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PPP热引来信托掘金 解密信托参与PPP四种模式

2015-11-17 08:48来源:PPP头条整理关键词:PPPPPP项目PPP基金收藏点赞

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信托参与呈现四模式

PPP头条了解到,目前信托参与PPP呈现多元化的特点,其中,像中信信托、重庆信托是直接参与到PPP项目,而中建投信托则是组建联合体。还有一种模式是成立产业基金,比如像中航信托、交银信托就参与成立四川省PPP项目投资基金。

而紫金信托成为5家基金管理人之一受托管理基金则是一种最新的信托参与模式。

据PPP头条了解,江苏省PPP融资支持基金是由江苏省财政厅推动设立,按市场化原则运作的,推广运用政府和社会资本合作的新型基金模式。首期PPP发展基金规模100亿元,由政府财政资金和银行资金为主体发起成立。“基金管理人的遴选,则对基金运营的成败起到决定性作用,主要考察的是机构基金管理能力和风险控制能力,择优选取。”

有业内人士分析,像信托直接参与需要出资,真金白银的参与投资基金,未来也会分享到项目收益。而作为基金管理人,赚取管理费而非项目收益,以基金管理人为切入口,不用承担风险又能学习经验,也不失为一个好的决策。

目前主要是问题在于,PPP作为一种新生事物,很多金融机构都没有遇到过这类问题,像PPP项目的主要问题是资金规模较大、期限较长、成本较低,而信托公司大规模参与仍存在一定现实阻碍,需要磨合,但另一方面信托公司的自身优势或能解决PPP的短板。

中信信托表示,信托公司可以凭借其丰富的股权投资经验优化PPP项目的识别、准备、实施过程和项目的后期经营管理,又可以利用其在金融市场“多面手”的角色为项目公司提供更为完善的金融解决方案。“信托公司在发挥自身资本优势的同时,可以采取第三方委托管理、共同投资等方式与专业运营机构等产业资本合作参与PPP项目实施。”

目前,业内形成这样的共识,信托公司要适应PPP必须在产品、业务以及制度三个层面进行创新。

中铁信托副总经理陈赤认为,像产品创新方面,信托公司应将现行的“一对一”的信托产品升级为信托基金,吸引机构投资者参与,使之规模化、长期化,以与PPP项目相契合。在业务创新上,信托公司可借助长期从事信贷资产证券化所积累的经验,以优质PPP项目未来稳定的现金流为基础,设计出相关的资产证券化产品,为PPP项目公司融通资金。在制度创新方面,信托业应加快构建信托产品流通市场,提高信托产品的流动性,从而有助于参与PPP模式的期限较长的信托基金的开发和发行。

谭硕表示,信托参与PPP主要要解决资金成本匹配的问题核心是结构化,除了对投资人不同投资偏好和成本做结构化还要对期限结构化,在项目第三年形成应收帐款的时候要用结构化的方法解决当前现金流匹配的问题。

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