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维尔利:订单逐步兑现 收益稳健增长

2014-08-28 11:48来源:新浪财经作者:邓莹关键词:维尔利餐厨垃圾渗滤液处置收藏点赞

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订单兑现业绩,利润应声上涨。

公司去年订单明显恢复,订单结算驱动上半年营业收入在去年上半年低基数基础上明显增长。因项目推进原因,整体利润增速略微低于此前预测,但并不妨碍公司成长趋势。

毛利率略微下降符合预期,但下降并不成为趋势。

上半年公司收入结构中以渗滤液工程及设备为主,由于行业逐步步入成熟期,竞争加剧必然导致盈利能力下降,同时,毛利率相对较低的垃圾焚烧渗滤液处置工程占比提升也将拉低公司整理毛利率水平。但公司定位大型渗滤液处置工程,价格战并非公司所追求,公司对于项目毛利率水品有一定要求,因此,毛利率下降并不成为趋势。

应收略微减少,坏账风险可控。

公司应收账款比2013年末减少约2000万,相应的冲抵资产减值准备约-200万。分析公司应收账款账龄结构,80%的应收账款集中在2年以内,且超过3年以上的应收账款大部分为项目质保金,公司应收账款控制良好,坏账风险可控。

订单持续增长,未来业绩可期。

截止报告披露日,公司新签订单约3.68亿,去年同期约3亿,同比增长明显。分结构来看,渗滤液1.91亿,餐厨1.77亿,其中餐厨订单增长明显,符合我们之前对于餐厨市场逻辑的判断。“十二五”大限,餐厨垃圾将进入冲刺阶段,公司“资金”+“技术”谋求“市场”的模式将在餐厨垃圾市场继续发酵。

预计公司2014年业绩确定性高,未来2~3年趋势明显(渗滤液、运营、杭能、餐厨、水处理),长期而言,公司潜在布局领域(土壤修复、MYT等)的爆发以及并购带来的外延式拓展均值得重点期待!

原标题:维尔利:订单逐步兑现,收益稳健增长
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