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为什么你的PPP项目不靠谱?

2016-08-31 16:01来源:索倍商务圈作者:汪金敏关键词:PPPPPP项目PPP项目库收藏点赞

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三、工程含量高的PPP项目

何为工程含量,是建安工程费占项目总投资的比例。何为工程含量高的PPP项目,指建安工程费占项目总投资60%以上的PPP项目。为什么是60%以上呢。这是一个经验数据。根据对长三角地区近来五个落地PPP项目的统计,工程含量在60%-90%之间。

为什么工程含量高的PPP项目才是靠谱的PPP项目呢?因为工程是社会资本的最可靠最主要的利润来源。PPP社会资本一共有三块利润来源:一是利差,指政府方支付的投资回报率减去社会资本综合投融资成本和中间税费后剩余的部分;二是价差,指PPP项目中建安工程所含的利润率;三是经营差,是指社会资本实际获得的使用者付费收入与其在投标时承诺的使用者付费收入的差额。在目前PPP项目中,经营差占比小且可能为负值,不为社会资本所看重;利差尽管为社会资本中资金方所看重,但随着竞争加剧和政府对融资成本的深入了解,今年来来,利差超过0.5%的PPP项目越来越少,我们经手PPP项目中,还出现了负利差。所以价差成了社会资本最可靠和最主要的利润来源。

可见,只有工程含量高的PPP项目,才是靠谱的PPP项目,才是你洽谈和开拓的关键。

四、主动发起的PPP项目

主动发起的PPP项目是指由社会资本以项目建议书的方式向政府财政部门推荐的PPP项目。按照财金〔2014〕113号文第六条规定,PPP项目可由政府发起,也可以由社会资本发起。

为什么社会资本主动发起的PPP项目才是靠谱的PPP项目呢?政府发起的PPP项目往往对社会资本来说不靠谱,理由:

一是政府习惯。政府过去一惯比较强势,不会主动按照平等协商精神考虑PPP项目特点和需求。在PPP项目中,项目包括什么、不包括什么,应该如何做,时间如何安排等,都对项目成功影响至关重要。政府发起时,一旦领导拍板了,要改动很难。

二是漠视需求。政府发起PPP的主要需求是合规和及时开工,但对于社会资本关注的回报机制、现金流的可靠性和持续性、融资增信措施、合理降低税费等等,往往不会考虑。比如,许多PPP项目规定资产为项目公司所有并套BT支付方式,八年运营期内,前三年政府可用性付费比例均为30%;后五年则均为2%。这样做的后果是什么呢?假设该项目运营期内本来每年收入为10000万元(采取等额本息支付服务费即可),成本是9000万元;本来税前利润合计8000万元;所得税合计2000万元。这样处理的所得税合计将是11250万元(前三年每年收入24000万元,成本为9000万元,每年盈利15000万元,所得税3750万元;后五年每年收入1600万元,成本还是9000万元,每年亏损6400万元,不交所得税),多缴所得税9250万元,本来赚8000万的项目亏损1250万。

三是咨询不力。尽管政府会请PPP咨询机构,但他们很少专门为社会资本提供全面服务的,对于财税精算、投融资构架不深入,往往不符合社会资本的需求。比如,他们要求社会资本自己出90%资本金,但几乎所有央企内部规定即使出资也不得过资本金20%。更何况,部分机构会干活的通常是领导,在干活的要么是新招大学生、要么是毫无经验的地方挂靠人员。

可见,只有主动发起的PPP项目,才是靠谱的PPP项目,才是你洽谈和开拓的核心。

综上,只有同时符合没有入库、投资额适当、工程含量高、主动发起等四个条件的PPP项目才是靠谱的PPP项目。只要是靠谱的PPP项目,无论是民企还是国企,即使不具备PPP操作经验,在社会资本全面解决方案服务商的支持下,同样可以轻松承接。

(作者单位:瀛和律师机构PPP中心暨上海瀛东律师事务所)

原标题:为什么你的PPP项目不靠谱?
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