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景津环保IPO获批 其成色几何?

北极星水处理网  来源:格隆汇  作者:荔枝酱  2019/7/10 9:42:56  我要投稿  
所属频道: 水处理  关键词:压滤机 固液提纯 景津环保

北极星水处理网讯:6月28日晚间,证监会按法定程序核准了景津环保股份有限公司(以下简称“景津环保”)(603279.SH)的首发申请,景津环保将在上交所挂牌交易,其保荐机构(主承销商)为中国银河证券。

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(资料来源:招股说明书)

景津环保成色几何?

据招股说明书显示,公司主要从事各式压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售,致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。主要应用于环保(市政生活污水污泥、工业废水污泥、自来水污泥和江河湖库疏浚淤泥处理)、矿物及加工(有色金属、非金属矿、金属尾矿)、化工、食品和医药等领域。

景津有限公司整体变更为景津股份公司时,公司共股东45名,其中7家法人股东或合伙企业、38名自然股东。2019年4月3日,股份公司完成股权转让,股权转让完全后,景津投资有限公司持有公司38.21%股权,姜桂廷持有公司13.724%股权,宋桂花持有公司6.4%股权,李家权持有公司6.039%股权,其他213名股东持有公司35.629%股权。

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(资料来源:招股说明书)

本公司实际控制人为姜桂廷先生和宋桂花女士共同控制,分别直接持有公司4934.27万股、2301.31万股,占公司发行前总股本的13.72%、6.40%;姜桂廷先生通过景津投资间接控制公司发行前总股本的38.21%,姜桂廷先生、宋桂花女士通过直接和间接合计控制公司发行前总股本的58.33%。

本次发行前公司的总股本为3.27亿股,本次公开发行股票不超过4050万股,拟募集资金净额为4.85亿元,其中,1.95亿元将用于压滤机制造技术自动化改造项目,4936万元用于年产200万米高性能过滤材料项目,5755.38万元用于技术中心创新能力提升项目,1.83亿元年产1000台压滤机项目。

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(资料来源:招股说明书)

那么景津环保业绩如何呢?招股书显示,2016年度至2018年度公司营收分别为15.44亿元、22.11亿元、29.18亿元;归属于母公司股东的净利润分别为1.59亿元、2.06亿元,2.44亿元;扣非归母净利润分别为1.6亿元、1.99亿元、2.37亿元,近三年公司营收及净利润增长较高。

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(资料来源:招股说明书)

另外, 2016年至2018年公司经营活动产生的现金流量净额分别为3.67亿元、2994.48万元及3.27亿元;投资活动产生的现金流量净额分别为-4065.91万元、-6159.28万元及-2131.55万元;筹资活动产生的现金流量净额分别为-3.75亿元、-1.09亿元及-574.55万元。公司现金流较好,但需要注意的是2017年公司经营活动产生的现金流净额降幅较为明显。

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(资料来源:招股说明书)

再看公司的主要财务指标情况,2016年至2018年,公司资产负债率逐年上升,分别为38.38%、46%及51.24%;应收账款周转率逐年升高,分别为2.25次/年、3.38次/年、4.24次/年,说明公司应收账款回款能力逐年加强。

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(资料来源:招股说明书)

风险点有哪些?

由于公司生产经营所需的主要原材料为聚丙烯、钢材和泵、阀、电料等配件。2016年至2018年度,公司原材料成本金额占主营业务成本的比例分别为77.73%、81.36%及82.75%。公司产品成本受聚丙烯、钢材市场价格波动影响较大,同时,泵、阀等配件的价格受钢材等基础原材料价格波动影响。如果未来聚丙烯和钢材价格继续快速上涨,且公司产品价格不能随之及时调整,将对公司经营业绩产生负面影响。

此外,截止2018年末,公司应收账款账面余额为7.13亿元,2018年公司营业收入为29.18亿元,应收账款占营业收入比例的24.43%;账龄在3年以上的应收账款余额比例为14.99%。

由于公司的业务特点决定了公司应收账款规模较大,并且账龄较长,因此,虽然公司客户信誉度较好,且公司已经按照坏账计提政策计提了一定比例的坏账准备,但若公司应收账款不能及时收回,且已计提的坏账准备无法全部覆盖已发生或潜在的坏账损失,将给公司带来坏账风险,对公司经营业绩和现金流造成一定影响。

最后,公司前五客户的采购额度较大,容易对前五大供应商形成依赖。招股书显示,2016年至2018年,占公司全年采购额度的41.34%、42.37%以及38.45%。

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(资料来源:招股说明书)

显然,如果单从公司的盈利能力来看,扣非归母净利润能达到2.44亿元对公司来说还是不错的。不过,细看其财报中的各项数据发现,2016至2018年公司主营业务毛利率分别为37.27%、30.78%及30.2%,整体毛利率在下滑;公司产品受原材料影响波动较大,因此,尽管IPO获批,但其能否持续高增长仍有待市场检验。


原标题:环保股再添一员 景津环保IPO获批

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