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(二)成长能力
从营业收入来看,2015年18家企业的营业收入水平主要集中在10~20亿元的范围内,营业收入低于5亿的公司有3家,高于20亿的有4家,其中盾安环境营业收入最高,为58.6亿元,其次是阳光照明,为42.6亿元。
从营业收入的复合增长率来看,节能行业上市公司中有4家的复合增长率为负值,而复合增长率大于50%的有3家,其中神雾环保近两年营业收入复合增长率最高,为109%。大部分节能行业上市公司营业收入复合增长率集中在0~20%。
(三)资本市场表现
就市盈率(PE)而言,2015年节能行业上市公司的平均市盈率为144,在环保各细分行业中相对较高,18家企业中市盈率最低的是阳光照明,为34。
三、成功要素分析
基于上部分分析,本部分选取两家行业内表现突出、具有代表性的上市公司,重点探寻其在经营管理、资本运作、资源整合等方面的成功要素。
(一)智光电气——合理布局业务结构,打造特色经营平台
广州智光电气股份有限公司(以下简称“智光电气”),总部位于广州,成立于1999年,前身为广东省电科院。经过若干年发展,公司目前已经成为具有自主研发及创新能力的高新技术企业,于2007年在深圳交易所上市(证券代码:002169)。我们认为,合理的业务布局和注重研发创新是智光电气成功的关键要素。
业务布局方面,公司形成了“产品+服务+投资”的经营平台,在综合能源技术与服务的各细分方向及市场中进行了深层次布局。
2011年公司经过探索和创新,利用公司已构建的电力测控技术、电力电子、通信技术、应用软件技术的综合开发平台,一方面在原有的产品基础上,进一步丰富和完善了电气控制与自动化领域的产品线;另一方面,抓住节能服务产业发展机遇,瞄准未来工业节能的巨大需求,发力综合节能服务,通过合同能源管理的方式,为用能单位提供工业节能解决方案,到2015年公司综合节能服务营业收入占比已达15.5%。2014年成立广东智光用电投资有限公司开始进军用电侧服务领域,2015年完成对岭南电缆的整体并购,扩大了公司产品和业务范围,帮助公司构建了以包含能源控制、传输、服务的面向能源互联网的业务发展布局。
目前,公司的电气控制设备、电力电缆、综合节能服务和用电服务四方面业务具有高度的相关性和联动性,这种业务布局实现了客户、人员、技术、经营管理上的协同效应,使公司建立了独特的竞争优势。
研发创新方面,公司坚持以用户需求为导向,不断完善核心技术,开发新产品,升级产品结构,持续提升公司的核心竞争力。2014年,公司在永磁同步电机伺服控制系统、工业智能传动、高压储能和智能配电网等加大研发投入,深入具有广阔市场前景和应用价值的细分领域和专业领域,增强公司可持续发展的后劲。截至2015年12月31日,公司及控股子公司拥有专利共115项,计算机软件著作权104项,累计参与14项国家或行业标准的起草。同时,公司与国内多所著名高等院校如清华大学、浙江大学、广东电力科学研究院等建立了紧密的合作关系。除内部核心技术人员外,公司还聘请了多位行业资深专家学者担任技术委员会委员,共同决策未来技术的发展方向,目前已形成完整的技术研发和产品创新体系。
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