林霆：青域基金布局环境友好投资

相比市场目前火热炒作的“互联网+”和互联网思维，林霆更愿意用“环境+”和环境思维来描述环境友好投资方向的巨大未来。

青域基金管理合伙人林霆

清洁技术在告别了几年前的乐观和疯狂后，正在回归现实的理性。在青域基金管理合伙人林霆看来，任何一个能源技术、环保技术，从开始研发到最后能大规模商用所要花的时间可能比很多其他领域的技术时间要更长。

布局中的“时点”

林霆表示，“环境生态方向的细分领域中，科技本身变化的速度很慢，而用一种科技变化为导向的投资思路，一定赚不到钱。我们的策略就是寻找细分领域里面的变化因素，要抓住这个领域里面变化的机会，提早布局，才能够享受到变化带来的收益。”

一定要把控好风控的“时点”，这也是青域基金牢牢根植在这一行业十多年的原因之一。遵循清洁技术行业的发展规律，那么投资的进入时点则显得尤为关键。林霆认为如果在行业高峰期进入，往往面临着更大的死亡风险。

“环境生态领域很大，所有环境友好的行业都可以定义为这个领域，但是发现这个领域里面，有很多细分的领域，它的变化非常缓慢。那么就要准确把握这个行业细分领域的变化，在它即将爆发的前夜，顺着这个行业本身的周期，去做投资的布局。林霆说。”

比如污水处理，20多年的污水处理技术现在还在用，再比如太阳能发电，目前太阳能主流的发电方式还是10年前的方式。所以如果在这些细分领域用一种科技为导向的思路，一定赚不到钱，因为科技变化很缓慢。青域基金的策略就是寻找细分领域里面的变化因素，这些因素有很多，比如行业格局的变化、政策的变化、供应链的变化，但也包括技术的变化。

因为清洁能源的核心，不全是技术。

回顾这几年节能环保领域不断更迭震荡的浪潮，光伏热、风能热、LED热、动力电池热，无数资本进进出出，有的赚得盆满钵溢，有的赔得血本无归，之所以差别巨大，在林霆看来，因为一切产业都有自身规律，无论从行业发展周期、细分市场成熟度、企业核心竞争力以及自身投资策略，都需要按行业本身的周期特点和规律行事，顺之者昌，逆之者亡。

青域团队早在2004年~2005年押宝光伏产业，2007年~2008年行业高潮期全身而退，正是尊重了太阳能产业的周期规律。而2010年一波新机构豪赌太阳能设备组件潮，最后铩羽而归，则显现该行业的周期性。

如果绘制一张清洁技术领域细分产业图，可分两大主干：一支为能源类，包括风、光、核等新能源，传统能源的清洁使用，以及能效提升类企业;另一支为环境治理类，包括大气、水、固废等污染防治领域。

“需要判断上述每一个细分领域的周期性和行业特点，并且选择在周期性上正处于开始爆发阶段的细分领域。”林霆以能源主分支举例，现在再去看光伏、风能、核能、生物质能几大领域，未来已经很难迎来爆发性的成长机会。

“能源领域未来比较确定的爆发式成长机会的一个大方向一定是分布式能源。”林霆认为，分布式能源不是单一能源品种，一定是多种能源形式的有效集成，例如一个园区利用太阳能、天然气、地热能、生物质能等多种能源来达到分布式能源供应，再延伸一步便是目前大家热议的能源互联网的形态。

除了分布式能源之外，电动汽车和储能也是青域基金目前集中看的另一个大方向。从趋势上看，林霆认为，随着国家对汽车尾气排放污染的重视，电动汽车国家支持力度和产业发展空间会越来越大;储能不仅适用于电动汽车电池，风光电等新能源存储也都需要，这也是未来一个巨大潜力方向。

至于大气、水、固废等环境治理的另一个分支，林霆认为永远都有投资机会。原因在于每年国家对排放标准都有新要求，需要处理的废弃物品种要求也越来越多，相应的环保设备也会扩容。

大气污染防治领域，脱硫脱硝已有些过度竞争，青域基金目前更愿意看一些新治理品种，比如大气除尘和脱汞，包括环保部最新提出的近零排放带来的多品种系统治理的解决方案，水污染防治领域，则选择避开城市生活污水，看好工业废水尤其高难度工业废水治理，固废领域则重点看危废处理的机会。

“虽然技术是我们是我们非常重大的一个参考依据，主要的方法还是会看产业的成熟度及其产业的发展阶段和商业模式”。

“比如说这两年兴起的电动车领域，该领域技术特点非常突出。电动车因为动力形式决定了要从关键零部件设计开始，一直到生产、制造，一定要突破传统汽车思维方式和理念，我们国家现在所有从事电动车行业的公司，很多都是传统汽车转行过来的，很难有突破，但是真正将来在中国成长起来的电动车公司，一定是会突破传统汽车原来固有的制造理念。

“公司通过技术的突破才能成长起来。所以说我们变化的因素包括政策、行业格局、供应链、技术，甚至包括人。”林霆这样说。