分项目利润率异常?

:根据招股书披露圣元环保各个子公司项目,不同项目的投资回报率差异巨大。以漳州项目和郓城项目做对比来看,郓城项目的日处理能力、发电装机容量,都是漳州项目的两倍左右;但是根据招股书66页披露的数据,在2019上半年郓城项目实现的净利润甚至还不及漳州项目。

从招股书第109页披露的上述两个项目具体运行数据来看,漳州项目在2019上半年售电收入3345.66万元、垃圾处理费收入1345.21万元,同期郓城项目的两项收入分别为4475.1万元和1566.18万元,仅相当于漳州项目的1.3倍左右。

在日处理能力、发电机容量都是漳州项目2倍以上的背景下,郓城项目的分项目收入仅为漳州项目的1.3倍,净利润尚不及漳州项目,在正常逻辑下就应当对应着郓城项目的实际利用率不足漳州项目。但事实上,招股书第109页披露,漳州项目的垃圾处理产能利用率为101.69%,而郓城项目则高达127.69%。

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另据招股书第481页披露,江苏圣元对外签订垃圾处理费价格为400元/吨。但是根据招股书第109页披露的数据显示,在垃圾处理能力已达到105.02%的背景下,江苏圣元在2019年上半年实现的垃圾处理费收入为1333.2万元;同时招股书还披露江苏圣元在2016年到2019上半年的垃圾进厂量分别为19.03万吨、25.2万吨、33.71万吨和19.61万吨,这就对应着江苏圣元在2019上半年的垃圾处理收费标准仅为68元/吨,这与招股书披露的江苏圣元垃圾处理费收费标准相差巨大。

疑点3:结算金额前后矛盾?

根据招股书披露,泉州项目的运营主体圣元环保的主要子公司南安圣元,2019上半年实现售电收入4179.97万元,这与招股书披露的同期向第4大客户“国网福建省电力有限公司泉州供电公司”销售金额一致;同期,泉州项目的垃圾处理费收入金额为1837.27万元。

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与此同时,圣元环保的污水处理业务中,有宝洲、北峰两个项目的运营主体均为泉州圣泽,招股书第112页披露,这两个项目在2019上半年实现营业收入金额分别为4538.32万元和1218.64万元。这也就意味着,上述3个项目形成的垃圾处理费和污水处理费收入,合计应当高达7594.23万元。

然而同期,圣元环保与“泉州市城市管理局”结算收入金额仅为5777.69万元,与前文所述数据存在明显差异。

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疑点4:购销数据与供应商不符

根据招股书披露的项目建设相关的设备及工程供应商信息,“重庆三峰卡万塔环境产业有限公司”一直都是圣元环保的主要供应商,采购内容以焚烧炉及余热锅炉为主,其中2017年向三峰环境采购了5481.47万元的焚烧炉及余热锅炉和130.62万元的渗滤液处理站EPC总承包服务。

但是根据三峰环境披露的招股书数据显示,2017年该公司向圣元环保销售焚烧炉金额就高达7458.32万元,远高于圣元环保披露的采购金额。

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