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运输:“公转铁”或加剧冬储运输紧张格局,影响煤焦冬储和交割备货,短期支撑焦煤
1) “公转铁”或加剧冬储运输紧张格局,焦炭跌价尚未传导至焦煤前,短期来看对上游炉料焦煤有较强支撑。
2) 成材弱势下,对焦炭影响暂未体现,后期主要体现在冬储和交割备货,或将加剧焦炭价格弹性。
产能(优化):进程缓慢,大型焦企进度不及预期,小型焦企随波逐流,兼并重组或出售产能或是主要方式
1) 考虑产能置换比例逐年递减政策,部分大型焦企已开始置换落后产能,但进度也较为缓慢,目前也处于厂房建设阶段,仍有1-2年的周期;个别龙头焦企已部分完成置换。
2) 调研中的小型焦企对淘汰产能态度相对消极(并未充分考虑产能置换比例逐年递减政策),认为环保投入过大,且行业后期发展不明朗,更多考虑以出售产能或者被兼并重组的方式退出。
3) 配套化产产能的焦企(或定位化产企业)或将延缓产能淘汰。由于化产投资数额较大,配套资金在5-10亿元,且周期较长,政府在淘汰产能时或将酌情考虑延缓。
4) 环保配套达标焦企产能淘汰期限延长至5年,不达标焦企缓冲期限为2年。
5) 从实际调研情况来看,经济下行压力下,对焦化行业依赖度较高的地方政府需综合考虑、平衡环保和民生,产能优化/淘汰进程放缓;长周期看,随着经济逐步企稳上行,焦化行业整顿依然可期,且行业集中度提升增加焦企话语权,焦炭价格重心回落后有望重新企稳。
目前全国落后产能占比较大,独立焦企中4.3米及以下产能为1.9亿吨,全国占比32.3%;潜在重点淘汰产能为0.71亿吨,全国占比12%;就山西地区而言,其独立焦企中4.3米及以下产能接近7200万吨,省内占比60%,潜在重点淘汰产能约为3100万吨,省内占比22%,整体潜在淘汰产能占比较高。综合来看,由于短期产能优化进度放缓,若后期加速行业整合,供需错配情形出现概率更大。
注:潜在重点淘汰产能为独立焦企中同时满足4.3米及以下、产能在100万吨及以下且为湿熄工艺的焦炉产能。
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