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近期环保+PPP市场分析 空间远超预期测算

2016-10-11 09:03来源:招商环保作者:朱纯阳 张晨关键词:PPP环保PPP项目收藏点赞

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PPP市场空间远超预期的测算

以2016年7月下旬获取的PPP项目库为基础(项目总数10170个,投资额12.05万亿),测算已有项目占地方政府每年财政支出的比例以及地方政府每年财政支出PPP项目的规模上限:①政府支付比例:根据筛选统计,目前所有PPP项目投资额中,23%的项目投资额为政府付费,41%为可行性缺口补助,假设可行性缺口补助项目政府补助额度为50%,可以估算出当前PPP项目中需地方政府支付的投资额。②平均合作年限:去掉使用者付费项目后计算所有PPP项目平均合作年限,为18.4年(以18年计算),据此测算出目前的已发起PPP项目平均每年需政府支付的具体金额。③财政支出估算:根据公开资料统计,地方财政一般预算支出的年增长率近十年平均值为19.7%,近两年增长率呈现放缓的趋势,假设16年增长率为10%,可得到16年的地方财政一般预算支出的估算值。可得目前所有PPP项目平均每年需政府支付金额占今年财政支出的比例,离10%仍有很大空间。

原有PPP市场空间测算中忽略的两大点:

❌将所有项目视为100%政府补贴项目估算实际情况:不同付费模式下,政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下,政府承担全部运营补贴支出责任;可行性缺口补助模式下,政府承担部分运营补贴支出责任;使用者付费模式下,政府不承担运营补贴支出责任。——来自《财政部关于印发<政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引>的通知》❌将所有项目年限视为10-15年实际情况:平均合作年限:去掉使用者付费项目后计算所有PPP项目平均合作年限,为18.4年(以18年计算),据此测算出目前的已发起PPP项目平均每年需政府支付的具体金额。

按照2016年的地方政府支出估算值以及10%的红线,在不考虑财政支出增长的条件下,若假设仍为平均18年的合作年限,则至少还有24.5万亿政府支付PPP项目的增长空间,假设政府付费比例约为50%(目前比例为23%+41%*50%=43.3%),则总的PPP项目投资增长空间约为49.0万亿,相当于已有12万亿的4倍。此外,在目前的12.05万亿的总PPP项目投资额中,还有53%(约6.4万亿)仍处于识别阶段,该部分项目大多存在很大的不确定性,因此,该部分也是未来市场可能承接的订单,加上49.0万亿的新增空间,在尚未考虑财政支出增长的情况下,未来市场可承接的总的PPP订单规模约为55.4万亿。

原标题:环保当配之时——行业策略精华及主推个股要点 2016年10月
投稿与新闻线索:电话:0335-3030550, 邮箱:huanbaowang#bjxmail.com(请将#改成@)

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