2015年国内PPP发展回顾以及2016我国PPP投资新形势重点分析-第3页-北极星环保网

投稿

我要投稿

一是单体项目投资额度较小的领域和项目，适合实力较小的社会资本。例如上表中的港口(已对社会资本开放的)、公共停车场、管网等市政设、水利水务、公园绿地、保障房、旅游等领域的项目数量较多，平均单体项目投资额度较小，一般都10亿元以内，对资质的要求不是太高，对实力较小的社会资本而言，具有较好的投资机会。

二是投资规模不大但专业资质有要求的领域和项目，适合有专业资质的社会资本投资。供热、供水、垃圾处理、污水处理、文化体育、教育、养老、医疗等领域的项目数量很多，但对建设运营资质提出了较高的要求，当前来看，适合有专业资质的社会资本做长期运营的实体投资。一般社会资金可充当财务投资人，不参与项目的具体建设运营管理，只分享投资收益。

三是单体项目投资额度较大的领域和项目，适合实力较强的社会资本。大桥、高速公路、一级公路、轨道交通、铁路、综合管廊等领域的项目，平均单个项目的投资额度较大(基本上在30亿元以上，尤其是轨道交通领域的单体项目投资达到200亿元)，且对社会资本的资质要求较高，投资回报机制还不完善，投资的风险相对较大。因此，实力较弱的社会资本竞争这些项目的机会不高，而具备专业和资本实力的投资者获得这些项目的机会较高。

PPP投资重点区域机会分析

从投资地区需求看。表格2中的数据显示，浙江、河北、北京、安徽、云南等省市PPP投资需求均在3000亿元以上，其中云南的投资需求高达5000亿元，社会资本的投资机会多。河南、山东、福建、江苏、陕西、四川、天津等省市的PPP项目投资需求中等，投资机会较多。而黑龙江、广东、上海、广西、海南等省市的PPP投资需求较小，社会资本投资的机会相对较小。在这里需要特别说明的是，本文中的数据为2015年底前的数据。2016年3月初，财政部开放了国家PPP项目库，其中各地PPP投资需求与本文中又有所出入。

从投资的安全性看。一般而言，人均GDP越高、政府债务与GDP比越小、PPP项目投资需求小的地区，投资的风险越小(当然也要看地方财政收入及增长情况、土地收入占比、产业发展情况、人口结构和增长情况等因素)。为方便直观理解，本文将上述三个指标制成表格(见表格3)，表格3中越往右上、PPP投资需求越小省市的投资风险越小，越往左下、PPP投资需求越大省市的投资风险越大。当然，有些省市面积较大，发展不均衡，更准确的投资风险还要考虑具体项目付费主体的财政可持续增长能力，表3只作为风险提示性参考。在这里需要特别说明的是，本文中的PPP项目投资需求主要是依据国家部委发布PPP项目需求，不涉及到地方自行发布PPP项目。实际上地方自行发布的PPP项目需求远远超过表3中的数据，比如四川省自行发布的PPP项目投资总需求达到7000多亿。投资者在实际投资中需要做更详细的调查，本文仅提供部分投资数据和投资思路参考。

注：(大)表示PPP项目投资总需求3000亿元以上，(中)表示PPP项目投资总需求1000亿—3000亿元，(小)表示PPP项目投资总需求小于1000亿元。人均GDP为国家统计局2014年度数值，地方政府债务占GDP比来自国家审计署2013年底的审计公报。

从不同区域PPP项目投资领域需求看。在污水处理领域，除辽宁、上海、江苏、浙江、山东、广东几个省市的日处理能力较高外，其他省市的处理能力均有待提高，这些省市未来污水处理PPP项目的投资需求较大，投资机会较多。在城市生活垃圾处理领域，吉林、辽宁、黑龙江、湖南、广东、云南、甘肃、青海、新疆等省市的城市生活垃圾无害化处理率有待提高，生活垃圾处理的PPP项目的投资需求较大，投资机会较多。

PPP重点企业投资机会分析

从2015年国内签约的755个PPP项目分布领域看，市政建设和水务设施项目占比最大，分别为35%和27%，交通运输次之，为19%，医疗卫生达到5%，科技、旅游、养老占比均为3%，文化、教育为2%，体育类为1%。上述PPP项目签约公司的有关信息均在互联网上公开，其中不乏有实力、有专业能力的上市公司，包括铁路、轨道交通、交通、港口、水务、路桥、环保等领域的央企、地方国企，以及知名民营企业在内的各类所有制企业。还有很多传统的基建施工类上市企业，也正在通过PPP模式，由传统的建筑商向基础设施运营商转变。实际上，PPP项目如果能正常运营，其投资收益具有长期的稳定性，有利于中标签约上市公司、非上市公司的利润保持稳定，也有利于降低上市公司的市盈率，投资者可经常关注网上公开的PPP项目中标企业及其股票信息，把握好购买的时机，投资购买相关企业的股票或进行股权投资，甚至是收购、并购，从而获得相应投资收益。

社会资本参与PPP的对策建议

国内过去的PPP项目存在不少问题，部分PPP项目提前终止，政府企业双方均存在违约，投资回报机制不完善，专业中介的作用发挥不够等，增加了社会资本的投资风险。新一轮PPP政策已实施一年，过去PPP存在的部分问题得到了解决，同时也出现了新的问题，比如PPP政策政出多门，地方政府公布的项目信息不够全面，退出的渠道不多，以及在如何推动上还缺乏新的操作制度安排等，这些都不利于投资者科学决策参与投资。因此，政府应统一规则，理顺PPP工作机制，完善政策法规，为政企双方平等履约创造良好的制度环境。在此基础上，社会资本可积极参与PPP投资。

延伸阅读：

财政部发布第三批政府和社会资本合作示范项目(附项目名单)

原标题：历史时刻|2015年国内PPP发展回顾以及2016我国PPP投资新形势重点分析

投稿与新闻线索：电话：0335-3030550，邮箱：huanbaowang#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇