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3. 相关政策高密度出台,万亿市场规模已显现
海绵城市从概念提出到试点城市名单出台仅用了一年半时间,进程远远快于市场预期。2013年12月12日、13日的中央城镇化工作会议上,习近平总书记提出要大力建设自然积存、自然渗透、自然净化的海绵城市,这是海绵城市概念的首次提出。之后,财政部、住建部和水利部接连发布《海绵城市建设技术指南》和《关于开展中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知》,2015年4月2日,财政部正式公布第一批海绵城市建设试点城市名单。我们分析认为,从2013年年底概念首次提出,到2015年上半年试点城市项目正式落地,只用了短短的不到一年半时间,这在我国不仅是环保行业,甚至放眼其他各政府工作领域,项目进展效率之高、落地之快也是绝无仅有的。
16年进入行业政策密集发布期,未来政策扶植力度、投资规模、项目推进速度都存在超预期可能。进入16年以来,甘肃、江苏、安徽、四川、山东、吉林等6个省份已陆续公布《关于推进海绵城市建设的实施意见》及相关工作细则;国开行、农发行协同住建部先后公布《关于推进政策性金融支持海绵城市建设的通知》;“十三五”规划纲要草案中将海绵城市、地下管廊(网)、新型示范性智慧城市建设列为“十三五”时期计划实施的100个重大工程及项目,一系列行业政策的密集发布和海绵城市建设项目的快速推进,既体现了新一届政府在面对经济下行压力时,亟待寻求新的经济增长点的迫切,也充分体现了新一代领导人致力于将海绵城市建设打造成为国家新的发展战略的意图。这样的背景之下,我们认为未来海绵城市建设的政策扶植力度、总体投资规模、地方投资落实速度都存在超预期的可能性,进而带来类似2000年以来房地产行业的投资机会。
预计到“十三五”末期,海绵城市建设总投资将超万亿。国务院办公厅“指导意见”中提出“到2020年,城市建成区20%以上的面积;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到海绵城市建设要求。”根据这一目标进行测算:2014年全国建成区面积为4.98万平方公里,按照年复合增长率3%,到2020年全国建成区面积约为5.9万平方公里,到2030年建成区面积约为8.0万平方公里。住建部预计海绵城市建设每平方公里投资1-1.5亿元,到2020年,总投资规模将达到1.18万亿-1.77万亿,到2030年,总投资规模将达6.4万亿-9.6万亿元。
4. PPP模式下,具备资源整合能力的行业龙头先发优势明显
海绵城市由于投资规模较大,预计以社会资本投资为主、政府与社会资本共担风险的PPP模式将会在海绵城市建设中成为主流,我们建议关注三条主线:1)具备海绵城市设计、总包能力的公司,可以实现“轻资产”,在PPP模式之下也可以保持“轻资产”发展,如云投生态、华控赛格;2)从园林建设、建材管网等业务切入海绵城市建设的公司,具备承接PPP项目投资、运营的能力,建议关注东方园林、铁汉生态、龙泉股份和江南水务。3)从海绵城市建设周边服务切入行业的公司,如具备黑臭水体治理能力的环能科技、由环境监测数据服务切入到海绵城市建设的聚光科技。
结论:
我们认为随着夏季暴雨造成的“城市看海”现象常态化,内涝问题的解决成为摆在各级政府面前的当务之急。这为以治理城市内涝为目标,兼具拉当经济,改善民生功能的海绵城市概念提供了良好发展契机。随着相关政策高密度落地,试点项目稳步推进,“十三五”期间海绵城市万亿市场空间已经打开。
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