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是否要贴息政策?

值得注意的是，PPP模式一般采用项目融资模式，还款来源是项目自身未来现金流及形成的资产，并根据未来现金流的风险、权益债务比率而改变，出资人包括社会资本、银行等。而传统的公司融资模式，则依赖项目的投资者或发起人的资信及资产。

据知情人士介绍，PPP英文直译是公私合营，国内之所以取名为政府和社会资本合作，一方面是与十八届三中全会《决定》中“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资与运营”相贴切;另一方面，中国除了民营资本以外，国有资本也占有较大比重，特别是很多国有控股的市场化的上市公司。基于这两方面考虑，而用了“政府和社会资本合作”这个术语。“实际上，社会资本可能说成企业更准确些，而不是仅仅说成是钱。PPP模式更注重社会资本、私人资本和政府在项目中的全周期合作，这也是与BOT项目的重要区别。”

此外，对于银行提供融资，据熟悉PPP模式的人士介绍，现有的以银行为主导的融资体系，看重担保和抵押，具体项目的现金流情况则相对不重视，一旦违约也是找融资项目的公司主体。PPP项目的融资则对传统金融体系的融资服务模式带来了新的挑战，需要银行提高资金精算的能力，并准确根据项目支撑的资金流和政府的一些支持安排等，来判断授信的风险点在哪里。

那么，地方财政是否会给与银行贴息等政策支持?

目前部分省份做的PPP模式试点，地方财政可以补贴息，各地对贴息暂时并没有一个具体的标准，看各地具体情况。

中国农业银行战略规划部副总经理李运曾表示，在PPP项目建设与运营过程中，财政、金融机构一方面可以为PPP项目融资，金融机构还可以以“综合服务商”身份牵头PPP项目。在项目建设期间，政府可以作为投资主体，承担项目一定比例的资本支出;金融机构可以为项目提供融资与顾问服务。在项目运营期间，政府还可以付费用购买公共服务。此外，金融机构可以发挥“投行+商业银行”优势，主动搭建投资者、政府、开发运营商的SPV平台，以“综合服务商”身份牵头PPP项目。

但据上述专家认为，在中央财政层面上，一般并不提倡给融资银行补贴，因为按照PPP模式，银行会不会给项目融资应该完全取决于项目公司所运营项目的现金流能不能覆盖等情况，也就是说项目方应该承担融资的责任。但是，实践中，融资便利化是PPP项目能否落地的关键，财政部在融资政策的支持上，初步设想是设立一只中央财政PPP融资支持基金。

拟设PPP融资支持基金

一位业内专家指出，“设立中央财政PPP融资支持基金，对列入示范范围的重点项目垫付前期开发费用，通过债权、担保、股权等形式，为难以获得市场融资的PPP项目提供资金支持，在项目条件改善后择机推出，对市场不产生挤出效应。”

具体而言，PPP项目在前期准备开发阶段，虽然合同上规定了多方一起设计、磋商方案等，但是如果项目最后做不成，前期准备阶段的费用由谁承担?

据上述熟悉PPP运作模式的人士称，设立PPP支持基金，类似于项目开发基金，通过市场化的运作，来撮合政府和企业在前期的工作进展，垫付相关费用，成功了收取一定的利息，失败了则由三方分担。类似于一个风险分担机制，能提高政府、企业的积极性，有利于PPP项目前期准备工作，毕竟一般项目的前期准备工作时间比较长。

同时，在项目公司具体融资时，需要考虑股本结构的设计以降低未来的运营负担。如果PPP支持基金进入，特别是通过股权的方式进入，能在一定程度上为项目增信，增强其他资本进入项目的信心，一定程度上也能降低融资成本。

这位熟悉PPP运作模式的人士认为，设置PPP支持基金对监管部门也有好处，通过少量的股权或者担保，基金可以全过程参与项目，甚至解决、协调相关问题，并可以从中积累相关经验和完善相关制度。“现在，从中央到地方财政部门、企业，都非常关注PPP支持基金的情况。”

原标题：PPP模式探路：年内将选取第一批示范项目

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