抽丝剥茧：有“钱”也有“势”的金属环保龙头-第6页-北极星固废网

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业务发展

由于过去几年，金属价格受美元计价影响，主要金属价格一直下跌，甚至低于生产成本。而随着今年人民币贬值预期的逐步形成，相对来说，以美元计价的金属价格，将会逐渐进入复苏阶段，这将刺激金属需求的回升，而因为之前价格低廉，矿产过度开发，导致今后供应会不足，这样就会使公司的产品价格有机会大幅回升。

如果顺应这样的趋势来看，公司从今年开始，借助大股东的财务实力与渠道，目前健康的财务状况，于今明两年业绩会出现反转，整个行业会出现周期性的复苏。

大股东背景

此次借壳上市的大股东，渝商投资集团，成立于2013年2月，由隆鑫控股、小康工业、龙力房地产、渝江压铸、浙商集团、金科集团、海丰控股等60余家渝商精英共同组建而成，实到注册资本30.8亿元，开启了全球渝商“抱团发展、合作共臝”的新模式，是重庆市最大的民营投资集团。

集团从成立之初就以打造 “中国的渝商、世界的渝商”为己任，实现全球渝商资源的高效整合和协同效益的最大发挥，努力打造卓越的投资平台，为重庆乃至整个中西部经济的崛起做出榜样贡献。2014年全年实现净利润3.3亿元，纳税9151万元。

成立两年的渝商投资集团，近来在再生能源领域持续发力。今年3月，渝商投资集团和重庆中钢投资集团共同出资组建了重庆渝商再生资源开发有限公司，注册资本1亿元人民币，渝商投资集团占51%股份。

该项目仅在重庆就将形成年处理报废汽车20万辆的拆解处理能力。而此类项目，都很有可能注入渝商的壳，齐合天地(0976)。此外，除了报废汽车回收利用，公司也将涉足废钢、有色金属、塑料、废纸等回收利用业务。

今年3月，渝商董事长，涂建华建议支持民企开展新业务，推动民企转型升级。充分利用国家“一带一路”战略和新常态下的发展机遇，引导企业发展高技术产业，开辟海外投资合作，促进企业转型升级，优化结构。要积极鼓励民营企业抱团发展，引导有条件的民企积极稳妥“走出去”，参与海外投资、并购;

综合结论(重点整理)

齐合天地经历了一年的重组，目前股权结构已经成型。公司财务状况也焕然一新。行业发展处于周期性的底部回升阶段。未来1-2年的发展，会稳定且高速。

相信渝商作为大股东借壳上市后，目前握有大把现金，会积极努力的做更多的海外并购，今年已经做了中日的并购，并且价格非常有优势，还有可能将3月份在国内成立的再生资源开发有限公司，也注入齐合天地。

公司未来的发展，符合国家“一带一路”的整体思想，金属行业也属于“工业4.0”“工业制造2025”概念，又处于“环保”行业，公司未来的估值水平相信会提升很大。

从财技方面来看，大股东9.01港币进入的价格，与日本企业合资发新股收购项目，代价股价为13.5港币，发行可转债的兑换价6港币，充分显示了公司对以后业务发展的信心和肯定。

公司二股东的股权质押价格3.5港币，公司目前每股净资产2.9港币，表示公司向下的压力并不会很大。

目前公司持股比例非常集中，流通盘非常少。股权集中度达到非常惊人的90%，而且近期一直在升高。

从投资的角度看，向下有股权质押3.5港元保底，向上有大股东入股价9港元和代价新股13.5港元收购资产为目标，目前投资的风险回报比是不错的。

随着公司业绩反转，加上新的注资，并购项目随之而来，相信公司未来发展前景非常可观。而股价的表现也会让人眼前一亮。

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延伸阅读：

【深度解析】再生资源2015上半年分析报告

原标题：抽丝剥茧：有“钱”也有“势”的金属环保龙头

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