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PPP+环保行业 大趋势与大机遇下如何应对?

2016-08-22 10:16来源:中信建投作者:王祎佳关键词:PPP环保PPP项目收藏点赞

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对施工企业来讲,PPP项目施工进程更快,拖欠工程款的现象也将得到有效缓解。在PPP模式的环保项目里,施工方一般就是PPP项目的投资方。其中项目建设资金有项目资本金和项目贷款两大来源。如在镇江海绵城市建设PPP项目中,项目公司现金出资3.234亿元,仅占项目总投资的12.5%,项目资本金到位后即可开工,加快了施工进程;对项目贷款来讲,PPP模式下融资渠道众多,能保证项目贷款即时到账。因此,PPP模式下环保公司垫资现象将得到有效缓解。

PPP获政府力推,有望成为未来投资大热点

资产荒背景下,PPP投资吸引力凸显

2015年下半年以来,在股市泡沫破裂、大宗商品暴跌、经济预期恶化三重叠加的影响下,“资产荒”现象在金融市场不断蔓延。在固定收益回报普遍下降、房地产投资不断下滑、制造业投资短期内不明朗的背景下,能够满足投资者需求的“低风险资产”吸引力凸显。

在“脱虚入实”、中央政府大力支持实体经济的背景下,有实际需求的地方政府类融资项目将是资金的重要配置领域。截至2015年末,信托对基础产业的投资规模为2.63万亿元,占比17.89%;银行理财投向中规模最大的五类行业为:土木工程建筑业、公共设施管理业、房地产业、道路运输业、电力热力生产,占比达46.42%,其中包含大量政府类和基建类的投资项目。

随着PPP逐渐成为政府解决基建设施融资的重要途径,PPP项目日益受到资本的青睐。尽管PPP模式在实际操作过程中仍存在不少问题,但在资产荒、优质资产争夺越来越激烈的今天,PPP项目逐渐成为金融机构争夺的主阵地。2016年“第二届中国(国际)PPP融资论坛”中,官方公布的与PPP项目相关的金融机构就包含了银行、券商、保险、融资租赁、资产管理等。地方总需求达10.6万亿的PPP项目更是点燃了资本方的热情,各大金融机构纷纷加入了掘金PPP的队伍。

PPP是缓解地方债务压力的必然选择

一直以来,中央提出并反复强调“坚持积极的财政政策”,以实现稳增长的目的。对地方政府来说,随着宏观经济持续下行,财政赤字全面提升,增加财政支出力不从心。地方政府要增加财政支出来稳增长,只能通过加杠杆的方式实现。此时,43号文、45号文及新预算法的出台,一方面剥离了地方政府融资平台的功能,约束了地方政府进一步负债,另一方面确立了PPP模式在地方政府投融资业务上的主体地位。对地方政府来说,PPP模式是缓解债务压力、提高投资效率的必然选择。

PPP杠杆较大,驱动更多资本。财政部PPP中心副主任焦小平曾做过形象比喻:如果说过去融资平台投资是“借钱买房”,PPP就是“融资买房”。分行业来看,经济增长(基建)类项目杠杆率最高,一般可以达到4.9倍,卫生、环保等行业杠杆率也在3倍以上。

PPP兼顾投资体量与稳定的收益率,能“花小钱办大事”。PPP项目收益率一般为6%–8%,项目规模可达上百亿元,很好地兼顾了投资体量与收益率,是政府投资的理想方向。PPP项目中,很多时候政府的出资比例仅为5%–10%,能实现“花小钱办大事”的目的。

延伸阅读:

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原标题:【建投环保】PPP+环保:大趋势与大机遇
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