沪深上市环保企业（水）2016年发展情况-第2页-北极星水处理网

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2016年经营情况分析

一家上市企业的年度经营情况，需要客观、全面地对各财务指标进行综合分析，并分别与历年营业情况和同行业企业进行对比。

（1）资产负债率

资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率反映了在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也被称为举债经营比率，是评价企业负债水平的综合指标。在国际上，通常认为企业适宜负债率是60%。一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认为经营风险过高。如果资产负债率达到100%或超过100%，说明企业已经没有净资产或资不抵债。相反，较低的负债率虽然降低了企业的风险，但也反映出企业对财务杠杆运用的不足。

36家涉水环保上市企业2016年资产负债率分段统计占比见图3，可以看出，资产负债率在10%~50%的企业占多数，占比达到66%。若按资产负债率60%上下浮动10%为界，即资产负债率介于50%~70%，有31%的企业在此范围内，负债水平正常。仅有博天环境的资产负债率达到74%，具有一定的经营风险，但尚可控。有66%的企业资产负债率低于50%，说明多数企业在市场拓展上比较拘谨，对财务杠杆应用不足，经营活力欠佳，可开发的举债潜力较大。

（2）净利润率

净利润率是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，是反映公司盈利能力的一项重要指标。水污染治理行业的综合净利润率多年来一直保持在10%~12%，总体来说水平不高。36家涉水环保上市企业2016年的净利润率分段统计见图4，可以看出，净利润率在10%以下（低于正常）、10%~20%（正常）和20%以上（高于正常）的企业分别占38%、31%和31%。说明大多数上市公司盈利状况良好，而盈利表现欠佳、净利润率低的上市公司主要有京蓝科技和国中水务，净利润率均在5%以下。

从统计的36家涉水环保上市企业2016年的净利润率看出，近三成的企业净利润率在20%以上，最高的达到66%；中山公用、中原环保和江南水务2016年净利润率分别位居前三，中山公用以净利润率66%位居第一，属于净利润大大高于行业平均水平。究其原因，不外乎是资源的不合理占有、资金的不平等使用和政府决策行为的不透明，以及缺乏公众参与和第三方监督所致。从发展趋势来看，随着市场经济改革的深化，水污染治理行业亟需加强自律。

（3）净资产收益率

净资产收益率（ROE）是企业税后利润除以净资产得到的百分比率，反映了股东权益的收益水平，体现了自有资本获得净收益的能力，用以衡量企业运用自有资本的经营效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从投资角度来看，ROE在15%以上的企业，可以说是非常好的投资标的了。36家涉水环保上市企业2016年净资产收益率分段统计见图5，可以看出，36家涉水环保上市企业2016年净资产收益率在5%以下的企业占14%，如国中水务、京蓝科技和钱江水利；净资产收益率在5%~15%的企业占78%，如开能环保、江南水务和巴安水务；净资产收益率在15%以上的企业仅占8%，如东方园林、博天环境和聚光科技。从整体看，36家涉水环保上市企业的投资回报普遍欠佳。

（4）每股收益

每股收益即每股盈利（EPS），指税后利润与股本总数的比率，用来反映企业的经营成果，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。从图6可看出，36家上市企业2016年每股收益最低的是0.01元/股，最高的是0.9元/股；每股收益在0.2元/股以下的企业占17%；每股收益在0.2~0.5元/股的企业占64%，每股收益在0.5元/股以上的企业占19%，按每股收益排序，排在前三名的企业是聚光科技、中金环境和瀚蓝环境，排在最后三名的企业是国中水务、京蓝科技和首创股份。

发展分析

综合分析，环保上市企业的业绩增长受到多重因素的影响，首当其冲的是国家政策释放的红利。2016年，国家出台了很多与环保有关的政策。这些政策、法规、制度的出台和实施成为环保产业市场发展、技术进步的主要力量。

影响环保上市企业业绩增长的两个关键因素：一是技术开发能力，一家企业有没有研发投入、有多少技术专利，意味着这家企业能否把握行业机会，为未来市场做准备；二是业务开拓能力，一家企业新增的处理量往往能看出这家企业的市场开拓能力。当然，作为一家上市企业，管理团队是否优秀、资本是否青睐，同样会影响经营业绩的增长或下跌。

在企业没有获准入市交易前，由于缺乏金融杠杆的作用，在激烈的市场竞争中，全凭企业实际拥有的技术水平和服务能力公开竞标，其经营所获的净利润率只能局限在市场许可的范围内，不可能创下超高的净利润率水平。这也间接说明，由于上市公司从股市融到资金以后，以投资为进入水务市场的“敲门砖”，与地方政府合作，达成交易，再经股市炒作的作用，才有可能实现丰厚利润。

延伸阅读：

2017年我国水处理行业需求规模测算【图】

原标题：沪深上市环保企业（水）2016年发展情况

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