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【热点关注】看加拿大国家队如何运作PPP基金

2016-07-07 08:47来源:元亨祥经济研究院作者:王晓姝关键词:PPPPPP基金PPP项目收藏点赞

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2“业绩评估”筛选投资项目

P3 Canada基金作为一支以业绩为基础的国家级PPP投资基金,其标的选择还基于以下四种经济因素的考虑。

P3 Canada基金带来的增量效益论证

PPP项目申请P3 Canada基金时需要论证P3 Canada 基金的加入带给项目的效益增量(可用项目成本的减少量或物有所值增量论证),以及可行性和可持续性。还需要提供所需金额的数量、结构和形式的基本假设。这里Stave湖供水和治理项目申请P3 Canada基金为例。

①Stave湖供水和治理项目物有所值论证。

②P3 Canada基金以股权投资的形式提供25%的项目工程成本,用于支付前期工程款”情况下的物有所值论证。

③偿还能力敏感性分析。

该项目的目标是申请不用偿还的P3 Canada基金,因此不需该部分论证。其他项目则需要从利润、利率、通货膨胀率以及其他因素的变动分析对P3 Canada基金投资额偿还能力的影响。

政府最爱DBFOM全周期模式的项目标的

DBFOM即社会资本为PPP项目提供从融资、建设到运营、维护的全方位全周期管理模式。从P3 Canada基金投资项目一览表中,我们可以看到23个P3 Canada基金投资的PPP项目DBFOM模式占了15个。虽然PPP合作模式选择依赖于采购部门风险转移、技术、时间、成本和资金的可用性等多方因素,但DBFOM模式可以最大程度地把风险和责任转移到了社会资本方,使绩效目标和长期融资成本更加紧密相关。因此,政府方更倾向投资于采用该模式合作的PPP项目。

P3 Canada基金重点考虑投资总成本超过 $100,000,00 的项目

根据加拿大PPP项目尽职调查显示,P3 Canada基金的加入会给项目带来10%左右的增量收益。因此,10%对于那些总投资成本高、合作时间长的项目可以带来更多的绝对增量收益。对于那些小型的PPP项目申请P3 Canada基金时,则可以考虑几个打包成大的PPP项目,同时还可以达到规模经济和减少采购、间接成本的目的。Saskatoon’s North Commuter Parkway and Traffic Bridge Replacement 项目就是由市中心旧桥重建项目,城市北部新建桥梁和道路项目打包而成,现已获得66,000,000美元的P3 Canada基金支持。

P3 Canada基金会考虑标的项目带来的社会效益

P3 Canada基金作为国家级的PPP基金,不仅限于投资有良好盈利性的项目,还会投资有明显社会效益的项目,这些项目会带来更多的工作岗位,促进当地的经济发展。

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