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【PPP热点】协调各方利益 破解PPP融资难题

2016-03-24 09:22来源:元亨祥经济研究院作者:楚国乐关键词:PPPPPP项目项目融资收藏点赞

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4商业银行

从其存贷款的角度来看,存款以中短期为主,贷款以中长期为主,存在期限错配的风险,因此特别关注流动问题,而PPP项目投入大、期限长,从流动性管理的角度看,商业银行参与的积极性不高,对前期无抵押与增信的项目基本不参与,而在PPP项目成长期与成熟期,即前期建设工作基本完成,风险可控的情况下,参与积极性较高。另外,在实践中,商业银行与地方政府也会合作进行结构化设计成立PPP产业基金,如2015年成立的新疆PPP引导基金,募资1000亿元,已经全部完成目标,由新疆自治区与招商银行、浦发银行合作发起设立,按照自治区与金融机构1∶9的出资比例进行合作。

5证券公司

一般在PPP项目成熟期参与,可以为PPP项目公司提供IPO保荐、并购融资、财务顾问、债券承销等投行业务,也可以通过资产证券化、资管计划、另类投资等方式介入。如同信证券与万向信托联合发行的贵州凯里集合资产管理计划,融资规模5亿元人民币,资金用于开元城投代建凯里市生态移民棚户区改造工程白午安置房建设(二期)项目。再如民族证券成立的“濮阳供水收费收益权资产支持专项计划”,发行1-5年不等的五档优先级资产支持证券,资金用于购买濮阳市自来水公司的供水合同收益权,投资者收益来源于濮阳市自来水公司的供水收费,并有濮阳市自来水公司担任差额补足义务人,在现金流不足以支付投资者本息时承担差额补足义务,此类项目为PPP项目的资产证券化提供了良好的解决方案。

6保险公司

其保费收入较高,对资金收益的稳定性要求较高,但在PPP项目前期参与的积极性不高,而中后期风险可控时参与的积极性较高。

7信托公司

参与PPP项目的方式有两种,一种是直接以投资方的形式参与基础设施建设和运营,通过项目分红收回投资。主要形式是发行产品期限较长的股权或债权信托计划;另一种是为PPP模式中的参与方融资,或者与其他社会资本作为联合体共同投资项目公司,采取明股实债的方式,在约定时间由其他社会资本回购股权退出。如民生信托-至信131号湘潭建投财产权信托,募资2.8亿元人民币,资金主要用于受让优先级信托受益权,并最终用于湘潭滨江新城项目建设,退出方式主要有湘潭县人民政府按期对债务偿还及次级受益人湘潭建投将对优先级受益人的本金和预期收益承担资金补足义务两种。

8PPP产业资金

对于可行的项目会以股权、债权及夹层融资等工具参与,通常与承包商、行业运营商等组成投资联合体,参与期贯穿项目始终。如山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金,成立于2015年,目标规模16.00亿人民币,由山西省政府与北京首创集团,兴业银行共同发起设立,先期选择有成熟的符合城市人居环境PPP 项目的市县,设立子基金,子基金由当地财政出资发起,吸收基金管理机构和社会资本出资,银行按3倍配比出资构成,初步预计山西省子基金总规模可达到128 亿元,投资于城市供水、供气、供热、污水处理、垃圾处理、地下综合管廊、轨道交通等领域的PPP项目。


原标题:【PPP热点关注】协调各方利益,破解PPP融资难题
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