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(七)自动化：PPP助力中国制造2025

1、IPP模式(工业合作伙伴)助力中国自动化改造

IPP的典型模式可简单概括为：公司、政府、基金或其他金融机构及银行共同出资成立产业基金，并通过金融租赁公司间接持有数字化工厂资产，其中公司、基金/险资等作为LP，政府作为夹层，银行作为优先级。以明匠智能公司发起的智能制造基金为例，以下为其结构图。

基金将依托于明匠智能在国内智能制造、工业4.0整体解决方案领域的强大优势以及管理人专业的管理能力、融资能力、项目运营和风险管理能力，在促进区域产业加快智能化改造升级的同时，通过资金循环利用和再融资，充分发挥政府引导基金所代表的财政出资的引导效应和杠杆作用，提升财政资金的使用效率和产业政策的实施效果。而对于企业来说，在政府支持下能快速完成智能化改造，降本增效，提升市场竞争力。从而达到一种多方共赢的局面。

此外，2016年6月8日，中国先进制造产业投资基金宣布成立。这一基金由国家发展改革委、财政部、工业和信息化部牵头发起，以及国家开发投资公司、中国工商银行等其他投资主体共同出资设立的先进制造产业投资基金。先进制造产业投资基金以中央财政资金为引导，吸引社会资本投入，通过市场化运作和灵活多样的投资方式，重点投资先进制造业、传统产业升级和产业布局的重大项目，加快培育高端制造业，促进传统制造业优化升级。先进制造产业投资基金采用有限合伙制，按照市场化原则独立运作。模基金首期规模200亿元，其中，中央财政出资60亿元。

因先进制造业是中国制造业转型升级的方向，也是“中国制造2025”在未来十年中国制造业从大到强的一个重要的路径。为此设立先进制造产业投资基金，对于我国实现智能制造的目标有重大意义。

2、我国智能化改造市场空间广阔，看好具有技术优势和先发优势的企业

智慧工厂是工业4.0的核心，四大功能板块自动化设备、工业以太网、传感器和软件是智慧工厂的基础。从四个板块分别来看，自动化设备是其中市场规模占比最大的，但是其增长速度相比较低，因为在一些自动化需求高实现容易的领域已经有较好的发展，而其他领域需求相对较弱实现阻力相对较大，在中国经济进入“新常态”的背景下，其发展也随之受到了一定影响。而软件和传感器市场规模虽然相对较小，却引领了增长，以太网占比最小，增速也相对较高，这是近些年制造业进一步升级需求带来的利好。

并且根据四大板块往年市场增长率来推测，未来我国自动化设备增长率将以2.9%的年复合增长率扩张，其市场规模到2020年将达到1738亿元。工业以太网、传感器和软件市场将保持快速增长势头，依据历史数据，其未来6年复合增长率将分别维持在17.8%、25。4%和16.7%左右。各版块合计，2015年市场规模将为3433亿，到2020年市场规模将增长到6554亿，年复合增长率13.8%，6年规模总计2.89万亿。

而在这样巨大的市场空间面前，IPP模式更像一个跑马圈地的过程，通过不断加深与地方政府的合作，依托自身技术，对相应地区的企业进行自动化改造。因此，我们看好目前在自动化领域具有明显技术优势，并且较早推行IPP模式的企业，如明匠智能。

推荐标的

我们的推荐逻辑主要有三个：

(1)PPP带来巨大的产业机会，由于PPP是政策驱动，看好政府大力投入的产业;

(2)PPP模式下，产业链中服务商优先受益，设备商由于库存严重不会马上体现，看好设备商转型服务商的企业;

(3)PPP造成行业的集中度上升，看好行业中具有先发优势和技术优势的龙头公司。

根据以上逻辑，我们优选了推荐标的：森远股份、新筑股份、中金环境、龙马环卫、五洋科技、黄河旋风。

延伸阅读：

万字雄文解析PPP各类形式和中国主要发力领域【上篇】

原标题：万字雄文解析PPP各类形式和中国主要发力领域【下篇】

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