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在资本市场估值高企的刺激下,行业龙头万邦达、盈峰环境、先河环保等水务上市公司纷纷设立水务产业并购基金,以实现资金融通及市值管理。
同时,券商、银行以及私募股权机构等金融资本也借此机会纷纷进军水务产业。
因势而合,整合型投资催生行业龙头
据统计,2015年我国环保领域整体的公司并购案例136起,涉及交易金额超过400亿元。2016年,环保产业并购热潮进一步升温,仅上半年并购案例就达到52起,涉及交易金额更是接近300亿元。
“我们长期以来坚持在大环保领域布局投资,在环保产业图谱下挖掘价值投资机会”,九鼎投资公用事业投资基金团队表示。其中,延循水务产业价值链的横向协同及纵向整合过程,九鼎投资系统梳理了产业并购与投资机会,形成了“项目——产业”系统性投资价值布局。
“对于拥有成熟商业模式,发展延展性与扩张性较强的成长中期企业,我们将采用‘参与定增+持续合作’的系统性战略合作方案,充分发挥九鼎投资实业和金融两栖资本优势,主动参与到企业的发展战略和经营决策之中,协助企业持续优化升级,打造细分领域行业龙头,”九鼎投资公用事业投资基金团队表示。
此外,对于具有规模优势,在细分领域处于一定的领先地位的成长后期企业,九鼎投资将为其进一步提供资本助力,帮助企业横向并购以扩大市场份额,纵向并购以获取产业链议价能力,使企业巩固并提升行业龙头地位。
针对现金流稳定,业务模式清晰的成熟期企业,九鼎投资则重点与其探讨整合性并购模式,帮助企业对接资本通道,通过资本运作放大企业价值,针对性地设计合作方案,寻求合作各方利益最大化。
九鼎投资判断,随着水务行业成熟度的提升和资本市场对该行业的认识加深,水务领域的内生增长速度和一、二级市场价差都将出现不同程度的下滑。但是,并购整合所产生的规模效益,将成为企业价值的另一个影响因子。
“通过有效的并购整合,重组企业乃至行业资源,配合企业的内生增速以及资本市场的估值协同,未来将催生适应新环保趋势下的新型水务产业龙头”,九鼎投资公用事业投资基金团队表示。与此同时,大环保产业中的大气治理、固体废弃物治理、环境监测等各个细分领域,也将成为九鼎投资长期关注的对象。
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