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危险废物行业专题报告(下)

2016-06-23 11:15来源:环保万维网作者:王祎佳关键词:危险废物危险废物处置危废处置收藏点赞

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2016年,公司通过增资参股方式,取得上海长盈20%股权,并拥有在2018 年 1 月 1 日以后,按照扣除非经常性损益税后净利润12 倍PE,优先收购剩余80%的股份的权利。上海长盈目前拥有3600吨/年处理能力,即将进行扩建至5万吨/年。

至此,公司初步完成了无锡、南京、上海长三角发达地区危废处理产业布局,远期控制的危废处理能力达到12.5万吨/年,医废4000吨/年。而且我们可以看到,公司布局的能力中仅有1.5万吨是资源化回收,而绝大部分——11万吨是目前短缺的无害化处理能力。


作为中国经济最发达的地区之一,长三角每年危废产生的数量巨大,仅以雪浪环境布局的无锡、南京、上海来看,每年产生的危废就达到163万吨。随着公司在危废处理领域深耕下去,未来在长三角地区还会有更多的扩产和外延收购的动作。


我们预计,无锡工废惠山项目今年下半年投产,将给公司危废处理收入带来增量,而江苏汇丰天佑也大概率会在2017年下半年投产,至于上海长盈,目前需要将原3600吨/年产能拆除,重建5万吨/年产能,估计扩建完成也要等到2017年,因此公司危废产能投放高峰期将在2017年。雪浪环境目前正在筹划非公开发行,于6月21日发布停牌公告,目前处于停牌期。


我们预计公司2016、2017年营业收入为9.08亿和12.45亿元,同比分别增长57%和37%,净利润为0.95亿元、1.41亿元,EPS分别为0.79元、1.17元。随着公司在建危废产能陆续投产,危废业务将从明年开始持续释放业绩,维持“增持”评级。

延伸阅读:

危险废物行业专题报告(上)

原标题:危险废物行业专题报告(下)
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