PPP 让资本寻到新蓝海-北极星环境修复网

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政府和社会资本合作(PPP)几近爆发式的增长不断刺激着金融界的神经，让这个市场嗅觉灵敏的行业再次血脉偾张。

面对新的市场蓝海，在收益与风险的权衡之中，PPP的哪些特质引发了资本的高度关注和市场的热烈反响?他们又做了哪些“功课”，发掘利润点，做好风控呢?

PPP哪些特质增加了市场吸引力

“可以预见，2016年，我们即将迎来一个PPP落地大潮。”

北京中建政研信息咨询中心主任梁舰认为，随着社会对PPP模式进一步地深入了解，政府推进力度的加大，金融机构大举介入，经过前期社会投资者与政府的协商、市场的预测、政府前期所做的识别工作等都逐渐到位，全国各地的PPP项目即将进入项目落地的高峰期。

在落地大潮中，PPP项目的特质也将逐渐显现出来。

光大保德信基金管理有限公司投行业务部执行总经理冀晖认为，PPP项目一般是国家或地方基础设施、公共服务项目，项目周期长，收益从目前看与一些2—3年短期项目收益相比的确不高，但在中国利率市场化改革力度逐步加大，利率处于下降通道的情况下，因PPP项目收益相对稳定，机构投资者可以提前锁定“相对较高”收益。

此外，他还关注到，目前，国内PPP项目和国外PPP项目还有一定的差别，一是项目纳入国家级PPP项目库，关系国计民生，且得到地方政府和财政部认可和支持;二是纳入当地政府财政预算(政府对项目兜底);三是相应机构担保，或还款来源上对本金、利息差额补足措施等。此外，国内增信一般需要政府和大型央企或国企出面。

“有政府信用担保，资金来源明确，还款能力有保障，这是PPP项目最大的优势。”英达科技集团投资并购经理张双安认为，同时对于社会资本来说，在SPV(特殊目的公司)公司占据主导地位，运营可控，也是社会资本的一个定心丸。

谈起投资PPP项目与投资其他项目的不同，梁舰认为，一是PPP项目做过物有所值论证、财政承受能力论证，并且政府会实施全生命周期的监督，出现风险能及时发现和解决，保证项目安全运行。二是工程质量更有保障。因为PPP项目是建设运营一体化的，建设期的质量直接关系运营成本。

国信招标集团PPP研究中心副主任童再军认为，PPP的优势还体现在“双赢”上。从政府角度看，PPP项目的优势一是推动转变政府职能，二是缓解政府的财政赤字，三是让专业的人来做专业的事情，降低成本、提高效率。从民营企业角度看，PPP既是一次巨大的商机，又是一次让专业的企业做大、做强、做精的好机会。

当然，在看到巨大市场机遇的同时，PPP面临的许多问题也引起了业内人士的关注。

例如，在市场环境方面，我国的PPP法律制度相对滞后，没有点对点、专业性较强的PPP法律制度，目前都是参照相关的法律制度。因此，业内人士广泛呼吁国家能够及时出台相关法律法规，在法律层面保障各方的利益，相关部委能够携手合作、划清权限，共同推进PPP业务。

此外，也有业内人士呼吁，在进行PPP相关制度的顶层设计时要有系统化的思维。因为PPP是一种多方位的合作关系，除了政府和社会资本方两大主体外，合作过程中还需要很多其他社会机构参与进来，如金融机构、咨询机构、律师事务所等，从而形成一种系统化的合作关系。

对于中介服务，受访的业内人士也期待咨询中介机构业务运作能够更加规范，在各自擅长领域形成专业特色，促进PPP业务走向成熟。

金融机构更关注哪些PPP指标

根据2015年PPP项目的签约情况来看，有稳定现金流的项目更容易获得金融机构的青睐。

原标题：PPP，让资本寻到新蓝海

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