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【PPP深度研究】PPP国际经验对标研究

2016-09-28 09:29来源:SWS产业投资研究作者:王胜 李杨关键词:PPPPPP项目生活垃圾焚烧收藏点赞

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表2:ENR国际承包商250强中欧美系仍是主导,竞争实力较强


资料来源:ENR、申万宏源研究

1.2 法国万喜——建筑行业巨擘,10年年均投资回报率超过9%

万喜集团公司(VINCI)创办于1899年,是一家拥有117年历史的法国建筑服务企业,目前集中于承包和特许经营两大基本核心业务,其中承包业务细分为建筑、能源和路桥三大业务板块。公司在全球100多个国家和地区有2100家分支机构,拥有员工18.5万人,是世界顶级建筑工程承包商之一,我国著名的金茂大厦就是由万喜负责建造的。多年来,万喜一直强调盈利性增长和利润回报而非追求规模。

图1:万喜聚焦承包和特许经营两大核心业务,涉及四大细分板块


资料来源:公司网站、申万宏源研究

万喜集团前身SGE公司于2000年正式更名为万喜,并收购成立于1891年的GTM公司。两家颇具实力的建筑企业的合并,使得万喜集团成为了世界上最大的特许经营和建筑服务一体化的承包商。2000年是万喜历史上至关重要的一年,在此之后,万喜紧紧围绕既定战略,进入飞速发展时期,盈利能力开始大幅度提升,2005-2015年股价增长超过66%,同期CAC40下跌2%,10年股票投资回报年均增长率超过9%,自2006年,万喜收购ASF以来,公司制定了向股东分配50%综合净利润的分红政策,随着公司净利润不断增长,公司每股分红稳定增长,其中2014年由于处置停车场业务,导致每股分红额外增加0.45欧元,去掉该影响,则2015年分红同比增长4%。

原标题:【PPP深度研究】PPP国际经验对标研究
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