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技术起家+工程拓展+区域扩大+定增方案。津膜科技以膜材料组件等领先技术起家,目前产能已从上市之初100 多万平/年扩至415万平/年;公司产业链已从产品拓展至市政、以及印染、煤化工等工业工程领域;通过与创业环保合作、以及设立各地分公司,既巩固天津市场,又将市场扩展至到全国;定增方案获通过,未来资金将用互补充工程配套资金项目、东营项目等,为主营业务保驾护航;
基于水污染治理具备明确回报机制,“水十条”投资金额预计最大、PPP 将在水污染防治领域中率先开展。大气污染治理预计更加侧重第三方服务,土壤污染治理缺乏成熟商业模式、预计将在示范区开展,我们认为“水”投资金额最大,机会更多;
碧水源:对高增速并不惊讶,未来更加值得期待
碧水源3季报显示出业绩高增速,符合市场预期;国开行全资子公司入主后、订单爆发得到印证。更加期待公司未来订单持续性拓展。
投资建议:国开行子公司成公司第3大股东后,公司品牌实力及项目资源进一步提升,强大的融资及资金实力助力公司打开业绩增长窗口,3季报高增速即是印证。公司多地布局PPP,跑马圈地占得先机;净水器等成公司新增长点。
事件:公司披露2015年3季报。2015年1-9月营业收入17.0亿元,归母净利润2.5亿元,分别增长32%和51%;2015年3季度营业收入6.5亿元,归母净利润1.0亿元,分别实现117%和220%高增速;
募资方案通过后实现快速增长,符合市场预期。3季报显示公司营业收入及净利润保持快速增长,毛利率从33%提高到37%。由于经营规模扩大及推广净水器原因,销售费用8490万元,同比增长95%;此外由于工程及采购付款以及大额投标保证金增加导致经营活动现金流量净额同比减少193%。但公司非公开发行股票募集资金到帐,货币资金已达62.5亿元,同比增长161%,资本公积增至81.5亿元,同比增长328%。定增资金到位增强了公司资金实力、资产负债率同比从41%下降18%,现金情况和增长质量得到进一步改善;
订单在3季度实现爆发。2014年到现在,根据wind公告、公司官方网站、中国水网等,公司披露订单已在120亿元以上,仅3季度公司中标、预中标订单已达20亿元以上,处理规模超过40万吨/日;
长青集团:再添新项目,广阔空间值得期待
事件:长青集团签署《辽宁省铁岭县生物质综合利用项目投资框架协议书》,项目投资约3亿元,建设规模为30MW。
生物质发电行业空间广,公司优势明显:燃气具销售起家的背景使公司在管理体系、员工激励等方面十分完善,而生物质发电行业对于原材料的收集、存储、机器设备维修保护等管理细节要求严格,这些特质使得公司的生物质电厂盈利达到全国最高水平(沂水电厂单台3万kw盈利超过3000万元)。此次签订铁岭项目后,公司今年已签订3个生物质电厂项目(总共在手项目9个),项目签约速度呈加快之势,在大集团电厂由于不盈利而纷纷退出的背景下,我们认为盈利能力较强的长青集团更有希望脱颖而出,公司后续的订单数量、项目盈利状况在精细化的管理模式下有望不断超预期。
集中供热贡献增长另一极:在大气治理不断深化背景下,燃煤大户小锅炉的治理逐步被大家所关注,从去年新的锅炉排放标准到煤炭高效利用方法再到各地区的小锅炉治理计划,集中供热市场迎来良好发展机遇,千亿市场空间被撬动。公司年初借助满城项目进军集中供热市场,且后续接二连三的订单也体现巨大的先发优势,后续订单仍值得期待。
东江环保:坚定长期信心,看淡短期扰动
公司长期借助产能扩张,行业渗透率低的东风;短期依然受到大宗商品等因素扰动:管理层认为行业在未来4-5年间依然会有长足发展,主要因为目前全国危废处理能力低下,行业渗透率较低。公司产能扩张正在按部就班的进行,预期2016年将达到170+万吨处理能力,长期目标定在全国市场份额的5-8%。但是短期来看,大宗商品的颓势依然会对公司的盈利造成一定影响,家电拆解补贴款项的拖欠也占用了公司上亿的资金,公司需要积极对冲短期风险。
江门项目运行顺利,粤北项目进度依然存在不确定性:江门项目目前投产率在20-30%,已经达到了盈亏平衡点。公司乐观预计明年至后年,产能将逐步接近70+%的一般满负荷投产率,最终净利润在4000-5000万左右。粤北项目依然存在不确定性,前期因为当地居民的抗议抵制,工期拖延,目前堵路现象已经解决,后续建设仍在紧锣密鼓进行。但是后续是否会遇到进一步阻力,依然不明朗。
长期稳定的增长的确定性VS资本市场对于短期业绩爆发的期望:管理层认为公司将在中长期维持稳定的盈利增长,而资本市场对于公司的盈利预测相对较激进。我们认为,公司产能扩张的步伐确定无疑,而产能扩张带来的盈利增长也将是长期的。但是短期内业绩爆发的起点将受制于投产率的影响,员工培训,设备调试等都需要时间,公司业绩兑现的过程将是稳定的,长期的。
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3月12日,工信部等三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》。《意见》提出到2027年,先进技术装备市场占有率显著提升,重点领域技术装备产业链“短板”基本补齐,“长板”技术装备形成国内主导、国外走出去的优势格局。到2030年,环保技术装备产业链“短板”自主可控,长板技术装备优势
近日,湖北长江国绿生态环保合伙企业(有限合伙)成立,执行事务合伙人为湖北高投引导基金管理有限公司,出资额12亿人民币,经营范围包括水污染治理、污水处理及其再生利用、固体废物治理、农业面源和重金属污染防治技术服务等。合伙人信息显示,该企业由国家绿色发展基金股份有限公司、湖北省生态环保
2025年是“十四五”规划收官之年,也是“十五五”规划谋篇布局之年,为落实习近平生态文明思想,实施新发展理念,执行新发展格局,为推动生态环保行业新质生产力发展,助推环保产业链发展与国家现代化同频共振,由湖北省环境科学学会和广东鸿威国际会展集团有限公司主办、武汉鸿威国博会展有限公司承办
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第二十三届中国国际环保展览会(CIEPEC2025)和2025生态环保产业创新发展大会将于2025年4月10日至4月12日在北京·中国国际展览中心(朝阳馆)举办。展会将汇聚国内外1000余家环保企业、院士团队、科研院所等科技创新力量,重点展示节能减排、减污降碳、污染防治的新技术、新装备、新材料,展会期间召开2025
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2月11日,山东省政府印发《山东省深入落实区域协调发展战略深度对接京津冀和长三角行动方案(2025-2027年)》。《方案》提出,支持济南、青岛、淄博等市建设生态环保产业集群,打造一批生态环保产业特色园区。加强区域间碳排放数据质量管理合作交流,按照国家部署协同推进碳排放权交易市场建设,开展重
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北极星垃圾发电网获悉,中节能(汉中)环保能源有限公司汉中城市生活垃圾焚烧发电(热电联产)PPP项目掺烧一般工业固废技改项目环境信息公示,本次技改内容为不改变原有处理规模,拟新增入炉原料,掺杂一般工业固体废物、生活污水处理设施污泥及微波无害化预处理后的医疗废物残渣进入生活垃圾焚烧炉,
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2023年底,国务院发布《空气质量持续改善行动计划》,也就是俗称的“新大气十条”,该政策的发布,标志着我国大气污染防治工作正式进入新阶段。此后全国多地制定“大气十条”,对未来五年乃至十年内的大气污染防治工作做出统筹安排。先说国务院发布的“新大气十条”,重点点名钢铁、水泥、焦化三行业,
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近日,美国《国家科学院院刊》(PNAS)在线发表我国科学家论文《2013—2017年间中国PM2.5空气质量改善的驱动力》,清华大学研究团队通过数值模型逐一定量了我国《大气污染防治行动计划》(以下简称大气十条)中各项政策对空气质量改善的贡献,评估了大气十条对2013—2017年间我国大气细颗粒物(PM2.5)污染的
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2018年是“大气十条”时代结束后的第一年,也是被称为“大气十条第二期”的《打赢蓝天保卫战行动计划》实施的第一年。我国大气污染治理取得了一定的成就,但仍面临巨大压力:颗粒物仍是主要污染物,臭氧成为唯一浓度上升的污染物;除工业污染源外,机动车成为新的全国性污染源。为实现空气质量持续改善
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