【企业】中材国际答上证所问询 节能环保业务增加

 2016年5月11日，中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“公司”）收到上海证券交易所上市公司监管一部下发的《关于对2015年中国中材国际工程股份有限公司年度报告的事后审核问询函》（上证公函[2016]0487号）（以下简称“问询函”），现就函件中有关问题回复如下：

  一、关于行业竞争格局和公司经营情况

  1、行业竞争格局。报告期内公司主营为水泥生产线土建与安装和水泥机械设备制造与销售两项业务，合计实现收入220.28亿元，占总收入的97%，毛利率分别为3.46%和15.32%。请公司补充披露：（1）公司上述两项业务的主要经营模式和销售模式，并与同行业公司进行比较说明公司的核心竞争力；（2）公司水泥生产线土建与安装业务毛利率水平较低的原因；（3）公司水泥机械设备制造与销售业务的毛利率低于同行业平均水平，请公司结合同行业情况说明原因。

  回复：

  （1）公司主营业务主要经营模式和销售模式及公司核心竞争力的补充说明

  ①公司主要经营模式和销售模式

  公司水泥技术装备工程业务的业务模式包括交钥匙总承包（EPC）、成套技术装备供货（EP）、工程设计（E）、设备制造与销售、设备安装、工程建设（C）、运营服务等。2015年，EPC模式占到了公司业务收入的81%。因此，在公司年报财务核算及分类上的水泥机械设备制造与销售业务，既包括了公司自制设备的独立外销部分，也包括公司EPC、EP项目里的设备供货（含采购的外部设备及公司自制设备）；水泥生产线土建与安装业务，既包括了单项签订的土建与安装合同，也包括了EPC项目里分拆的土建与安装部分。

  市场开拓方面，EPC、EP模式主要应用于海外市场，单项服务主要应用于国内市场。海外EPC、EP项目市场开拓，主要模式有五种，一是公司市场部门收集项目信息，与项目业主进行接洽并深入进行商务、技术谈判或竞标；二是项目业主因公司知名度主动找到公司进行项目商谈；三是基于之前成功合作，老业主直接交付的新项目；四是依靠公司在海外的分支机构开拓市场；五是部分区域市场依靠代理商的渠道开拓市场。国内市场单项业务的开拓模式主要是前面三种模式。

  ②就主要业务模式与同行业公司进行比较并说明公司的核心竞争力

  公司主要业务模式是EPC总承包。2005年起，公司以EPC业务模式深耕中东市场，继而快速进入到全球市场。2008年起至今，公司凭借EPC业务的强大竞争力，超越长期居全球第一的欧洲公司，成为全球最大的水泥技术装备工程服务商，海外市场份额超过40%。相较国内外竞争者，公司EPC业务模式核心竞争力一是公司EPC业务的根基是依托核心技术。公司拥有多个研发中心，在水泥热工、粉磨、破碎、物化、装备、节能环保等技术领域内有一支专业水平较高的研发队伍，多年来一直坚持自主创新，形成了具有完整自主知识产权的大型新型干法生产技术，并且工艺技术达全球先进水平。二是公司EPC业务模式与其它服务商有较大差异性，较好地适应了市场需求。目前，在水泥技术装备工程市场上有提供各种单项服务的企业（如成都利君主要生产辊压机设备），也有占有较高市场份额的EP成套设备供应商（如丹麦Flsth），也有以EPC模式总承包继而进行大量向外分包的企业（如中国建材集团下属企业），但公司拥有完整水泥工程产业链，主要依托自身资源开展EPC业务。相比欧洲成套设备（EP）供应商及其它单项服务商，公司EPC业务模式更好地适应了国际市场需求。三是公司成本工期优势。公司EPC业务以中国劳动力资源、“中国制造”、大量国内外工程实践为基础，在项目成本、工期控制能力等方面具有比较优势。此外，公司是全球水泥EPC工程业绩最多的企业，由此形成的国际化组织经验和品牌也是公司EPC业务的重要竞争力。不过，其它企业也有很多值得公司在组织与管理方面学习的独到之处。

  （2）公司近三年综合毛利率、水泥生产线土建与安装及设备制造与销售毛利率如下：

  公司近年来土建与安装合同毛利率一直处于3%-5%左右的水平，主要原因一是公司以国外EPC业务为主，由于EP和C的业务发生地不同，部分EPC项目需要分别签订Offshore部分的设备供货合同和Onshore部分的土建与安装合同。其中Onshore部分合同履约主要采用分包模式，而且大多分包商来自国内，由于近年来劳动力成本持续升高，导致分包成本居高不下；而且现场土建与安装过程中，各项材料成本以及费用结算价格透明，影响整体利润空间；二是Onshore部分合同履约受项目所在国家或地区的资源状况、劳工政策、项目复杂性等因素影响，对整体工期的控制难度较大，存在项目延期的可能性，需付出更多的成本代价。

  （3）公司主要以水泥工程项目为主，是一个非常细分的行业，设备制造与销售也主要与水泥工程建设相关，很难找到业务类型相同的国内其他同行业上市公司。近年来，公司设备制造与销售毛利率在15%-20%水平，处于历史相对较低水平，主要原因为：一是受国内水泥产能过剩影响，近年来新建的水泥生产线项目大幅度减少，公司毛利率相对较高的单项装备制造与销售业务随之大幅度下降；二是随着国际市场竞争的加剧，公司EPC/EP工程项目中外购欧洲主机设备比重较大，价格透明度高。

  2、境外销售。根据年报，公司实现境外销售186.4亿元，占总收入的82%。

  报告期内实现汇兑收益1.02亿元，同比增加355%。请公司补充披露：（1）公司主要业务海外竞争格局、主要竞争对手、公司的竞争优势和劣势；（2）近三年公司海外销售的国家或地区、收入和同比变动情况。（3）量化分析公司本期汇兑收益大幅增加的原因。

  回复：

  （1）公司主要业务海外竞争格局、主要竞争对手、公司的竞争优势和劣势

  ①公司主要业务海外竞争格局及主要竞争对手

  公司2002年刚刚进入海外市场时，市场竞争者主要是欧洲公司。2008年之后，公司超越Flsth成为全球最大的水泥装备工程服务商。随着公司在海外市场的发展，中国水泥技术装备工程质量和能力得到国际市场的认可，其它国内服务商也相继走出国门参与竞争。目前国际市场上，来自海外的竞争者主要是丹麦FLSth等欧洲公司，来自国内的竞争者主要是中国建材集团下属公司等企业。

  整体竞争格局看，公司与Flsth仍是全球市场最主要的参与者，其它参与方较多，这些参与方从整体上能获得一定市场份额，但单个企业市场影响较小。

  ②公司主要竞争优势与劣势

  公司主要竞争对手是丹麦Flsth，与该公司相比，公司竞争优势问题1、（1）中已有所表述。主要竞争劣势一方面是公司在国际市场耕耘时间较短，品牌的影响力弱于Flsth,在对Flsth客户忠诚度高的区域，公司市场竞争力较弱，例如在印度、南美等市场区域；另一方面是在装备整体制造水平和研发能力、研发成果及其转化方面，公司与Flsh相比仍有一定差距。

  （2）近三年公司海外收入分地区情况

  （3）汇兑收益情况

  财务费用下汇兑收益（损失）主要来自日常外币交易及期末外币账户受汇率变动影响形成的汇兑收益（损失）和外币报表折算差额转入当期的财务费用-汇兑收益（损失）。2015年公司形成汇兑损益为收益1.03亿元，2014年为汇兑损失0.41亿元，其主要原因：一是2015年因外币报表折算差额转入当期财务费用-汇兑损失的金额为0.52亿元，2014年因外币报表折算差额转入当期财务费用-汇兑损失的金额为0.99亿，同比减少48%；二是因公司在执行境外项目合同额约85%以美元结算，2015年底，人民币汇率中间价较期初贬值6.12%。在人民币贬值的预期下，公司保有更多的美元资产，对当期汇兑损益影响较大。公司外币交易以及期末外币账户汇率调整产生的收益1.54亿元，同口径下，较去年同期增加162%。

  3、环保业务。根据年报，公司业务正向低碳环保产业拓展，报告期内共新增3家环保类子公司和1家环保类参股公司。请公司补充披露：（1）公司拓展的低碳环保产业的行业情况、竞争格局、下游行业和主要产品类型；（2）简要说明上述新增子公司和参股公司的主要业务领域和细分市场；（3）说明公司低碳环保产业的经营现状和未来经营计划。