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A股频现创始人股东“宫斗” 最受伤的是谁?

2017-01-12 09:01来源:中国证券网作者:祁豆豆关键词:三维丝罗祥波罗红花收藏点赞

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残局:对簿公堂掣肘发展

以股东大会为分水岭,大股东一旦被剥夺了管理权,股东内斗普遍进入一个新的阶段,即旷日持久的法律诉讼缠斗。

回看三维丝股东内斗战况,就在股东大会表决后,公司实际控制人罗红花先后向厦门市翔安区法院提起两次民事诉讼,请求撤销三维丝11月14日股东大会的相关决议,以及撤销解聘罗祥波总经理职务的董事会决议等。作为回击,三维丝随即向法院提起诉讼,起诉罗祥波对公司的侵权行为。三维丝表示,罗祥波作为公司原董事长、总经理及法定代表人,在得知上述股东会、董事会决议后,拒不执行决议,强行占据公司营业场所,控制公司公章、合同专用章等重要物品,造成公司不能从事正常经营管理活动。

然而,三维丝起诉罗祥波的诉讼请求被法院驳回。法院认为,三维丝在本案所主张诉求的事实和理由是基于公司2016年第二次临时股东大会、第三届董事会第十五次会议及第十六次会议决议合法有效,因罗红花向厦门市翔安区人民法院起诉的案件涉及公司上述会议决议的效力问题,本案必须以翔安区人民法院受理的案件的审理结果为依据,且目前上述案件尚未审结。

可以预见,就罗祥波、罗红花夫妇,丘国强以及廖政宗错综复杂、新旧交织的权益关系来看,如何判定股东大会决议的有效性、是否撤销股东会表决结果,或许还需一段时日,三维丝股东内斗的影响无法在短期内排除。

具体到在公司管理方面,尽管廖政宗、丘国强已出任公司董事长、副董事长职务,但罗祥波却向媒体表示,在法院作出最终裁决之前,其都将继续留在三维丝全面履行董事长和总经理的职务。陷入“双头”格局的三维丝将如何运营,颇为市场所担忧。

无独有偶,硅宝科技最终也无法回避对簿公堂的残局。据公告,公司股东兼董事长王跃林(已被罢免),已向成都高新技术产业开发区人民法院提起诉讼,请求法院判决撤销公司做出的“第三届董事会第二十四次会议决议”。据最新公告,法院已于12月22日开庭审理了该诉讼,庭审结束后,法院尚未进行当庭宣判。

硅宝科技“二王”内斗结局待定,但内斗风波显然已动摇管理层“军心”。1月11日,公司最新公告称,董事陈艳汶9日向公司提交辞职报告。陈艳汶直言:“罢免风波发生后,本人无法尽到董事义务,故决定辞去董事职务。”

以往案例显示,创始人股东内斗往往会对公司并购扩张及经营发展等带来系列“后遗症”,甚至对企业IPO等重要资本运作构成障碍。以真功夫为例,2007年,公司创始人之一蔡达标引入了今日资本和中山联动两家风投,计划三年内推动公司IPO。

不料随后出现家族内讧,管理层存在巨大分歧,股权纠纷愈演愈烈,此前看好真功夫的今日资本也于2012年撤出,真功夫的上市梦碎,错失了最佳时机。2014年,蔡达标因涉嫌挪用资金、职务侵占获刑14年。2015年,蔡达标持有的14%真功夫股权进入司法拍卖程序,但最终流拍。有业内人士指出,真功夫的股权问题迟迟没有明确,实际上已经丧失了冲击IPO的可能。

说法:认清股东内斗危害

作为上市公司及投资者,如何认清股东内斗的实质,更好地应对内斗风波及后遗症?就此,复旦大学企业研究所所长张晖明、南开大学现代管理企业研究所所长李亚分别接受上证报记者采访,详释股东内斗折射出的现代公司治理所存在的系列问题。

在李亚看来,股东内斗主要原因就是利益冲突,当大股东为核心的管理层无法创造价值,无法满足其他股东的利益诉求时,便会遭到其他股东联合反对。“而在此过程中,上市公司股权分散则为股东内斗提供了可能性。这在国外公司较为常见,国外公司普遍存在股权分散现象,一旦有大股东作为董事长履职不当,立即会遭到中小股东‘弹劾’。”李亚表示。

张晖明具体指出,股权结构配置是决定公司治理质量的基础性制度安排。“过去企业改革有‘一只手压倒一片手’的说法,也就是说公司治理要取得权利制衡和利益均衡,股权结构配置的合理性尤为重要。”张晖明表示。

此外,近期频发的二、三股东等联合向大股东“逼宫”的案例,也暴露出股东关系管理的问题。作为发起人股东共同将企业运作上市后,应始终保持一种健康的投资合作关系。尤其是第一大股东作为主要发起人股东,即上市公司实际控制人,其不仅要有雄厚的资本实力,还要有对产业技术领域的驾驭能力,对市场、营销及公司管理的综合能力,若大股东本身具备此类才能,却仍遭到其他股东联合“逼宫”,则无疑会伤害上市公司的利益。

张晖明还向记者指出,硅宝科技“二王”内斗的诱因则又揭示出另一个问题,上市公司的实际控制人或主要高管,作为有一定财产及资本实力的个人,不可以随意、任意处置投放自己资产,进而伤害到上市公司及股东整体利益。

事实上,创始人股东内斗无论谁输谁赢,伤害最大的是上市公司及中小投资者。正所谓”一荣俱荣、一损俱损”,同室操戈可能会带来同归于尽的结局,上市公司及中小投资者无疑会成为内斗最大的牺牲品。

单从股价来看,自2016年11月股东内斗发酵以来,三维丝股价曾从21.79元的高位一路下挫至16.02元的低点,短短十一个交易日内,公司股价跌幅达26.48%。伴随内斗风波,硅宝科技股价也曾从18.9元快速跌至13.01元,跌幅超过30%。

对此,张辉明进一步表示:“小股东是跟着大股东走的,因此大股东要承担更多的公司治理成本。小股东是‘搭便车’的,大股东的控股权之争,影响公司日常运作、市场形象、客户关系进而直接冲击公司股价,无疑对公司持续健康发展产生阻碍,最终伤害的也是广大中小股东的权益。”

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