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环保产业高景气度下碧水源PPP项目加速业绩转化

碧水源9月23日公告称，筹划以发行股份及支付现金的方式购买北京中矿环保科技股份有限公司100%的股权，公司股票自2016年9月20日(星期二)开市起停牌。

投资要点：

中矿环保主营业务为黏稠固体废弃物处置成套设备的生产销售，自2001年公司成立以来一直深耕于黏稠固体废弃物处置技术的研究和运用，目前在市政污泥、造纸污泥、煤泥等黏稠固体废弃物的处置和再利用方面已经形成了深厚的积淀。中矿环保曾在2012年谋求上市，后来因为部分财务和其他原因上市事项终止，碧水源此次收购中矿环保以后：1)有效补足公司在水处理产业链末端-污泥处置环节的短板，与公司主业形成良好协同;2)PPP浪潮席卷之下，地方政府倾向于将水处理项目打包成为流域综合治理项目招标，收购完成后公司将具备涵盖水、污泥、固废在内的综合环境治理能力，为进一步承接大型环境综合治理项目提供助力。

碧水源中报业绩增速超预期，体现了在“保增长”成为中央和地方政府核心诉求的形势下，政府对于PPP的支持和推进力度增强，加速了PPP由项目-订单-公司业绩的转化速度。PPP行业景气度仍在不断提升，目前碧水源在手订单中超过80%为PPP项目，伴随在手订单加速向业绩转化，预计公司全年业绩表现有望超出市场预期。

膜处理业务有望充分获益。在水环境质量切实改善的环保“效果化”目标下，预计未来环渤海、长三角等环境较为敏感地区污水处理厂出水标准提升至地表四类或者三类将是大概率事件;同时在特别排放限值以外区域，由于出水标准尚达不到地表五类，存在大面积提标改造需求，在这种形势下，远期来看膜法水处理技术在市政领域的应用范围将显着扩大，而碧水源作为膜处理技术龙头企业，将在行业快速增长中充分获益。

预计碧水源在2016-2018年净利润分别为最高将达43亿元，碧水源属于环保行业中稀缺的兼具核心技术优势与良好政府关系的平台型企业，短期来看，“保增长”核心诉求下，政府对于PPP的支持力度增强，行业景气度提升带来公司在手订单集中加速释放，2016年全年业绩高增长可期;长期来看，环保治理的“效果化”目标要求水环境质量切实改善，碧水源膜法水处理技术在“十三五”时期扩大应用范围是大概率事件，带来长期业绩持续高速增长，发展战略和业务布局充分贴合环保行业变革趋势。

强强联合助首航节能拓光热市场

首航节能近日发布公告称，国内光热示范电价和示范项目出台，公司与中广核太阳能签订《成立合资公司推进国内外光热収电业务的战略框架协议》。

投资要点：

首航节能此次与巨头合作，技术实力获充分认可。继中标中广核太阳能德令哈50MW槽式光热项目太阳岛EPC后，本次双方签订《成立合资公司推进国内外光热収电业务的战略框架协议》，共同开拓国内外光热市场，表明了中广核太阳能对首航节能在光热収电熔盐塔式和槽式技术、装备制造、EPC、工程建设等方面的认可。

首航节能与中广核太阳能的合资公司主营光热电站的投资、建设和运营，中广核将持股51%，首航持股49%，属典型混合所有制。首航将以正在建设的敦煌10MW熔盐塔式电站作价入股，资产得以盘活，更为重要的是，获如此优质的合作伙伴，对于企业光热业务収展影响深远。

强强联合开拓光热市场，光热EPC业务受益。本次双方合作属典型的强强联合、优势互补，首航具备技术优势，是国内领先的光热电站装备制造方、EPC总包方，而中广核太阳能则是中广核集团在太阳能产业的专业投资平台，具备资金和电站运营管理方面的优势，且具有很强的品牌影响力。合资公司成立后，海外市场开拓是重点，双方将充分利用各自的海内外资源、充分利用国家“一路一带”相关的市场扶持和金融扶持政策，积极推进海外光热収电市场的开拓;同时，预计合资公司未来在国内光热市场也将大有可为，在获取项目方面优势明显。无论是面向海外还是国内市场，首航作为中广核的合作方以及合资公司的重要股东，都有望在光热EPC方面深度受益。

光热示范政策出台，首航节能揽350MW项目成大赢家。近日国家能源局正式収布《关于建设太阳能热収电示范项目的通知》，确定第一批太阳能热収电示范项目，共20个合计装机容量1.35GW，其中首航敦煌100MW塔式项目、三峡金塔100MW塔式项目、华电玉门100MW塔式项目均采用首航技术路线，另外此前首航节能已中标中广核德令哈50MW槽式项目的太阳岛EPC，因此相关项目达350MW，占示范项目总容量的26%。随着光热示范项目的确定和上网电价的出台，以及能源局要求示范项目在2018年底前投运，后续大量项目将启动建设及开展相关招标工作，国内光热行业収展驶入快车道。

政策利好及合作企业的强大优势下，预估首航节能在国内光热市场将大大受益。

众合科技积极拓展环保业务

众合科技9月18日发布权益变动报告书，公司大股东浙大网新科技股份有限公司通过大宗交易向二股东杭州成尚科技有限公司出售1000万股公司股票，交易价格19.99元/股。

投资要点：

日前，众合科技全资子公司浙江众合投资有限公司与浙江网新联合工程有限公司合作承接墨西哥城市政府公开招标的街灯替换成LED灯源节能环保项目，在海外拓展再攻下一城。

众合科技收购的海拓环境在重金属、印染化工等废水重污染行业的防控与治理方面具有核心技术，是目前国内最大的专业工业园区废水集中治理运营服务商之一，尤其在电镀园区废水治理领域的集中处理工程服务数量及运营管理规模均居国内首位，自今年3月并表以来到6月份，共贡献净利润978万元，同时上半年新签工程合同金额6016万元，新签运营项目3个，预计全年可完成业绩承诺的3744万元目标。

此外，众合科技拟通过发行6.82亿元股份的形式收购苏州科环100%股权，其主要专注于石化行业污水处理业务，预估此项收购有利于公司水处理业务在细分行业的拓展，将为众合科技带来新的业绩增长点。

众合科技在节能环保市场运营的时间虽然不是很长，但在海外市场开拓及水处理细分行业拓展，将为企业环保业务带来较大增长。

从以上六家公司的投资情况及发展趋势预估2016年节能环保产业整体营收将远超过2015年，下半年持续关注PPP、水处理、大气治理、土壤修复、垃圾焚烧、环境监测及节能服务等领域，节能环保万亿市场一触即发。

原标题：六大节能环保公司下半年的投资要点及发展趋势

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