【组图】沪深空气污染超北京或影响股市市值降数百亿？-第3页-北极星环境监测网

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采用相对空气污染的衡量，我们发现，控制了年份，月份和星期的影响之后，空气污染的相对值与沪深两市A股的市场回报率存在显著的负相关关系。股市所在地的空气污染相对北京越严重，股市的日回报越低，这一关系在我们采用了周平均和月平均的股市回报与相对空气污染指数来检验时同样成立。相对空气质量对股市市值的影响相当可观：回归分析表明，本地污染指数相对北京上升了10点后，股市回报率平均下降0.008%，约为样本期间平均股市日回报的1/4。以截止2013年底上海和深圳的A股总市值（分别为15万亿和3.5万亿）计，0.008%的回报率下降，约会引起沪深两市A股市值分别缩水12亿和0.3亿人民币。

相对空气污染对股市回报率的影响

当本地空气污染略低于北京和略高于北京时，尽管两者的差异很小，如果人们以“比北京空气好”和“比北京空气差”来定义两者，情绪反应可能有显著的不同。我们发现，本地空气污染指数从略低于北京变为略高于北京时，股市日回报会有显著的下降，当相对空气污染在-15到15的区间为例，这一区间内的平均股市日回报为-0.06%，而污染指数超过北京时平均日回报会降低0.47%，对应沪深两市的市值下降分别为约700亿和160亿人民币。

本地空气污染超过北京对股市回报率的影响

此外，我们还发现，相对空气污染上升时，沪深两市的A股交易量也会显著下降。

原标题：沪深空气污染超北京或影响A股市值降数百亿？

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