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凡事有度,过犹不及。这句话终于在PPP市场应验了。
01大批手握千亿PPP的企业这一年过得非常艰难
比如号称拿了5700亿政府订单的金诚集团,被曝大多数PPP项目均停留在框架协议或口头约定层面,尚未正式立项,更未进入动工阶段,却以PPP项目名义发行基金,用后期投资资金支付前期的短期回报,以骗取更多投资,被媒体诟为“庞氏骗局”。参考阅读:《PPP史上最大的庞氏骗局或将浮出水面?》
再比如东方园林,这位环保领域的明星企业,由于不停的上马PPP项目,资金链非常紧张,导致员工工资都发不出来,要靠不停的融资才能续命,结果一朝发债凉凉。
命悬一线的东方园林只好宣布引入国资,最新消息,北京朝阳区国资旗下的盈润汇民基金就是接盘侠之一,拟参股东方园林,受让公司不超过总股本5%的股份,成为东方园林的战略股东。参考阅读:《东方园林:民企的骄傲陡变民企的悲哀?》
还有龙元建设,尽管没有曝出危机,但其三季度经营数据报告已经有迹可循:2018年1-9月的PPP业务(融资合同模式)新接119.65亿元,同比PPP投资业务规模有所缩减,主要是因为公司根据外部政策、金融环境的变化,采取提高门槛、精选项目的市场策略,谋求健康可持续发展。
2018年公司调整了项目承接区域,也提升了项目收益率要求和风险评审标准,所承接项目大部分系发达地区的优质项目,其中江浙区域业务占据超一半,公司将持续根据政策及市场环境的变化,适时调整市场策略及投资策略,在质与量之间努力寻求平衡点。
这说明,龙元建设内部已经感知到危机逼近,开始调整接单策略。
除了企业,地方政府也放缓了PPP上马的速度。
近日,广东水电二局发布了关于终止国道238线普宁交界至惠来惠城段改建工程特许经营权协议的公告。
该项目2016年9月29日发布中标,2017年4月19日签订特许经营协议,却在2018年10月被叫停。而当地政府给出的理由是:该项目属需整改的PPP项目,为贯彻落实上级决策部署,有效防范化解债务风险,决定予以终止。
公告有一点引起了通哥的注意:该PPP项目尚未实际开展,终止该PPP项目,公司不会承担违约责任,不会对公司的生产经营造成不利影响,不会损害公司及广大股东的利益。也就是说,项目落地已经3年,至今还未开工。在通哥整理的PPP退库清单中,类似的PPP项目不在少数。
02国家严控PPP债务风险 环保领域成重灾区
看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。环保产业曾是资本市场眼中的香饽饽,而今年以来,却发生了180度的大转变。
在环保领域,类似东方园林的例子就更多了。盛运环保债务危机、三聚环保两个半月亏7.7亿元,蒙草生态高管减持、商誉暴雷,神雾环保陷入套路门、永清环保大老板被带走调查……
好巧不巧,又赶上了环保督查最严的时机。
最近中央督察组在“回头看”过程中发现,揭阳市占陇污水处理厂等9个镇级污水处理项目,2015年北控水务以PPP模式低价中标后,借口实际投资可能远超投标报价而迟迟不肯正式签约。
被点名的北控水务,跟东方园林实力不相上下,却也存在低价中标又失信的尴尬局面。
为何环保领域会成重灾区?
业内人士解释:2015年以来,PPP模式在环保领域广泛应用,迅速提高了上市公司在手项目规模。但是这种发展模式导致,大量项目处于建设期,对资金占用较大,回款周期较长,推高了环保工程类公司(尤其是PPP板块)的资产负债率,部分公司现金流恶化。
事实上,PPP对于环保上市公司来说可能是一种饮鸩止渴式的订单获取方式。按照行业内的说法,PPP既是天使,也是魔鬼。本质上,PPP是政府举债的一个新的方式。只不过这个本质经过PPP化妆,打扮得很漂亮。有的地方政府原有的举债模式行不通,融资平台受限,因房地产调控土地财政难以为继,转而开始大规模发展PPP。
说白了,在这场动荡中折戟的企业基本上都是因为战线拉得太长,弹药供给不上,导致企业的抗风险能力变得极其脆弱;再加上去年开始国家推动了PPP清库等一系列去杠杆措施,这一变动让一众手握杠杆的企业从攻城略地转为清偿债务,最终陷入危机。
03接不到PPP,等死 接多了PPP,撑死!
根据业内企业PPP的接单差距,可以形容为“旱的旱死,涝的涝死”。
通哥总结了那些被“涝死”或正在“涝着”的企业,或多或少存在着以下问题:
1、PPP狂热、盲目跟风
在国家对PPP支持和鼓励的政策下,PPP的狂热正甚嚣尘上,很多建筑企业坚定基础设施投资建设的战略方向,积极投身于PPP业务的发展,甚至将核心竞争力定位于PPP业务。我们看到,那些地方财政好的地方政府,并不是那么热衷于PPP模式,反倒是一些地方财政状况差的地方政府,推出了大量的PPP项目,对建筑企业而言,尤其是民营企业,在PPP模式上一定要量力而行、谨慎对待:选好项目,争取早一点退出;选择财政状况好的地方政府项目;对于没有运营收入作保障的PPP项目要谨慎。PPP狂热、盲目跟风,会使一批没有核心能力的施工企业失去许多机会,走向失败。
2、盲目投资、扩张太快
那些倒下的建筑企业,往往都是盲目扩张、拼命铺摊子、过度融资、滥用杠杆,摊子一旦铺得太大,资金就容易跟不上,此时银行的抽贷断贷的后果难以想象。随着建筑工程企业规模的不断壮大,那些已经拥有一定市场份额的大型企业集团都面临着如何拓展经营空间的问题。无论是走扩大企业规模提高市场占有率的横向经营扩张之路,还是涉足相关行业进行纵向经营扩张,正确处理扩张与防范风险的矛盾关系都是企业深化经营成败的关键。
3、垫资潜规、低价中标
垫资是建筑行业内公开的潜规则,甲方不管有钱没钱,都要建筑商垫资,没钱的开发商更要找一家有钱的建筑商来垫资。尽管建筑商对垫资满腹怨言,却只能硬着头皮接受,因为僧多粥少。很多地方所谓的低价中标,让建筑企业根本没有利润,一旦回笼资金不顺利、付款不及时,就会产生一连串债务反应,陷入资金困境。如果说垫资是建筑企业倒闭的前奏,那么“低价中标+垫资”则加速了建筑企业的倒闭。
4、民间融资、饮鸩止渴
有些建筑企业即便手上有些资金,也会采取向银行贷款的方式,来换取企业更大的发展。银行一旦断贷抽贷,企业的资金链就很容易断掉。民营建筑企业向银行贷款越来越难,特级一级资质的企业融资相对容易些,二级以下的企业根本融不到资,于是企业更多的债务来自于民间借贷和职工集资,如此企业资金危机爆发的风险性更大。
5、过度自信、多元化管理失控
迅速进入与主业不相关的陌生产业领域,实施盲目的多元化战略,这些企业很快就会陷入转型发展的困境。建筑企业切忌背离其专业优势特点搞多元化,专业的人做专业的事,企业经营应该与企业的能力相匹配,才能走得好、走得远。
也许你会问,央企拿到的PPP订单都是上万亿的,为何没有出现债务危机?因为别人是央企啊!too young too naive!
延伸阅读:
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北极星垃圾发电网获悉,甘肃积石山保安族东乡族撒拉族自治县城市管理综合行政执法队招标项目的潜在投标人应在临夏州公共资源交易网社会公众可通过甘肃省公共资源交易网免费下载或查阅招标文件。获取招标文件,并于2025-04-3015:00:00(北京时间)前递交投标文件。一、项目基本情况招标编号:LXZC217202
北极星售电网获悉,3月31日,辽宁沈阳市人民政府发布关于印发沈阳市促进民间投资高质量发展若干政策举措的通知。文件明确,引导民间投资参与清洁能源及绿色低碳领域建设。鼓励民间投资加大对生物质发电、风电、新型储能、氢能、源网荷储一体化等清洁能源领域的投资力度。支持民营企业参与氢能装备、先
为深入贯彻落实习近平生态文明思想,全面贯彻落实全国、全省生态环境保护大会精神,牢固树立“绿水青山就是金山银山”理念,对照全省“一泓清水入黄河”工作要求,市城市管理局全力推动东郊污水处理厂搬迁PPP项目和西郊污水处理厂扩容新厂PPP项目建设,两项目于2021年9月开工建设,2024年底完工调试。
当前,城市化进程不断加速,城市垃圾处理已经成为全球共同面临的难题。据联合国环境规划署发布的全球废弃物管理预测,全球废弃物年产生量将突破23亿吨。垃圾填埋、焚烧等传统处理方式不仅占用土地资源、造成环境污染,且难以契合城市可持续发展需求。垃圾发电技术的成熟与推广,为非洲城市管理提供了一
三峰环境公布2024年年度报告,报告期实现营业收入59.91亿元,同比下降0.59%;归属于上市公司股东的净利润11.68亿元,同比增长0.20%;基本每股收益0.7元。拟向全体股东按每10股派2.45元(含税)。截至本报告期末,三峰环境共以BOT、PPP等模式投资垃圾焚烧发电项目57个,设计垃圾处理能力61,450吨/日。公司
近期,陕西省2025年重点建设项目清单发布,合计616个,总投资28762亿元、年度计划投资4917亿元。其中产业类项目总投资12328亿元、占全部项目总投资的43%,基础设施类项目总投资7766亿元、占全部项目总投资的27%,民生保障类项目总投资8668亿元、占全部项目总投资的30%。北极星整理环保项目如下:延安创
截至目前,新民垃圾焚烧发电项目建设整体进度已完成约60%。其中,主厂房垃圾仓、综合楼、污水处理站等单体工程主体结构已完成。在设备方面,烟气净化系统已安装完毕,锅炉设备安装已具备水压试验条件,预计在2025年6月底实现试运行。沈阳城投集团所属新民垃圾焚烧发电项目总投资达3.5478亿元,设计日处
3月14日,安徽省淮南市田家庵区入淮水系综合治理生态环境导向的开发(EOD)项目(一标段)投资建设运营一体化合作项目中标候选人公示。第一中标候选人:(联合体牵头人)中建国际工程有限公司、(联合体成员一)安徽四宜建筑安装工程有限公司、(联合体成员二)安徽产投农业科技有限公司,投标报价:407
近日,中国水务所属山东区域总部接连中标两大水务工程项目,实现2025年度市场拓展的强势开局。荣成水务中标河北省肃宁县水环境综合整治PPP项目第三污水处理厂运营服务项目;青岛水务中禹管业中标德州市马颊河(津期店闸上段)综合治理工程(二期)建设项目。荣成水务此次中标河北省肃宁县水环境综合整
3月5日,安徽太湖县污水处理设施运维特许经营(TOT)项目招标公告发布。详情如下:太湖县污水处理设施运维特许经营(TOT)项目招标公告1.招标条件太湖县城市管理局作为太湖县污水处理设施运维特许经营(TOT)项目(以下简称“本项目”或“项目”)实施机构,根据《太湖县人民政府第三十九次常务会议纪
受国务院委托,国家发展和改革委员会3月5日提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》。摘要如下:一、2024年国民经济和社会发展计划执行情况一年来,面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势,在以习近平同志为核心
北极星垃圾发电网获悉,甘肃积石山保安族东乡族撒拉族自治县城市管理综合行政执法队招标项目的潜在投标人应在临夏州公共资源交易网社会公众可通过甘肃省公共资源交易网免费下载或查阅招标文件。获取招标文件,并于2025-04-3015:00:00(北京时间)前递交投标文件。一、项目基本情况招标编号:LXZC217202
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3月28日,北京东方园林环境股份有限公司发布公告,称公司于2025年3月28日召开第九届董事会第二次会议和第九届监事会第二次会议,审议通过了《关于收购资产暨关联交易的议案》。公司与国联产业投资基金管理(北京)有限公司(以下简称“国联产投”)管理的私募股权投资基金北京盛翌达光储算产业投资基金
1月21日,*ST东园发布公告称,贾莹女士因个人原因辞去公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员,以及公司总裁的职务,辞职后将不再担任公司任何职务。董事会同意聘任刘拂洋先生为公司总裁,任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会届满之日止。
*ST东园公告,2024年12月3日,公司和管理人分别与国联基金联合体(由国联产投、海南瑞科组成)及国联产投发起设立的专项重整基金国朝东方、朝阳环境签署《重整投资协议》,国联基金联合体及国朝东方、朝阳环境以具有产业赋能的投资人身份参与公司重整投资,认购公司资本公积转增股本。同日,公司和管理
11月22日东方园林发布关于法院裁定受理公司重整及指定管理人的公告。2024年11月22日,公司收到北京市第一中级人民法院的裁定,受理债权人朝阳国资公司对公司的重整申请,并指定公司清算组担任重整期间的管理人。由于公司2023年度经审计的期末净资产为负,且2021至2023年连续三个会计年度的净利润均为负
11月14日,2024中国生态环境产业发展大会暨环境上市公司论坛在深圳开幕,全国工商联环境商会秘书长马辉在会上公布了“2024中国环境企业营收前50”榜单。2024中国环境企业营收前50榜单北极星环保网发现2024年榜单在如下方面发生了变化:1、名称变化,更名为营收前50!此前从2018年开始,全国工商联环境
11月14日,2024中国生态环境产业发展大会暨环境上市公司论坛在深圳开幕,全国工商联环境商会秘书长马辉在会上公布了“2024中国环境企业营收前50”榜单。榜单如下:2024中国环境企业营收前50榜单2024年50强榜单,从结构来看,A股上市企业34家,港股上市7企业家,新加坡上市企业1家,非上市企业8家。从规
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11月6日*ST东园公布,全资子公司东方风景文旅产业发展(北京)有限公司(简称“东方风景”)近日参与了万宁市港北区域生态环境治理及海洋新经济示范区EOD项目实施主体(第二次)投标,招标人为万宁市生态环境局。2024年11月5日,海南省公共资源交易服务平台发布了中标候选人公示公告。项目金额:269,11
近日,2024年水务上市公司中期业绩陆续披露完成,北极星水处理网整理了66家上市公司2024年上半年业绩数据。据北极星水处理网不完全统计,66家水务上市公司2024年营收总额约966亿元人民币,归母净利润约69亿元。注:港元按照折合成人民币计算北控水务一家独大从66家水务上市公司中期业绩中看出,百亿赛
棋至中局,又到半年报集中披露的时间段。据北极星环保网不完全统计,截至目前,已有163家环保上市公司陆续披露半年报,“期中考”成绩一目了然。整体来看,环保企业业绩两极分化严重:有的企业营收117亿元,有的企业还不到两千万;有的企业净赚十几亿,有的企业亏损十几亿。(业绩表附文末)环保企业挣
9月6日,*ST东园公告,北京东方园林环境股份有限公司(以下简称“公司”)的重整进展情况为,北京市第一中级人民法院已启动了公司的预重整程序,并指定了清算组作为公司预重整期间的临时管理人。据公告,截至目前共有9家意向重整投资人提交了重整投资方案,临时管理人对于该些投资方案的审查、谈判等工
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