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建立生态文明制度体系 环保市场迎良机(附公司)

2015-10-10 11:08来源:中证网作者:欧阳春香关键词:生态文明PPP项目环保行业收藏点赞

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拟全资控股北京久安,增强公司市政工程实力:公司近日公告,拟以发行股份加支付现金方式购买北京久安建设公司49.85%的股权,收购完成后北京久安将成为公司全资子公司。北京久安为施工总承包单位主要业务领域为市政与给排水工程。12、13、14年分别实现营收6.9亿元、18.7亿元、15.56亿元,实现净利润分别为0.5亿元、1.59亿元、1.35亿元。北京久安营收占比上市公司12、13、14年分别达39%、59.7%、45%。公司收购北京久安剩余股权,有望加强公司市政工程领域的实力,随着国开行入股、“碧水源模式”又下漳州一城以及财政部多项PPP政策利好出台, PPP订单即将进入释放期。全资控股北京久安能更好的介入PPP合作项目工程领域,为公司业绩提高带来新的增长点。

“碧水源模式”再发力,加速拓展福建市场:参与认购漳州发展延续此前参与武汉控股定增模式拓展地方水务市场,进一步确立碧水源行业地位。漳州发展拥有地方水务市场资源和运营管理优势,15H1期实现供水3927万立方米,售水2768万立方米,污水处理量1741万立方米,并有多个污水处理项目正在有序推进中。碧水源拥有污水处理技术人才及产品研发优势,双方属水处理产业链上下游关系。定增完成后双方择机成立一家合资公司专业从事水务与环保产业的技术与工程服务。漳州发展承诺优先支持合资公司业务,优先推广合资公司技术,在法律允许范围内漳州发展系统内环保工程与技术服务业务同等条件下优先由合资公司承担;碧水源承诺授权合资公司免费使用现有及新开发技术,幷全面支持合资企业在闽南地区的发展。强强合作既可以为漳州发展引入先进的污水处理技术又可以增强碧水源在漳州水务市场的参与度,同时碧水源可以提升在福建地区水务市场的影响力,加速拓展整个福建市场。

引入国开金融,加速PPP项目落地,未来2年进入订单释放期:引入国开金融有助于增强公司资金实力,增加融资渠道,能够与地方政府更有效的沟通,有望加速PPP项目落地,PPP为环保行业全年重要热点,随着第二批示范项目推出以及财政部1000亿人民币PPP基金启动在即,2亿美元PPP项目前期开发费用贷款已落户财政部PPP中心,对于政府债务中的存量项目转为PPP项目财政部或将给予2%的财政补贴等利好。未来1-2年PPP项目将进入订单释放期。公司目前在手PPP订单100多亿,在谈项目高达千亿元,公司业绩成长有保障。

重庆水务:业绩略低于预期,未来期待国企改革+PPP

中报业绩略低于我们的预期。公司15年上半年实现收入19.79亿元,同比下滑11.32%,净利润8.77亿元,同比下滑1.23%。公司上半年收入降低主要是因为2014年1-6月污水处理费用仍按照3.25元/吨计算,2015年污水处理费按照调整后的2.78元/吨计算。剔除该影响,2015年上半年实际营业收入仅同比下降3.51%,净利润增长10%左右。收入降低净利润升高的主要原因四点:1.汇兑损益变化增加利润0.58亿元;2.污水处理服务结算价格下调减少利润1.85亿元;3.供排水水量增长而增加利润0.37亿元;4.购买理财产品和发放委托贷款等资金运作收益增加0.54亿元。多方抵消后合计减少净利润仅0.36亿元。

德润多元化经营为公司打开想象空间,未来存在资产注入预期。2015年7月1日,公司大股东重庆水务资产和二股东苏渝实业宣布,共同对德润环境进行增资。若项目获批,德润环境将持有公司50.04%股份,成为第一大股东。未来水务资产旗下的水投公司以及德润旗下的重庆三峰存在注入预期。

重庆市国企改革试点积极开展,重庆水务受益于PPP模式的推动。重庆市国企改革于2014年启动,重庆市国资委寻求多方面的突破和改革。重庆水务自02年就与苏伊士环境开展了城市供水PPP合作。公司在PPP模式下所积累的成功经验,加上其自身特许经营权的优势,预计将在改革+PPP推行浪潮下获得新的业务增长。

阶梯水价制度预期明确,重庆市已进入听证征求意见阶段。发改委、住建部发文,要求设市城市原则上在2015年底前全面实行居民阶梯水价制度。重庆市已正式启动城镇居民阶梯水价制度听证程序。我们认为,水价调整对重庆水务的自来水业务将是利好,但上浮空间暂不明朗,静候政策出台。

原标题:建立生态文明制度体系 环保股迎良机
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