揭开伪PPP项目真相 总结PPP项目“靠谱”4大标准

我们国家正在推的PPP项目数量很多，随着政策进一步推进，各省市对PPP项目进一步的重视，PPP项目，尤其是入库的项目会越来越多。目前来看，项目落地难是一个非常严重的问题，落地难代表着我们在选项目的时候比较困难，我们有可能选的项目前期都操作非常好，但是后期落不了地，这对投资人来讲就是一个失败的项目。

大家都对选项目这个问题很疑惑或者不知道应该怎么选，所以我今天不太想讲操作，也不讲案例，想讲一点新的东西——什么样的PPP项目才是“靠谱”的项目?

首先，我们来看一下目前全国PPP业务开展的现状，我这边先做一个比较，这个比较采用的是财政部的数据，选取的角度是项目总量和项目落地总量，从这个比较可以看到目前国家PPP项目已经申报的和落地的情况，也可以看出来目前我们PPP运作的发展情况。

第一个数据，截止上半年，全国拟采用PPP储备项目9285个，月均增加457个，总投资超过10.6万亿元，平行的，截止上半年，进入执行阶段的PPP项目是619个，总投资额是1万亿元，占到入库项目总数的6.7%，占总投资额的9.4%，不到10%，即进入执行阶段的意思，也就是通常所说的项目落地，全国PPP项目库里面落地的项目不到10%。

第二个数据，财政部前两批示范项目一共是232个，总投资超过8000亿，占入库项目总数的2.5%，投资额占7.5%。前两批项目进入执行阶段的105个，落地率48.4%，平均落地周期是13.5个月。进入示范项目以后，示范项目落地的成功率要比项目库里面普通的入库项目落地率高。

第三个数据，我们马上要公布的第三批财政部示范项目，收到申报一共1070个，总投资额大约是2.2万亿，估计会有500个入选，现在准确的数字还没有出来，如果是500个的话，要超过前两批的总和。在已经公布的示范项目中，已签约的社会资本一共是119家，其中民营企业43家，混合所有制8家，外企3家，国企65家，除了国有企业以外，非国企占45%，国有企业大概要占到55%左右，这是目前的现状。

这些数据的比较说明什么问题呢?说明目前我们国家正在推的PPP项目数量很多，随着政策进一步推进，各省市对PPP项目进一步的重视，PPP项目，尤其是入库的项目会越来越多。但是另一个方面，入库不代表这个项目就能执行下去。目前来看，项目落地难是一个非常严重的问题。

投资人或者是社会资本关注的不是这个项目签完合同、成立了项目公司就结束了，这个是咨询机构关注的东西。在投资人的工作当中，签合同、成立项目公司才是第一步，我们更要考虑的是后期如何去执行，所以关注点不太一样。为什么要强调落地难的问题?落地难代表着我们在选项目的时候比较困难，我们有可能选的项目前期都操作非常好，但是后期落不了地，这对投资人来讲就是一个失败的项目。

为什么说现在很多项目都不“靠谱”?

这个比较白话一些，我选了几个我认为比较主要的理由，能够说明为什么会有不靠谱的项目存在：

理由一：政府和社会资本双方面合作理念在本质层面有一定的冲突

这个冲突主要体现在这几个方面，第一个方面是投资额。从政府PPP中心这个角度来讲，政府在选PPP项目的时候，报上来的项目，从项目投资额角度讲没有明显界定。我不知道大家谈项目的时候有没有遇到这样的问题，政府推出项目的时候，这个项目投资额比如五百万，这种项目对于社会资本来讲根本没有任何意义，这种项目一般政府通过自身的财政也可以做。同时这种项目拿给社会资本来做，社会资本不愿意做;这种项目放到金融机构去做，金融机构不会去做。政府需要了解一个PPP项目适当的投资额到底是多少。

对于社会资本来讲，社会资本在看这个PPP项目的时候，因为社会资本规模有大小之分，比如央企越大越好，但是对于普通的民营企业，小一点的国有企业，这个投资额一般来讲至少得达到一个亿，这是最低的标准。一般来讲，一到十个亿是比较适当的，再大一点，二十个亿，再往上走，就看企业融资的能力，投资额再往上走，一百亿的项目，如果企业不是特别大，我不太建议做这种项目。另外，比如我们国家正在推的两个PPP领域，一个叫智慧城市，一个叫海绵城市，这种项目国家有优惠政策，财政部也有补贴，银行金融机构也有优惠，是非常好的项目。但是不是什么企业都可以去拿这样的项目，即便去拿，也要分怎么拿。

先说智慧城市，智慧城市是一个大概念，智慧城市的项目总投入可能五百亿到八百个亿，这是分阶段的。比如分基础设施，有智慧医疗、智慧教育、综合信息平台，有各个模块，不是所有模块全部一次性推动的。对于投资人来讲，他拿其中一块，没必要拿一个整体。

对于海绵城市来讲，这种项目国家补贴的也多，但是盯着这个项目的人也很多。比如全国十个海绵城市的示范城市，据我了解，北方有一个城市就是海绵示范城市，投资人和政府谈合作的时候，政府也很客气，我把我现在已经拿到的条件告诉你，如果你觉得你比这个条件更优惠，我们可以谈。现在两个条件，第一，我拿到了国开行的贷款，成本是1.2%，第二，我拿到了国开行后期的贷款，成本是五年以上的贷款基准利率下浮20%。我相信这两个条件，一般的投资人都达不到。就是这样的条件，有十几家的央企来争这个项目，我觉得这种项目没有必要去争，不如把我们的时间用到一些比较适当的项目上去。所以还是要去根据自己公司自身的实力做定位。

第二个就是模式，讲到PPP的模式，财政部推PPP的初衷是为了化解政府的存量债务。化解政府存量债务不是新建项目可以化解的，一定是存量项目。因为存量项目政府已经形成了负债，用资本来运营，把政府的债务置换出来，或者把政府高成本的置换成低成本的，这是财政部推PPP的一个初衷。

目前是什么情况呢?从财政部第三批示范项目申报情况来看，新建项目基本上占到70%以上，为什么?大家应该心知肚明，因为新建项目有施工利润，存量项目没有施工利润。现在比较好批的，比较好入库的，申报示范项目比较好进的都是新建项目。对于政府来讲，新建项目有的话最好，但实际上在没有执行这个PPP政策之前，政府是通过什么融资呢?是通过自己的平台公司融资，做BT项目，大量的BT项目进行政府负债，等到文件一出，政府不能再利用平台公司来融资，就会形成很多BT项目的存量项目，没有办法再用这种方式来去融资。政府也没有办法再去给BT项目方钱，只能转成PPP项目，为了符合PPP的要求，原来三年要付的钱现在拉长到十年来付。这种项目目前在北方是非常多的，因为这个项目已经建到一半了，政策出来了，不可能项目不建了。比如一个项目之前是BT做的，一家央企和当地一家民企合作建，建到三分之二，央企已经建完了，但是民企还差一些。这时候政府没有钱了，这个PPP政策出来了，想把项目转成PPP，央企就不参与了，因为施工利润已经赚走了。对于民营企业来讲我可以参与，但是之前谈的国开行的贷款，民营企业资质不行，之前谈好的可以给的项目贷款贷不下来了，这是存量项目会存在的问题。但是这种问题政府又不得不解决，因为很多项目都是这样的情况。在这里面是有冲突的，对社会资本来讲希望拿到的是这种比较干净的项目，不要有乱七八糟的东西。