登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
截至2021年9月,全国PPP项目累计入库项目10115个、投资额15.9万亿元;累计签约落地项目7528个、投资额12.4万亿元,签约落地率为78.2%;累计开工建设项目4628个、投资额7.2万亿元,开工率45.2%。由上述数据可知,2014年以来,PPP项目开工率尚不足50%,PPP项目开工率不高的原因较多,笔者认为融资不到位是最主要的原因之一。
一、项目公司常见融资贷款问题
PPP项目有多种融资途径,如政府引导基金类股权融资、金融机构贷款的债权融资等,债权融资是大部分PPP项目采用的融资方式,银行贷款是最重要的债权融资方式,影响项目公司银行贷款的因素有很多,笔者结合项目实操经验和部分案例,对常见的项目公司融资贷款问题进行汇总分析。
(一)社会资本综合实力问题
PPP模式下的项目公司往往是新设法人,成立时间短、没有资信评级,项目公司融资贷款实质上更依赖于其背后的社会资本方的资金实力、资信等级、资产负债率及银行授信等因素。因此,PPP项目中央企、国企在授信审批及银行贷款等方面有着天然的优势,授信审批更快、融资利率更低;若社会资本方是民营企业,在金融机构内部信用评级中可能达不到融资标准,或综合实力难以满足金融机构要求,即使社会资本为项目公司提供担保,但银行出于风控考虑,仍然可能审慎发放贷款、甚至拒绝放贷。如某上市环保企业中标城市污水PPP项目,前期各项工作顺利推进,但在融资过程中,融资进度缓慢、融资审批困难,导致项目建设资金始终无法落实、资金链断裂、工期延误严重,最终该社会资本方不得不提前退出,将股权转让给其他公司。
(二)项目资本金问题
一般银行项目贷款要求的资本金比例为不低于项目总投资的30%,少数情况如银行战略客户或在银行内部信用等级较高的客户,以及符合国家资本金政策规定的基础设施项目,可以做到资本金比例为25%或20%。但PPP项目总投资额较大,出于资金成本考虑,一般PPP项目约定资本金比例为20%,这与银行要求的资本金比例之间有一定差距。
PPP项目往往投资规模较大、合作期限长,社会资本方更希望通过股东借款、明股实债、结构化融资等方式筹措资本金。根据国家政策要求,投资项目的资本金必须是权益性资金,不能是债务性资金,因此受限于财办金〔2017〕92号、国发〔2019〕26号及财金〔2018〕23号等文件的要求,PPP项目的资本金约束较大,资金成本较高、难以足额及时到位,从而导致项目融资迟缓或融资金额不足。
(三)融资担保问题
国资发财管〔2017〕192号文指出“项目债务融资需要增信的,原则上应由项目自身权益、资产或股权投资担保,确需股东担保的应由各方股东按照出资比例共同担保”。PPP项目一般采取预期收益质押,该质押担保在金融机构风控措施中担保能力较弱,而项目公司往往不享有资产所有权,或者名下资产规模较小且固定资产处于在建阶段,根据国家规定,在建工程无法抵押。在此情况下,银行要求社会资本方给予实质增信或担保,但政府方往往持有少量项目公司股权,部分社会资本方可能不愿意或难以为非全资子公司提供全额担保,或社会资本方出于隔离风险等原因不愿意提供担保,不能满足银行放贷要求,导致项目融资受阻。另外,部分PPP项目的社会资本方可能涉嫌挂靠,银行贷款要求可能更严,例如要求社会资本方的主要股东及其配偶提供担保。上述担保情况若不能实现,则直接影响贷款审批。
(四)股东表决权问题
在项目公司决策机制方面,政府出于自身利益以及便于监管等考虑,希望可以实际参与项目公司融资等重大事项决策,但政府持有的少量股权往往达不到对项目公司施加影响的标准。如某项目公司表示地方政府提出修改公司章程中规定的股东会决议表决通过的持股比例,使政府持股能够影响股东会决议表决结果,但银行不认可该事项,银行认为修改章程中的此项条款模糊了融资主体的控制权,可能导致项目公司产生经营风险。
(五)项目规范程度
PPP模式操作程序越来越规范、政策环境越来越成熟,PPP项目存在其特有的合规要件,且一般项目周期较长,因此银行进行尽职调查时往往比较关注项目各环节的合规性风险,如借款主体的资质是否符合政策要求、行政审批批复是否完备,财政支出是否纳入政府中长期规划、是否通过人大审议,合同协议等文件是否符合法律法规要求、项目操作流程是否规范、风险分担机制是否合理(如是否存在固定回报、明股实债、承诺回购问题等),是否构成政府隐性债务等,且合规性文件必须内容完整、前后一致、符合时效。合规风险是金融机构风险防范的基本底线,部分PPP项目可能因为上述程序或手续不到位,或文件不规范导致放贷审批受限或无法贷款,例如某交通PPP项目占用较多耕地,因占补平衡难以实现、土地报批指标受限,无法办理完整的土地手续,银行方面提出项目规范性存在瑕疵,无法贷款。
(六)回报机制类型
PPP项目回报机制有使用者付费、可行性缺口补助以及政府付费。对于政府付费项目,金融机构重点关注地方政府的履约能力,包括当地的经济和人口,财政收入情况、债务存量情况等。对于使用者付费项目,金融机构更看重项目发展前景、社会资本的技术水平和运营能力、未来现金流情况,项目现金流的持久稳定是银行贷款审查的重要指标。对于可行性缺口补助项目,金融机构不仅考虑项目的运营属性还会考察政府付费保障、履约能力和财政收支状况。不论回报机制如何,银行发放贷款的前提是项目现金流充足,可以覆盖项目贷款本息且回报稳定可靠。因此当银行出于风控判断,PPP项目回报无法覆盖贷款本息或认为项目回报存在不可持续的风险时,融资成功率往往较低。
(七)政府财力和信誉
政府在投资决策、社会资本选择、付费考核、法律政策等方面占据主导权,因此,社会资本方及金融机构参与PPP项目时,除项目性质类型和商务条件外,还看重地方政府的财政收入水平、债务及信誉情况,政府的财力、信用评价及履约能力对于PPP项目融资有较大影响,财力较好、履约能力强的地方,PPP项目的授信审批往往更容易。国内少数地方政府债务水平过高,平台债务出现展期情况,往往资产负债率容易突破资本市场风控防线,对项目公司的融资产生间接不利影响。
二、建议
PPP项目的项目公司虽然在融资环节存在一些客观问题,但由于政策环境成熟、操作程序规范、入库管理透明,同等情况下,PPP模式更易得到社会资本和金融机构的青睐。为实现PPP项目融资高质量发展,笔者认为仍然需要政府方、社会资本方及金融机构共同努力,具体包括:
一是从政府角度,地方政府应合理选择项目类型,重视前期工作服务质量,在项目的规模和必要性、合作边界条件以及项目可融资性等方面加强论证审核,提高项目推介质量;中央层面宜加快PPP顶层立法、加快价格和收费机制改革,释放明确的市场预期。
二是从社会资本角度,社会资本应摈除“重建设、轻运营”的想法,遵循创新驱动,形成自己的核心运营能力,落实PPP项目全生命周期的投资、建设、运营主体责任,发挥市场竞争优势和资源整合优势,挖掘项目潜在收益,提高运营标准和运营效率,通过“做实运营—做大收益—做强运营—形成规模”的方式提高核心竞争力和可融资能力,降低财政付费依赖;同时,灵活运用各类融资手段,拓展融资途径,发挥Reits、ABS等筹资方式的作用,对接保险资金,多渠道融资。
三是从金融机构角度,金融机构应从可研立项、识别论证等前期阶段就参与到PPP项目中,客观准确地识别、评判项目的边界条件和融资风险,对项目实施精细化服务、精准放款;另一方面,金融机构可以借鉴国外较成熟的风控体系,创新探索建立适合PPP项目的评价标准体系。
三、结语
当前PPP已经成为我国地方政府基础设施和公共服务项目建设的主要投融资方式,是继土地财政、政府直投、政府融资平台、政府购买服务之后的一种重要经济政策。PPP作为一种重要投融资方式,项目能否顺利实现融资是参与各方关注焦点,也是项目落地的关键影响因素,更是其作为经济政策发挥基础设施补短板效应的重要表现。PPP项目融资问题,不仅需要金融机构适应这项经济政策、改变以往对政府背书的依赖,更需要政府和社会资本将PPP项目做好做规范,做实项目运营、强化项目自身现金流和造血能力,只有通过各方共同努力,才能助力项目融资,实现PPP长远高质量发展。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
文章导读于2023年11月3日发布的《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》实施将近一年,其对于国有企业参与垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目产生了一定的影响,海润天睿高级合伙人王惠萍律师,刘镇方律师将结合2024年3月相继发布的《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲》《基础设施
北极星垃圾发电网获悉,近日,利川市城乡生活垃圾收集与焚烧发电一体化PPP项目主厂房主体结构顺利封顶,现已正式进入机电安装阶段,按照目前工程施工进度,预计今年12月底,1号锅炉有望实现点火,投入试运行。利川市城乡生活垃圾收集与焚烧发电一体化PPP项目位于湖北省利川市北部柏杨坝镇雷家坪村,工
日前,全国PPP项目信息系统公开30个PPP项目,其中涉及环保相关项目5个。从项目分布看,安徽省最多为6个;从项目类型看,以新建项目为主共24个,从实施方式看,BOT模式最多为19个。详情如下:
北极星垃圾发电网获悉,武汉市千子山循环经济产业园生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰螯合整体外包采购中标公示,江苏乐尔环境科技股份有限公司中标,中标价为412万元,中标垃圾焚烧飞灰螯合处理单价为206元/吨,服务期2年,公示如下:
北极星垃圾发电网获悉,商洛市城管局发布商洛市生活垃圾焚烧发电PPP项目(重大变动)环境影响报告书报批前公示。目前垃圾焚烧发电项目主体工程已建成,正在进行设备安装及部分配套工程建设。建设单位通过调查发现,预计能够进入本项目的垃圾量约930t/d,另有80t/d的污泥,总处置规模预计不超过1010t/d
北极星垃圾发点网获悉,武汉千子山循环经济产业园生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰螯合整体外包(2024年度)招标,项目预算460万元,控制价230元/吨,预计10000吨/年,共2年,招标详情如下:
北极星垃圾发电网获悉,绵阳市第二生活垃圾焚烧发电PPP项目飞灰填埋场扩建工程招标,项目设计填埋库容7.7万立方米,设计规模30吨/日,服务年限7年,合同估算价482.69万元,招标详情如下:
兴源环境8月9日在投资者互动平台表示,公司PPP项目分为污水处理、河湖疏浚和园林绿化三个类型,隶属于公司环境综合治理板块。近年来,环境综合治理业务持续优化,新增项目类型主要为EPC等非投资类工程项目,未新增投资类工程项目。公司集中精力开展历史PPP工程项目的竣工验收及结算工作,重要任务已从
7月30日,中原环保发布公告,因外部环境变化,有48785万元财政补助资金未来到位时间不确定,为推动双方依法合作履约,经与新密市城市管理局协商,公司控股子公司中原环保新密水务有限公司(简称“新密水务”)按照PPP项目合同约定的前期投入48785万元明确为新密水务对《关于新密市污水处理和冲沟综合整
北极星垃圾发电网获悉,中节能(汉中)环保能源有限公司汉中城市生活垃圾焚烧发电(热电联产)PPP项目掺烧一般工业固废技改项目环境信息公示,本次技改内容为不改变原有处理规模,拟新增入炉原料,掺杂一般工业固体废物、生活污水处理设施污泥及微波无害化预处理后的医疗废物残渣进入生活垃圾焚烧炉,
近日,江苏姜堰区镇村污水治理PPP项目顺利收官。江苏姜堰区于2020年开始实施镇村污水处理PPP项目,总投资约19.63亿元。项目共实施集镇主镇区及片区污水管网建设约149公里,实施175个行政村污水治理,累计实施污水管网1787公里,新建污水集中处理站246座,新建污水提升泵站691座,接管入户惠及4.7万户。
为落实党中央国务院决策部署,进一步规范基础设施和公用事业特许经营活动,鼓励和引导社会资本参与基础设施和公用事业建设运营,提高公共服务质量和效率,保护特许经营者合法权益,激发民间投资活力,国家发展改革委会同财政部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、人民银行对《基础设施和公用事业特
北极星水处理网获悉,11月28日,河北辛集经济开发区管理委员会河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购发布废标公告,终止原因是“本项目因政策调整,不再进行PPP模式采购,采购任务取消,故本项目采购活动终止。”据了解,河北省辛集佳洁污水处理厂PPP项目社会资本方采购于今年3月3日公开招标
2月3日,2023年水利规划计划工作座谈会在北京召开,水利部副部长王道席出席会议并讲话,强调要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,深入学习贯彻党的二十大精神和习近平总书记治水重要论述精神,认真落实党中央、国务院决策部署,按照全国水利工作会议要求,全力做好水利规划计划工作,为推动新
12月1日,江苏省财政厅发布关于进一步加强江苏省政府和社会资本合作(PPP)专家库管理的通知,通知指出,专家使用单位应根据PPP项目类型特点,综合确定专家选取条件和专家组人员结构,优先选取活跃在科研和业务一线、工作经验丰富、专业素质过硬的专家,合理确定专家评审项目数量、工作时长、费用支出
党的二十大提出,要推动绿色发展,促进人与自然和谐共生。为进一步总结凝练具有示范引领效应的改革探索经验,讲好生态文明建设和绿色发展的福建故事,省发改委组织各地、各部门围绕绿色低碳科技创新、产业绿色低碳发展、社会绿色低碳转型实践、循环经济体系构建、生态产品价值实现路径探索、生态文明体
一、“把脉”矿山修复矿山生态修复,是指对历史遗留矿山和生产矿山的生态修复,按照人口资源环境相均衡、经济社会生态效益相统一的原则,在科学评估基础上统筹实施系统修复和综合治理,促进各类自然资源综合利用和保护,实现生产、生活、生态功能优化提升。目前矿山生态修复工程呈现以下特点:一是待修
10月18日,连云港市政府采购交易平台发布了东海县城南污水处理厂及配套管网工程PPP项目资格预审公告,项目总投资估算为19973.10万元,其中建设投资19521.71万元(其中:工程费用14961.63万元,工程建设其他费3630.47万元,预备费929.61万元),建设期利息451.39万元。本项目污水厂规划建设总规模为3万m
各省辖市人民政府,济源示范区、航空港区管委会,省人民政府各部门:为贯彻落实《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》(国办发〔2022〕19号),有效盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环,经省政府同意,现提出以下实施意见,请认真贯彻落实。一、总体要求(一)指导思
日前,苏州市人民政府印发关于加快推进基础设施投资建设若干措施的通知,该通知指出,推动政府和社会资本合作PPP模式规范发展,引导民间资本参与市政、交通、生态环境等补短板领域。详情如下:各县级市(区)人民政府,苏州工业园区、苏州高新区、太仓港口管委会;市各委办局,各直属单位:《加快推进
2022年6月29日,在海口市美兰区的大力推动下,中国能建葛洲坝水务公司(以下简称公司)海口市鸭尾溪水治理项目工程(以下简称海口水治理项目)顺利通过竣工验收,这标志着中国能建葛洲坝集团首个PPP模式运作的水环境治理项目顺利完成。海口水治理项目的建成也为海南自由贸易港生态环境建设增添了新动力
日前,深圳市发改委印发了《深圳市政府和社会资本合作实施细则》,自6月15日起施行。详情如下:深发改规〔2022〕8号各有关单位:《深圳市政府和社会资本合作实施细则》已经市政府同意,现印发给你们,请遵照执行。深圳市发展和改革委员会2022年6月2日深圳市政府和社会资本合作实施细则第一章总则第一条
北极星售电网获悉,11月27日,河南省新乡市延津县先进制造业开发区(原延津县产业集聚区)增量配电业务试点社会资本方优选项目招标公告发布。招标范围及内容为试点项目范围为延津县先进制造业开发区(南区和北区),南区东至纺织路,西至堤中路,南至文岩三支渠,北至北环路,北区东至经十八路,西至经
北极星售电网获悉,河南省政府采购网近日发布延津县先进制造业开发区管理委员会2024年11至12月政府采购意向,采购项目为延津县先进制造业开发区管理委员会(原延津县产业集聚区)增量配电业务试点社会资本方优选项目,预计采购时间为2024年12月。试点项目范围为延津县先进制造业开发区(南区和北区),
北极星环境修复网获悉,陕西省留坝县褒河流域综合整治及农文旅开发EOD项目社会资本招标,项目总投资为84600万元,项目涵盖5个子项目,主要分为环境治理项目和关联产业项目两部分。环境治理项目包含流域综合治理及区域环境整治项目和密坝县矿山生态修复项目2个子项目;关联产业项目包含留坝县康养文旅综
北极星环境修复网获悉,淮河流域(沈丘段)水生态环境综合整治与乡村振兴生态产业融合发展类EOD项目社会资本方发布招标成交公告,公告显示黄河明珠水利水电建设有限公司成为该项目的社会资本方,运营期18年。公示如下:
近日,重庆市发展和改革委员会发布《重庆市规范推进政府和社会资本合作新机制实施方案(试行)》,新机制项目应聚焦使用者付费项目,全部采取特许经营模式,合理把握重点领域,限定于有经营收益的项目,最大程度鼓励民营企业参与。重庆市规范推进政府和社会资本合作新机制实施方案(试行)为贯彻落实《
近日,水利部办公厅会同自然资源部办公厅联合印发了《关于鼓励和支持社会资本参与水土流失治理的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》明确鼓励和支持社会资本参与水土流失治理的工程项目类型及受益方式。提出鼓励和支持社会资本按照国土空间规划、生态保护修复规划、水土保持规划等规划和有
北极星环境修复网获悉,南京六合生活垃圾填埋场封场及生态修复工程项目工程总承包评标结果公示,共5家社会资本入围定标候选人名单,如下所示:1.杰瑞环境治理有限公司,投标报价为6617.057896万元;2.北京建工环境修复股份有限公司,投标报价为6666.465192万元;3.江苏苏美达成套设备工程有限公司、宏
8月20日,中国南水北调集团水网水务投资有限公司民营社会资本合作库招募公告发布。公告显示,为满足《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》(国办函〔2023〕115号文)(以下简称“115号文”)的民营资本股权要求,招募人将从民营社会资本合作库内挑选资金充裕、合作意愿强的优质民营合作
近日,广西六景工业园区水质净化厂、六景工业园区南部水质净化厂特许经营社会资本方采购的中标结果公告,中标单位:广西绿城水务股份有限公司(牵头人)、武汉天源环保股份有限公司(联合体),中标报价:全投资内部收益率(税后)6.45%。投资估算共计7.02亿元,特许经营年限30年。服务内容六景工业园
北极星水处理网获悉,2023-2025年广州市从化区江埔街、太平镇农村生活污水治理提升工程设计施工总承包中标候选人公示,参与本次投标的联合体多达33家,其中3家中标候选人公示如下:中交一公局集团有限公司与中土大地国际建筑设计有限公司联合体预中标该项目,投标报价为6741.578329万元,总工期控制目
6月17日,广西六景工业园区水质净化厂、六景工业园区南部水质净化厂特许经营社会资本方采购招标公告发布,投资估算共计7.02亿元,特许经营期限30年,采购人横州市住房和城乡建设局。采购需求:六景工业园区水质净化厂污水处理总设计规模为12万m/d,其中一期工程项目污水处理规模5万m/d,投资估算为4.25
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!