北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:环保水处理综合会展正文

海绵城市建设全面提速 10股绝对低估

2016-07-06 11:51来源:中国证券网关键词:环保展会海绵城市雨洪利用技术收藏点赞

投稿

我要投稿

武汉控股[1.97%资金研报]:税负增加拖累业绩

类别:公司研究机构:上海证券有限责任公司研究员:冀丽俊

公司污水处理设计能力181万吨/日、自来水生产设计能力130万吨/日,是武汉市污水处理业务的主要经营者和汉口地区主要自来水生产者。2015年,公司实现供水量32,217.19万吨,同比增加478.46万吨,增幅1.5%;全年处理污水52,523.59万吨,同比增加4204.48万吨,增幅8.7%;长江隧道全年通行车辆1997.3万辆,日均5.6万辆,基本满负荷运行。

其中:自来水实现营业收入1.72亿元,同比增长2.95%;营业成本1.44亿元,同比增长2.13%;毛利率16.07%,较上年同期增加0.67个百分点。污水处理实现营业收入9.51亿元,同比下降3.66%;营业成本5.20亿元,同比增长1.86%;毛利率45.34%,较上年同期下降2.96个百分点。

增值税因素继续影响2016年。

2015年,公司增值税1638万元,上年同期为101万元,同比增长1521.78%;营业税金及附加1374万元,上年同期为201万元,同比增长584.46%。税负大幅增加主要是由于财政部和国家税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(简称78号文),其中提到污水处理劳务、再生水劳务,自2015年7月1日起,征收增值税,后返还70%,即需要交纳30%的增值税。由此,公司的污水处理收入从之前免征增值税,改为按17%征收增值税,同时享受即征即退的优惠政策,退税比例为70%。

由于污水处理业务从2015年7月开始,开始征收增值税,税负增加将继续对公司2016年业绩形成负面影响。

对外拓展开始,产业链延伸。

2015年,公司中标武汉市陈家冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理站提标改造BOT项目,宜都市城西污水处理厂BOT项目,仙桃市乡镇污水处理厂PPP项目和武汉市东西湖10万吨污水处理BOT项目,污水处理设计处理总规模达16.5万吨/日。公司实现了对外扩张,产业链有所延伸,拓展了公司新的发展空间及利润增长点。

东方雨虹[0.48%资金研报]:年报季报均略超预期,后期业绩有望持续增长

类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:王丝语,项雯倩

地产回暖+基建拉动产品出货量,收入+盈利能力逐季回升。15年公司实现营业收入53.0亿元,同增6.0%;归属于母公司净利润7.3亿元,同增26.6%。16年Q1公司实现营业收入10.3亿元,同增25.8%;归属于母公司净利润0.56亿元,同增26.59%。15Q4、16Q1公司收入增速持续增长,分别为21.1%、25.6%。我们认为收入增速逐季提升主要因地产销售回暖+基建稳增长带动量增,在16年Q1地产销售面积增长33.1%背景下,我们预计Q1销量同增30%以上。受益原材料(沥青等)下降带来的成本改善,使公司毛利率水平保持高位,15Q4、16Q1毛利率分别为39.6%、41.5%,其中16Q1毛利率同比、环比分别提升5%、2%。因销售人员增多,16年Q1公司期间费率为33.4%,其中销售、管理费率同比上升2%、1%。但整体产品量增叠加成本端改善,公司15Q4、16Q1业绩增速分别达78.2%、26.6%。我们认为后续随着地产销售回暖+基建稳增长带来的需求释放,Q2销量将继续稳定增长,业务有望持续发力。

保持销量提升抢占市占率,零售业务+工程渠道有望齐发力。公司对收入关注度提升,在公司战略、品牌效应及渠道建设引导下,叠加地产销售回暖+基建稳增长,我们预计16年公司销量增速有望达20%以上,延续增长态势。公司全国布局力度也在持续加大,已公告在安徽、河北、四川、江浙、河南、山东等地建设生产基地;同时已公告进入加拿大温哥华,拓展美洲市场战略明确。目前公司市占率仅6%,仍有提升空间。此外,公司加码零售布局+工渠激励制度:1)公司产品加速外延,积极布局砂浆、硅藻泥、瓷砖胶等市场前景较好的产品;2)虹哥汇会员超3万人(工长、装修工、设计师等),有力支撑市场开拓;3)公司与代理商合资成立投资公司,代理商激励效率提升可期。公司3月份房地产工程渠道推出股权“众筹”出现大幅增长,极大的激发了渠道潜力。

投稿与新闻线索:电话:0335-3030550, 邮箱:huanbaowang#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

环保展会查看更多>海绵城市查看更多>雨洪利用技术查看更多>