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格林美高额补贴之谜 70亿元营收梦存疑

2015-07-30 08:53来源:新浪财经作者:王亮关键词:格林美电子废弃物再生资源收藏点赞

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头戴“中国再生资源行业第一家,在欧美等国家拥有核心专利”、“第一个获得国家科技进步奖和多项中国专利优秀奖”等诸多头衔的格林美,在废弃资源循环利用领域的风头一时无两。

自2010年初上市以来,格林美的业绩也是“一骑绝尘”,营业收入由2009年的3.68亿元暴增至2014年的39.09亿元,5年间的增幅达962.97%。

在3月5日召开的股东大会上,格林美董事长许开华更是放言,“格林美希望2015年的营业收入达到70亿元。”

不过,记者发现,此前格林美寄予厚望的投资项目或是收益低于预期,或是施工进度低于预期,其“70亿元营收梦”仍有待市场考证。

另外,虽然营业收入暴增,但格林美的利润仍主要来自于各项政府补助,尤其依赖于政府根据电子废弃物拆解的种类与数量给予的补贴,尤为诡异的是,格林美获得的政府废弃物拆解补贴基金均价不仅远高于拟IPO企业鑫广绿环再生资源股份有限公司(下称“鑫广绿环”)等同行业公司,甚至高于政府拆解补贴标准的上限。

“补贴门”谜案

众所周知,废弃资源循环利用企业的盈利大部分还是依靠政府补助。鑫广绿环主营业务中也包括电子废弃物的拆解业务,其在招股书中表示,电子废弃物拆解业务的成本主要包括原材料采购与加工成本,其收入可分为两类:一类为电子废弃物拆解物销售所获得的对价;另一类为政府根据电子废弃物拆解的种类与数量给予的补贴,其中后者是该业务的主要收入来源。

以2014年为例,格林美归属于上市公司股东的净利润为2.11亿元,当年获得拆解补贴基金约为5.82亿元,格林美对此业务政府补贴的依赖程度可见一斑。

年报信息显示,格林美2012年是将拆解补贴基金放入“其他应收款”,2013年是将其放入“应收账款”。

首先,我们来看一下2012-2014年格林美获得的拆解补贴基金情况。

2012年年末,格林美“其他应收款”余额较年初增加了434.48%,对此,格林美解释称,主要原因是公司应收拆解基金补贴款、房租押金等增加所致。“其他应收款金额前五名单位情况”一栏显示,第一名至第三名均为拆解基金,金额分别为4877万元、4542万元、1375万元,合计10794万元,账龄都在一年以内。

如鑫广绿环招股书中所言,“公司电子废弃物拆解补贴的回款周期约为一年。”鉴于2013年、2014年鑫广绿环也将拆解补贴基金全部放入“应收账款”,我们可以推测,2012年格林美所获得的拆解补贴基金收入约为10794万元。

“应收账款中金额前五名单位情况”一栏显示,2013年格林美应收账款前五名单位合计32184万元,较2012年的8542万元增长了23642万元。恰巧,2013年格林美应收账款第一名单位的应收账款金额为23295万元,账龄同样在一年以内。

虽然没有披露应收账款第一名的单位名字,不过格林美在2014年年报中曾提道,“(2014年)拆解总量达678万台,增长率为195%,应收基金补贴款比上年同期净增加3.54亿元……”而格林美2014年年报中,“按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况”一栏显示,应收账款第一名为拆解基金补贴,共计58207万元,占总应收账款的64.89%。如格林美所说,“应收基金补贴款比上年同期应收补贴款净增加3.54亿元”计算,2013年格林美应收基金补贴款应该是22807万元,与2013年格林美应收账款第一名的“23295万元”基本相同,由此我们可以推测2013年格林美拆解补贴基金收入约为23295万元。

综上所述,2012-2014年,格林美拆解补贴基金收入约为10794万元、23295万元和58207万元。

接下来,我们再来看一下格林美近三年废旧家电的拆解情况。

2012年,格林美废旧家电拆解总量达130余万台,2013年突破200万台。若是按照“(2014年)拆解总量达678万台,增长率为195%”计算,2013年格林美拆解总量应该是229.83万台。

由此,我们可以大致推测,2012-2014年格林美电子废弃物拆解总量分别约为130万台、230万台和678万台,以此计算,近三年,格林美电子废弃物补贴均价分别约为83.03元/台、101.28元/台、85.85元/台。

问题是,政府对废弃电子拆解补贴的最高标准也不过85元/台。2012年5月21日,财政部、环境保护部、国家发展改革委、工业和信息化部、海关总署和国家税务总局[微博]联合发布《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》,其中第二十条规定对处理企业按照实际完成拆解处理的废弃电器电子产品数量给予定额补贴,基金补贴标准为:电视机85元/台、电冰箱80元/台、洗衣机35元/台、房间空调器35元/台、微型计算机85元/台。上述实际完成拆解处理的废弃电器电子产品是指整机,不包括零部件或散件。

还需要投资者注意的是,格林美曾在2011年年报中表示,当年(格林美)在湖北、江西的三大电子废弃物产业基地全面运行,废旧家电的拆解总量达130余万台,成为湖北、江西废旧家电拆解的主力企业……

原标题:格林美高额补贴之谜 70亿元营收梦存疑
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