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目前,垃圾焚烧行业是环保产业中商业模式最清晰的子行业,垃圾焚烧运营公司和政府签订BOT 或BOO 协议,负责项目的投资、建设、运营,最后收入主要来源于政府垃圾处置费的补贴和上网电费。从收入端来看,垃圾焚烧运营不仅从政府处获取补贴,还可以通过销售电力获得收入, 盈利保障力度较大。
发改委在2012 年发布的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》规定,垃圾焚烧发电项目先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算,每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280 千瓦时,并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元(含税),超过280 千瓦时的部分按照当地火电上网电价计算售电收入。
垃圾处理补贴标准存在明显的差异性,一方面与垃圾发电项目所在的地域有关,东部发达地区补贴标准普遍较高,中西部地区偏低。比如上海地区生活垃圾焚烧发电厂垃圾处理补贴标准超过200元/吨,而成都项目仅为70元/吨。另一方面与项目采用的焚烧锅炉技术有关,采用炉排炉的项目补贴标准一般在65-100元/吨,采用循环化床的介于15-60元/吨之间。据测算,垃圾焚烧发电每吨产能的总成本为90-120元左右,若垃圾处理费50-80元,每吨垃圾焚烧可发电约250-280度左右,则上网电费收入为162.5-182元,总收入约212.5-262元,其毛利率超过100%。
各种发电方式上网电价(元/kwh)
资料来源:公开资料
目前,垃圾焚烧发电行业集中度不高,各地方性小型垃圾焚烧厂较为普遍,通常一个县级市只能容纳一个垃圾焚烧发电厂,而最早进入该地区的企业将获得明显的先发优势,一旦在一个地区建立运行起一个垃圾焚烧发电厂,一般协议期为25-30 年,后续其他企业将很难进入该地区。面对巨大的市场及日趋激烈的竞争,行业公司均纷纷提升自身的技术及规模优势, 垃圾焚烧发电行业已经进入跑马圈地的阶段,各公司在开拓新地区市场的同时,通过并购整合已有地区的垃圾焚烧发电项目,迅速做大做强将成为趋势,资金实力雄厚的公司将在并购市场胜出,扩大市场占有率并形成集合效益,通过项目的高运营水平获得收益。
我们以“十二五”规划目标作为参考,预计“十三五”末,全国城市生活垃圾无害化处理率达到95%,垃圾焚烧处理能力达到无害化处理总能力的50%,那么到2020年,保守估计我国城镇生活垃圾焚烧无害化处理量将达到1亿吨,较测算的2015年处理量5760万吨增长4310万吨。
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