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决策层为什么要大力推进PPP

9月5日召开的国常会上，李克强总理强调“再向社会集中推介一批有现金流、有稳定回报预期的项目”，意在加快PPP项目落地，加强市场对PPP模式的信心。

PPP模式与企来说，有政府做背书，项目可靠，风险低，所以参与度高；与政来说，既可以缓解资金压力，又可以加大公共服务投资。

1提效

PPP在带来社会资本的同时，也带来社会资本拥有的知识技能、管理经验、创新能力、市场约束等“附加值”。在社会资本的催化之下，PPP项目往往更具效率。一是设计、建造、融资、运营、维护各环节捆绑（bundling），通盘考虑带来的成本节约和效益提升；二是引入私人部门伴随而来的市场监督；三是公共部门提出要求、私人部门设法实现，公私双方各尽所能，风险和职能合理配置带来的服务质量改进；四是公私双方长期合作互动、互相学习带来的社会管理模式的变革。

从国际经验看，PPP经常成为政府管理公共项目的有效手段。运用比较多的是医院、学校、监狱等。一般政府部门设定标准，私人部门负责实现，新西兰的Wiri监狱就是一个典型的例子。

2010年，政府决定在南奥克兰建一所能容纳1060名犯人的监狱，整个监狱的设计、建造、融资、运营全部由私人部门承担。该项目计划在2015年投入使用，运营期为25年。该项目最具创造性的是，政府将支付的费用与监狱服刑人员再犯罪率挂钩，若不能达到标准，则相应扣减付费。这一规定意味着，私人部门需要充分发挥创造性，使监狱的运营结果优于司法部下属的其他监狱，从而也为政府部门树立了一个标杆，有助于推动整个监狱系统的变革与进步。在这个案例中，PPP不仅解决了融资问题，还解决了管理问题。

2推进投资

今年以来在信贷大规模投放、房地产景气度攀升等因素带动下，经济呈现企稳回暖态势。但由于经济回稳是信贷和房地产拉动的结果，因此在经济内生增长动力不足的情况下，经济下行的压力被延缓而没有消除。特别是在房地产方面，在上海、苏州、南京等部分一、二线城市开始收紧房地产政策，房地产新增贷款上半年100%高增速不可持续的背景下，经济下行的压力逐渐加大，房地产逐渐难以独自发挥经济带动效用，从而同时激发PPP，撬动社会资本投资成为应对经济下行压力的新选择。

PPP的潜在机遇抓点

政策鼓励的PPP七大领域：交运、环保、建筑、水利等为主。

发改委在2016年8月30日发布的《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》中，明确在能源、交通设施、水利、环保、农业、林业、重大市政工程等七大领域鼓励和引导民资进入。

目前受益于PPP投资的主要有建筑、公用环保、交通等行业，随着PPP项目逐步带动行业需求回暖，将改善上游行业的盈利，提升整个产业链的景气度。下游订单的增加将使运营服务商获益，也有利于上游设备制造商去库存改善现金流，主要受益行业有工程机械、汽车、计算机、通信等。

有潜力的新领域：教育、医疗、养老、能源

出于稳增长的需要，短期内基建投资将是PPP的主要发力点。但是，随着城市基础建设供给缺口的缩小，教育、医疗、养老作为传统的民生短板，未来相关行业的PPP项目投资也有望加速。

从欧洲PPP市场发展经验来看，医疗教育等社会服务领域一直是PPP项目投资的大头，一方面是因为欧洲国家城市化建设比较成熟，对于大规模的城市基础建设需求较少，且欧洲大多为高福利国家，在社会服务领域的投资占政府支出比重较大；另一方面，医疗教育类项目本身投入高、回收期长、风险大的特点也要求成熟的运作体系与之配套，而欧洲发展PPP较早，已经建立了完备的PPP项目运作体系。

根据财政部数据，目前医疗、教育、养老类PPP项目投资额仅占总入库项目的5%左右，与海外市场相比还有很大提升空间。在我国人口老龄化的背景下，未来对医疗养老服务的需求极为可观；而随着人口红利的消失，要实现产业升级，势必要加大人力资本投入，提高劳动生产率，将催生大量教育投资需求。

另外，一带一路与PPP的结合或将为中国企业带来更多的发展机遇。根据相关研究，未来五到十年，“一带一路”亚洲部分的基础设施建设每年至少需要8000亿美元，单一的投融资模式已难以满足项目建设的资金需要，通过亚投行和所在国政府联合出资，引入社会资本参与建设，合理分担风险和回报，能为解决“一带一路”地区基建投资的资金问题提供新的思路。

对于个人投资者来说，可以重点关注这些行业领域和板块。

原标题：PPP成为新“网红”靠的是什么？

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