来源：寿司英雄2020-05-25

——环境商会会长赵笠钧环卫服务行业产业链来源于：华西证券环保产业的发展常态化回顾过往，可以发现，在政策频出的利好之下，近年来环保产业的成长性发展较为凸显，其中，垃圾处理、污水治理等方面作为其重要组成部分...2015-2018年全国环卫行业市场化规模及市场化率来源于：华西证券首先，在垃圾处理方面，随着垃圾分类在我国各地的相继实行，该领域已然乘上关注风口，受到社会瞩目，从垃圾处理产业链来看，主要包括环卫设备、

来源：东吴证券2020-05-20

环卫服务行业在发展初期以行政主导为主，由政府部门及其下属单位负责市政环卫服务项目的实施与监管。随着我国经济体制改革的推进，环卫服务行业开 始进行市场化改革，沿海发达城市率先实行政府公共服务采购。

来源：中国报告网2020-05-15

2015-2019年我国环卫服务行业年化金额及增长情况数据来源：公开资料整理 在环卫服务行业竞争方面，市场集中度低，处于群雄并起阶段。...2015-2022年我国环卫服务行业市场规模预测情况数据来源：公开资料整理（wyd）

来源：中国报告大厅2020-05-12

环卫服务是环卫车下游行业，环卫服务市场扩大有利于拉动环卫车销量增长。近些年环卫车销售量增长得益于环卫服务行业的大发展。环卫服务市场发展可以分为两方面，-是环卫服务市场增长，二是环卫市场化率的提升。

来源：兴业证券2020-05-11

对此，我们用 杜邦分析进行了相应的分析，在净利润率和权益乘数低于垃圾焚烧板块的情况下， 高资产周转是环卫服务行业高 roe 核心的驱动因素（环卫服务行业总资产周转率 为 1.07 次，远高于垃圾焚烧板块

来源：中国环境2020-05-04

这是国内环卫服务行业第一家a股上市公司。从业务结构来看，“城乡环卫保洁”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“城乡环卫保洁”营业收入为21.3亿元，营收占比为97.5%，毛利率为18.1%。

来源：丽丽总的研究札记2020-04-27

2018-2019年环卫市场化快速推进背后的主要原因，是垃圾分类强制实施的政策催化。环卫服务行业的市场空间有多大？...市场分散，行业集中度提升趋势明显环卫服务行业参与者众多，top5市场份额仅11.4%。目前行业内参与者可大致分为环卫专业服务商、国企改制单位、固废终端处置商、环卫设备制造商和环卫信息化解决商等。

来源：大众证券报2020-04-26

环卫服务行业参与者众多，前五名市场份额仅11.4%。目前行业内参与者可大致分为环卫专业服务商、国企改制单位、固废终端处置商、环卫设备制造商和环卫信息化解决商等。

来源：中国报告大厅2020-04-26

从行业发展来看，国内垃圾焚烧行业与环卫服务行业具有相似性，都是在短时间内由政府推向市场，并且快速市场后之后逐渐形成强者恒强的形势，通过分析垃圾焚烧行业的发展可以观察环卫服务的发展。

来源：中国报告大厅2020-04-24

环卫行业分析表示，目前环卫服务行业主要是轻资产的运营模式，典型环卫服务项目中人工成本大概占到总成本的70%左右，其他成本主要包括油耗、折旧等，是劳动力密集型行业，且人均工资较低，主要聘用人员为低端劳动力

来源：中国报告大厅2020-04-24

近年来，中国环卫服务行业市场规模不断增长，据统计，截至到2019年中国环卫服务行业市场规模为1741亿元，同比增长6.8%。下面进行环卫行业投资分析。

来源：东方证券2020-03-31

环卫服务行业的上游是环卫机械装备制造行业，下游客户主要是政府部门以及商业、工业企业等。...长久下来，国有体制给环卫服务行业的发展带来了诸多问题：“政企不分”、“管干合一”导致企业运营效率低和缺乏竞争、无法满足快速城镇化带来的工作量增长，最终体现在环卫服务质量差，这就要求行业加速推进市场化。

来源：新环卫2020-03-24

，我国的环卫服务行业具有更大增长潜能。...对标海外，美国与日本的环卫服务行业 从定价方式看，中美环卫服务行业的定价方式类似，由于环卫属于公用事业的一种，因此政府将根据企业的运营成本，保障企业合理的回报率和利润率，美国环卫企业的利润率通常在 6%

来源：广发证券2020-03-17

关注环卫服务行业快速扩张。目前正值环卫行业运营端的加速扩张期，同时行业空间的外延也伴随着公共卫生服务的内涵增加而实现拓张；考虑到行业高 roe 的特点，市场有望给予较高的估值。

来源：华创证券2020-03-16

精细化管理凸显“智慧环卫”重要性 环卫服务行业是一个管理密集型行业，体现在涉及面比较广，人员繁杂、设备多和管理程度复杂几个方面。...我们认为，其核心原因在于环卫服务已经从最初的三个核心业务板块不断向周边延伸，包括园林、绿化等内容都开始被纳入到环卫服务概念中来，传统环卫服务开始成为重要入口，“大环卫概念”料将使得行业天花板不断抬升。

来源：国盛证券2020-03-05

2 环卫服务行业仍有较大空间未来几年，环卫服务运营仍有较大空间。环卫服务属于公共服务事业，收入来源为政府财政预算，具有刚性支出的属性，受宏观经济调控因素影响较小，且业务具有持续性及稳定性的特点。

来源：华创环保公用2020-03-04

一、疫情叠加政策催化，商业模式清晰优质（一）疫情与垃圾分类等事件政策催化，行业概念与空间再扩容1、新冠疫情对环卫服务行业形成短期催化+长期利好近期新冠疫情引起了社会公众对于城市消毒和脏乱差管理问题的广泛关注

来源：青力出品2020-03-03

减轻财政负担，形成市场化的环卫服务行业新格局。...伴随着环卫行业的市场化改革，环卫服务行业迅速增长，2019年中国环卫运营市场规模约为2,400亿元，15年到19年的行业复合增速为41%。

来源：中天华溥管理视野2020-03-02

环卫服务行业行业具有明显的公用事业属性，一般由政府控制，主要资金来源于政府财政支出。环卫服务与广大民众的生活息息相关，不可或缺，因此社会对环卫服务的需求弹性较小。

来源：国泰君安证券股份有限公司2020-02-28

风险提示：垃圾焚烧行业政策变化、垃圾焚烧项目进度低于预期；环卫服务行业竞争加剧毛利率下滑；危废项目经营、投产进度、行业政策、监管力度低于预期等；ppp 基本面修复未彻底完成、项目进度低于预期。