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到底谁错了?
一家机构做空一家公司,真相却只有一个,所以不是公司错了就是空头错了,那么到底是谁的错?
我们先从空头的做空论点出发,这次空头的论点可以简化为两个,即高杠杆风险和高汇兑风险。
首先,之所以说北控杠杆极高,是建立在GMT将公司利息收入剔除后得出的。而公司确认利息收入是纯粹根据国际会计准则,完全合规合法、合情合理,这点跟当时反驳华尔街日报的角度一致,所以所谓的高杠杆也就是莫须有了。
其次,之所以说北控高汇兑风险,是因为众所周知北控最大的优势就是利用境外低廉的贷款成本来国内进行项目投资,然后未来人民币仍有极高的贬值风险,而公司未做任何对冲准备,确实令人担忧。
但根据以上的分析,并不能说明上市公司有任何错,难道遵守国际会计准则有错?难道面临汇率风险是公司的错?显然并不是。
那是空头的错咯?仔细想想也不完全是,GMT此次做空报告中提及的汇率风险确实值得大家注意。
最后是公司赢了?还是空头赢了?
我们不能否认,北控是好公司,GMT也并非完全是无理取闹,那最后的结果是谁赢了?
我只能说,这次是典型的双输局面。为什么这么说?先来看个有意思的事情。
若你持续关注了北控水务近两个月被做空后的股价表现,你会发现一个有趣的现象。第一次遭华尔街见闻唱空,公司反驳的有理有据,行业内投资者更是替公司愤愤不平,公司股价却仍然义无反顾的下跌;然而第二次遭GMT做空,空头方的论点似乎并非毫无可取之处,公司股价跌幅却随市场反弹而一路收窄。
在当下这个特殊敏感的大环境里,公司的股价已经不能代表一个公司的好坏了,再好的公司在弱市里也扛不住。
而空头机构的使命是靠做空赚钱,而在弱市里做空往往更容易赚钱,一丢丢负面的信息就会被无端放大,就像牛市里大家的眼中只有利好一样,这是本性,不是错。然而港股早已跌残,空头此时站出来无疑是愚蠢,就好比对着早已奄奄一息的人再开一枪,还指望看他如何挣扎。所以这场做空终究是很难赚到大钱的,不为赚钱的空头都是“耍流氓“。
所以我只能无奈的说,GMT今日这场无谓的做空行动完全就是“作”,最后谁也没有赢。
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