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神雾环保深度报告:颠覆性电石新工艺 引领行业打开新纪元

2016-08-25 09:11来源:环保万维网作者:王祎佳关键词:节能环保电石行业神雾环保收藏点赞

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化工板块资产逐步整合,协同效应明显

神雾工业炉注入上市公司,神雾环保成化工板块资本运营平台。2015年1月,神雾环保以16.22元的底价,向神雾集团发行股份购买其持有的神雾工业炉100%的股权。神雾工业炉为节能型工业炉系统专业解决方案提供商,主要通过工程承包、提供设计及技术服务的方式向石油化工、煤化工行业客户提供管式加热炉、新型电石预热炉系统等节能环保解决方案。重组完成后,神雾工业炉成为神雾环保的全资子公司,同时神雾集团对上市公司的直接持股比例提升为28.54%。

集团吸收合并万合邦,直接控制权进一步提升。2016年8月3日神雾集团吸收合并北京万合邦获中国证监会核准通过,北京万合邦为股权投资型企业,是神雾集团全资子公司,主要业务为对投资股权进行管理。吸收合并完成后,集团对神雾环保的直接控制权由28.54%提升至42.68%。这是神雾环保借壳天立环保后,集团第二次通过资本运营的方式提升控制权。

华福工程有望注入上市公司,集团控制权将进一步提升,协同作用更为明显。截止目前,集团旗下化工板块资产仅剩华福工程独立在集团旗下运营,其余资产均与上市公司进行整合。华福工程主要从事化工行业工程设计和总承包业务,执行的项目为化工厂的总包合同。华福工程面向化工行业客户开展工程总承包项目,项目中如果涉及与神雾环保相关业务,会将其分包给神雾环保。如果二者进行整合,一方面集团控制权将进一步提升,另一方面二者之间可以更好得发挥协同作用。

首次覆盖给予买入评级

神雾环保作为中国化工领域节能环保中坚力量,具有电石生产新工艺且核心技术短期内难以被复制,目前在手项目数量充足,且电石煤化工产业长期来看市场空间宽广,存在集团资产注入预期。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为34.01亿元、47.62亿元和61.90亿元,归母净利润分别为6.60亿元、9.37亿元和12.34亿元,对应EPS分别为0.65元、0.93元和1.22元,我们首次覆盖给予公司买入评级,目标价30元。

原标题:神雾环保深度报告:颠覆性电石新工艺,引领行业打开新纪元
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