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博世科在手订单达11亿 提前布局土壤修复或将受益于土十条

2016-03-17 13:31来源:申万宏源作者:刘晓宁 董宜安 王璐关键词:博世科污水处理PPP项目收藏点赞

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博世科公司2015年年报实现收入5.05亿元,归母净利润0.43亿元,分别同比增加80.04%和37.52%,EPS为0.35元;公司2016年Q1预计归母净利润421.34-484.54万元。同比增长0-15%。

四季度收入确认较少导致公司业绩略低于预期。公司Q4净利润0.18亿元左右,略低于预期。报告期内水污染末端治理-设备系统集成收入1.22亿元,同比降低18.84%;水污染末端治理-建造工程收入1.37亿元,同比增加86.65%;水污染前端控制业务实现收入2.06亿元,同比增加858.91%;专业技术服务收入0.077亿元,同比降低39.38%。

公司在手订单充裕,PPP模式将持续发力。2015年公司全年签订合同额12.13亿元,在手合同额累计达到11.30亿元。其中千万金额以上项目共10个公司7月6日签订的江苏省泗洪县供水工程PPP项目以及签订的湖南省花垣县PPP项目,总金额分别达到了3.07亿和1.91亿。同时,公司与南宁、贺州、河池等广西三个城市就采取PPP等方式合作签订了《战略合作框架协议》。连续中标的PPP供水项目标志着公司顺利进入供水领域,打通了水务供水+污水处理的上下游关系。公司拟与北部湾产业投资基金管理有限公司共通过设立产业基金,未来产生杠杆效应撬动大规模资金以承接更多的优质PPP项目,在抢夺PPP大潮中占得先机。

公司共同实际控制人+中高层管理人员大幅参与定增,对未来信心十足。公司拟非公开发行股票不超过2500万股(目前总股本1.27亿股),总金额不超过5.5亿元。此次定增为公司打造品牌PPP项目提供了充足的动力,同时补充了公司流动资金,有利于提升公司综合竞争力。土壤修复业务提前布局,潜在利润增长点空间可观。公司湘西项目的出色完成,使得技术和品牌得到业内认可。“土十条”预计将于今年内出台,重金属污染治理市场预期升温。广西是全国六个土壤修复示范区之一,公司作为当地企业区位优势凸显。加上已有的技术和品牌优势,公司将在重金属污染治理市场分得可观“蛋糕”,赢得新的利润增长点。

考虑到水十条+PPP将带来水治理订单大增,公司积极承接市政污水处理项目并布局千亿土壤修复市场,我们认为公司未来具备持续高增长能力。

原标题:博世科:在手订单充裕,土壤修复或将受益于土十条超预期
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