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【深度】近期环保行业深度报告

2015-09-23 08:43来源:安信证券作者:邵琳琳关键词:大气治理PPP黑臭水体收藏点赞

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国祯环保调研观点:水环境综合处理商呼之欲出

小结:公司技术储备丰富,盈利稳定,并购麦王环境进入工业水领域,市场空间扩大,未来有望通过外延、技术积累等方式涉入市政、工业、农村等污水市场形成综合水环境服务商,看点较多,持续看好。

聚光科技:再签流域治理PPP框架协议,订单印证转型成效

再签流域治理PPP 框架协议:公司公告与河南省鹤壁市山城区人民政府签署合作框架协议,合作将围绕汤河流域治理项目通过PPP 模式进行,由公司负责该项目的规划设计、建设与运营,总投资额未定。2014年鹤壁市山城区全区地区生产总值109.7亿元,公共财政预算收入4.9亿元,具备较好履约能力。

以外延促转型,订单印证转型成效:公司在环境监测领域拥有最全产品线,其中水质监测领域市占率靠前,13年并购东深电子进军水利信息化和智慧水利业务,15年以来开始加大水环境治理业务的拓展,收购鑫佰利、协议收购三峡环保布局治理端,持续完善产业链,搭建“从监测检测到大数据分析再到治理工程和运营”的环境治理整体解决方案,逐步转型环境综合服务商。继8月份签订黄山区“智慧环境”PPP框架协议后,再签汤河流域治理PPP框架协议,反映了公司的拿单实力,随着产业链布局的完善和各地推进,这些项目有望尽快落地。未来,公司还将在全国范围内继续推动环境综合服务项目。

PPP模式下环境综合服务商面临更大市场空间:稳增长背景下国家继续力推PPP模式,后续一系列利好政策将陆续出台,下半年PPP订单有望加速释放,我们认为PPP模式下水环境领域的市场空间巨大,未来包括流域治理和海绵城市等水生态项目都将通过PPP 模式实施。今年5月份出台的《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》明确提出:逐步将水污染防治领域全面向社会资本开放,鼓励打包实施PPP模式,能够提供监测、治理、运营等整体解决方案的环境综合服务商将更具优势。

6. 环保上市公司中报总结

我们选取55家环保公司作为我们的样本进行研究,将环保行业分为水务、水处理、固废处理、大气治理、监测和节能6个细分子行业。

中报业绩靓丽,行业向好趋势明显。根据安信环保组合的测算,2015年上半年环保公司营业收入增长14.4%,净利润同比增加29.5%,利润增速排在全部29个细分行业中的第五名(增速快于环保的行业是有色金属、纺织服装、交运和非银行金融行业),中报业绩靓丽,显示出行业的高景气度。

上半年环保行业利润增速较去年同期增长9%,近一步验证行业高增长的逻辑。从环保的细分子行业看,收入增速中,固废和水处理较快,分别为34.3%、30.0%,而大气治理、监测、水务、节能则相对较慢;从净利润增速看,排序依次是监测、水务、大气治理、水处理、固废处理、节能。

伸阅读:

【重磅】《城市黑臭水体整治工作指南》强势来袭(附全文)

【独家】环保上市公司2015上半年营业收入排名

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