北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:环保水处理综合评论正文

【分析】PPP报告之行业近况深度解析

2016-09-19 13:38来源:安信证券作者:邵琳琳 杨心成关键词:PPPPPP项目环保企业收藏点赞

投稿

我要投稿

2.自上而下,经济低迷,PPP成“良药”

2.1.经济总投资增速放缓,PPP成“良药”

上半年总投资增速放缓,固定资产投资急需刺激:今年上半年全国固定资产投资总额258360亿元,同比增长9.0%,增速较1-5月回落0.6个百分点。1-6月制造业投资总额同比增长3.3%,增速较1-5月回落1.3个百分点。其中2季度制造业投资同比1.8%,较1季度大幅走低4.6个百分点。6月当月,制造业投资同比-0.3%,为过去十多年的首次月度负增长。制造业加速下滑略超出预期。相较而言仅基建投资维持在20%的相对高增速。

财政政策拉动多,未来仍需提速:投资最易受政策引导,未来经济发展稳增长还是要靠投资带动。今年5月推出《交通基建规划三年(2016-2018)重大工程》,未来会有4.7万亿基建投资,特地提到了针对PPP项目的大规模应用。PPP项目能带动投资的复苏。

2.2.PPP项目更适合偿还地方债务

76号文的发布极大限制地方融资平台的融资作用,截至2013年6月底地方政府性债务余额已高达近18万亿元,其中偿还责任债务约10.9万亿元。虽然总体可控,但部分地区已经出现偿债风险,用PPP模式化解地方政府债务是一条有效途径。上述项目中,公益性项目应由政府继续承担债务,逐年偿还,而非公益性项目可通过市场转让或直接出售办法收回资金偿还债务,完全市场化运作,其中准公益性项目比重大,占83.6%,更适合于采用PPP模式来化解债务。

PPP不是影子银行。PPP不是新增的投资基建市场,而是原有地方投融资模式的转变,从而化解改变负债关系、并提高资金效率!PPP是一种公共管理改革的思想,政府由直接提供公共设施、公共服务的模式转变成合作者和监管者!PPP的核心是原有的地方政府通过融资平台投资基础设施建设所形成的政府负债转化为由企业和社会资本的合营平台负债,政府采购服务,将政府债务转化为企业债务。对于环保行业而言,过去大量非市场化的、掌握在政府手中的项目将逐渐转移到民营企业手中,实现资产证券化,并结合民营企业的高效率运作,实现资源效率的高效化。

43号文推动PPP,隐形债务显性化:PPP项目早在2008年就初见端倪,近两年热度开始升温。根据财政部PPP中心上面显示的最新数据,截至6月末总投资10.6万亿,截至7月末总金额超过了12万亿,造成这个数据庞大的重要原因便是43号文的发布。由于地方隐形债务的不断扩张,2013年中央审计各地方债,诞生了43号文,43号文配套的模式便是PPP。这轮PPP始于预算改革,预算改革做政府债务的规范,处于地方政府债务问题的考虑,地方上不再允许融资平台借债、发债,只能通过省级人民政府发债。目前量的债务用省级人民政府发的债务偿还、替换的话需要至少五六年的时间,到期之后按照目前的情况地方财力能够偿还的可能性较小,所以大面积推广PPP模式,通过公私合营吸引社会资本的模式来促进地方的基建投资。PPP的核心是原有的地方政府通过融资平台投资基础设施建设所形成的政府负债转化为由企业和社会资本的合营平台负债,政府采购服务,将政府债务转化为企业债务。

PPP模式为投融资体系供给侧改革重要方面,必将持续大力推广。

PPP的另一重要目的是激发社会资本活力,它是“让市场在资源配臵中起决定性作用”所希望达到的效果。地方政府在主导基建和市政投资的过程中,限于自身能力或是受寻租影响,投资效率极低。在由社会资本推动、地方政府监督的PPP项目中,投资效率将明显提高。不仅如此,社会资本还具有政府官员难以企及的创造力,能够发现政府无法发现的投资机会,只要政府给予社会资本足够的投资开放空间,就能很大程度的激发社会资本无穷的活力。

PPP模式推广建立了中央政府对地方政府投融资活动新的管理体系。

财政部与发改委主导推进ppp一举完成化解地方债务风险、加强中央控制等多重目的。值得指出的是,推广PPP是由中央政府提出并大力推进,限制了地方政府通过融资平台来融资的渠道,控制了地方政府隐性负债的增长;通过清理地方债务,和明确地方政府发债需在上级政府备案,明确了地方债务的边界;通过设立财政部PPP项目库,来监督地方政府对PPP项目的财政支付责任。这样,中央政府通过以43号文为核心的系列措施,完成了对地方政府财政及投融资活动的新监控和管理体系的建立。

原标题:PPP系列报告之行业近况深度解析
投稿与新闻线索:电话:0335-3030550, 邮箱:huanbaowang#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。