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海绵城市建设全面提速 10股绝对低估

2016-07-06 11:51来源:中国证券网关键词:环保展会海绵城市雨洪利用技术收藏点赞

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绿城水务:伴随“水十条”和PPP,又一水务龙头登陆资本市场

类别:公司研究机构:光大证券[-1.08%资金研报]股份有限公司研究员:陈俊鹏

公司整合了南宁市供水、污水处理等优质资源,具有完整的水务产业链;目前,日供水能力达131万立方米;日处理能力达88.2万立方米。

“水十条+PPP”,水务行业迎来发展新机遇:国务院于今年4月正式发布《水污染防治行动计划》(“水十条”),预计可拉动GDP增长约5.7万亿,带动环保产业新增产值约1.9万亿,其中直接购买环保产业产品和服务约1.4万亿。最近火热的PPP模式,可以解决“水十条“万亿新增投资的来源,有效引入社会资本,促项目落地加速,且行业市场集中度将提高。有技术、资本实力强的民营企业最受益。目前,市政水务领域PPP合作的大浪潮已率先启动,已有多家上市环保企业签订了PPP协议,项目重点聚集于城镇污水处理及管网建设领域。对于环保企业而言,公司通过PPP模式承接的项目体量是以往的数十倍,并且形成了企业、社会资本和政府的利益共同体。

本地垄断,异地扩张:公司拥有南宁市城区及下辖五县的供水、污水处理特许经营权;基本垄断了该区域水务市场,未来将持续受益于区域发展带来的供水和治水需求扩容。其中,五象新区是南宁市实施北部湾战略的重要基地,未来将成为公司本地业务的重要增长点。目前,公司在手项目包括河南水厂改造扩建一期工程、东盟经济园区供水工程、南宁市三塘污水处理厂一期工程、五象污水处理厂一期工程等项目;未来建设目标为:至2017年,公司日供水规模达147万立方米,日污水处理规模达95万立方米。立足本地的同时,公司具有强烈的外延扩张的动力;未来有望通过并购等方式进入其他区域水务市场和环保其他行业。

江南水务[-1.61%资金研报]:环保业务值得期待

类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:邵琳琳日期:2016-05-13

国企改革助力成长:公司作为地方国企,在去年6月份和9月份相继出台高管持股计划和股权激励计划,不仅显示出管理团队对于公司未来发展的信心,也使我们对公司国企改革的后续发展充满期待。公司目前盈利状况良好,且现金流充裕(目前在手现金18.5亿元,且无任何有息贷款),在水十条+PPP的刺激下,未来工程类业务的外延扩张值得期待。

激励到位,环保业务望大发展:公司在供水业务、工程安装业务基础上,去年先后与苏州华控清源、杭州融裕设立立江阴华控人居,与华控赛格、环能科技设立基金,设立锦绣江南,分别介入智慧水务、海绵城市、危废处理领域,积极布局大环保业务,后续发展值得期待。此外,公司作为地方国企,在去年6月份和9月份相继出台高管持股计划(成本17.805元/股)和限制性股票激励计划(7.155元/股),不仅显示出管理团队对于公司未来发展的信心,也使我们对公司国企改革的后续发展充满期待。

投资建议:我们认为公司积极布局环保业务,现金流充裕,后续外延发展值得期待。此外,受益于工程业务的逐步放量,主营业务业绩有望大幅提升,我们预计2016-2018eps为0.87、1.18、1.55元,对应pe为23X、17X、13X,公司作为地方水务企业,员工激励到位

投稿与新闻线索:电话:0335-3030550, 邮箱:huanbaowang#bjxmail.com(请将#改成@)

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