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【调研报告】垃圾发电进入高增长期 粤丰环保呼唤新项目快到碗里来

2016-07-15 08:42来源:中金在线关键词:垃圾发电垃圾焚烧发电粤丰环保收藏点赞

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于2003年成立首个项目公司的粤丰环保,自2014年12月在香港联交所主板上市以来,营运效率保持在较高水平。技术改造和较高的每吨垃圾发电量是粤丰环保的两大亮点。总计其正在营运项目(包括科伟、科维、东莞粤丰及来宾)的售电量和发电量比率,2014年和2015年都为87.7%,2015年,粤丰环保共处理城市生活垃圾逾150万吨,垃圾使用率为93.4%,较2014年多近3%。

2015年,粤丰环保上述四个项目的经营收入,以及湛江粤丰项目在建设所产生的建设收入及财务收入带动下,实现全年收入同比上升49.2%至 11.85亿港元;公司权益持有人应占利润为2.72亿港元,较去年上升42.4%,毛利率维持在37.1%的高水平。2015年粤丰环保的净利润率为 24.4%,较2014年下降1.8%,权益回报率为11.7%,较2014年增加3.4%。

目前,粤丰环保共有10个垃圾焚烧发电项目,营运、建设和签订的项目的垃圾总日处理量达15700吨,平均项目规模为1570吨/日,高于光大国际 (00257)的883吨/日和绿色动力环保(01330)的744吨/日。同时,在粤丰环保基于15700吨/日处理能力下,其平均垃圾处理费将高于人民币98元/吨。

在排放提标和邻避运动推动下迎来的,垃圾焚烧技术升级改造热潮中,垃圾焚烧增量市场竞争激烈,升级改造存量市场则成为新蓝海。作为广东省最大的民营垃圾焚烧发电厂,粤丰环保被认为改造经验丰富商业模式灵活,项目储备充裕,将成为这波浪潮中最大的受益者之一。智通财经建议买入。

新增项目不达预期,规模扩大导致管理水平下降,人民币贬值。


原标题:垃圾发电进入高增长期,粤丰环保(01381)呼唤新项目快到碗里来
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