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PPP项目融资关键问题分析

2015-05-08 09:06来源:华融信托作者:袁吉伟关键词:PPP股权融资债权融资收藏点赞

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为了降低政府在公共基础设施建设方面的投资压力,上世纪80、90年代PPP模式应运而生,采用政府与私人部门合作的形式提供公共服务。PPP模式已在全球得到大范围推广,欧洲、北美等地区PPP市场已发展的相对成熟,而亚洲、非洲等发展中国家密集地区为了解决基础建设资金缺口问题,也开始加大PPP项目推广。PPP模式较为复杂,这其中融资问题尤其值得关注,会直接影响到PPP项目成败。

PPP融资相近于项目融资,但是与一般项目融资相比,由于PPP项目本身的参与方多样性、建设周期长期性以及服务产品公共性等条件,使得PPP融资更为复杂。PPP融资主要涉及融资风险分担问题、融资结构问题、融资渠道问题、融资成本问题等。有效解决PPP融资难题既是吸引私人资本参与公关基础设施的重要保障,也是保障PPP项目有效顺利完成的重要基础。

PPP融资模式关键问题

一、PPP融资风险分担问题

良好的风险分担机制是PPP项目成功的重要基础,一般而言,私人部门主要承担商业风险,而政府部门主要承担政治风险、法律风险。就PPP融资而言,主要风险在于资金可获得性风险、再融资风险、利率风险、汇率风险等。PPP融资风险基本都是由私人部门承担,同时也在不同程度上为其良好的金融市场环境。不过,再融资风险近年才得到重视,这主要在于2008年金融危机之前,市场资金充足,PPP项目融资较为便利,全球金融危机后,长期资金匮乏,部分PPP再融资困难,或者融资成本更高,对于PPP项目的实施造成一定负面影响。因此,面对再融资风险,还需要私人部门和政府部门共同来承担此风险,需要借助政府力量获得合意的长期资金,不过政府加强了对于再融资的管理,包括会在合作协议中阐明再融资的条件、审批流程、再融资获利的分配等等条款,以此加强再融资风险管理,明确风险分担机制。

二、PPP融资结构问题

PPP融资结构问题涉及两个层面,一是项目公司资本金结构问题,二是股权、债权结构问题。

原标题:PPP项目融资关键问题分析
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