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3.4.4. 中国危废处置行业整合正当时,内生扩张和外延式并购进入并举
危废处置行业潜在的市场空间巨大,市场集中度较低,危废行业龙头纷纷加强资源整合,加大市场份额的抢占力度,同时危废处置行业外环保企业纷纷布局危废处置产业,整合行业资源。目前,危废产业的整合主要集中在危废处置行业较为发达、处置企业较多的地区。原先危废处置行业内规模较大的企业推行“外延并购+内生式扩张”的策略以提高危废处置能力,重点抢占危废终端资源并加强一站式服务能力建设。同时,行业外环保行业企业也纷纷采取外延式并购行业内危废处置企业进入危废处置行业。由于危废经营资质审批时间长,初期固定投资规模大,投资回收周期长,危废处置项目从设计到审批通过再到运营需要5年左右时间,行业进入壁垒较高,外延式并购往往成为行业外企业进入危废处置行业的首选。
现阶段,危废处置行业内第一梯队的企业正加快危废处置的终端资源和一站式服务能力的布局。这是因为第一梯队企业已经形成了较大的规模和产能,并且拥有较为稳定的客户,在某些的区域拥有一定的市场份额,在抢占市场方面,单纯的扩大产能已经无法提供更多的边际经济效益,而获取处置终端资源和建设一站式服务能力成为挖掘市场潜力的主要手段。在危废处置终端资源方面,主要加强危废填埋厂、焚烧厂的布局;在一站式服务能力方面,主要是增强危废处置能力并增加危废处置资质,满足不同客户的需求以抢占市场份额。同时,部分危废企业加强危废运输和收储能力的建设,真正做到危废从收集-运输-处置等全套一站式服务。
危废领域我们建议关注龙头公司东江环保。公司通过构建危废收集运输网络和优先布局进行选址构筑行业进入壁垒。公司通过 17 年的经营拥有43个危废处理资质,拥有壳牌等优质客户,处理能力远超国内同行。公司通过“内生自建+外延”并购扩大公司产能,巩固龙头地位。现已拿到 136 万吨的危废处理量资质。预计 2020 年产能 350 万吨。广晟入主给公司带来协同效应,为公司业绩提升带来新动力。
3.5. 环卫行业:市场化助力挖掘环卫服务市场潜力
3.5.1. 环卫市场化加速
根据统计局数据,2015年,全国城市清扫保洁面积为73.03亿平方米,全国城市生活垃圾清运量为1.91亿吨,全国城市拥有公共厕所12.63万座。通常城市清扫保洁每年的价格在12元/平方米上下,垃圾清运费在70元/吨左右,城市公共厕所每年的管理费用在10万元/座左右。
综上,可以测算出2015年全国城市环卫服务市场规模为1136亿元,而这一数字尚不包括县城、建制镇和乡村的垃圾清运、道路清扫和公厕管理费用。因此,保守估计全国环卫服务产业规模已达到千亿级别。
2005至2014年,中国环卫相关投资保持了较快增长趋势,我国城市市容环境卫生投资2014年达404.8亿元,2005年至2014年年复合增长率达14.37%。
近年来,政府不断出台政策推动政府职能转型,引导地方政府向社会力量购买环卫服务,加快环卫市场化步伐。2000年前,市政环卫服务属于政府行政管理的范畴,环卫服务由政府主导的事业单位提供,市场化程度较低。2000开始,我国部分沿海城市启动政府采购公共服务试点,环卫服务市场市场化起步。随着党的十八大明确提出我国服务型政府的定位,此后,中央政府不断出台政策鼓励我国各级政府职能转变。2013年9月,国务院出台《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》,提出到2020年全国基本建立比较完善的向社会力量购买服务的制度。2014年12月,财政部、民政部、工商局出台《政府购买服务管理办法(暂行)》,提出事务性管理服务要引入竞争机制,通过政府购买服务的方式提供。2015年4月,财政部、发改委、住建部等六部委联合发布《基础设施和公用事业特许经营权管理办法》,环卫市场市场化改革进一步加速。
根据智研咨询数据,目前中国环卫服务产业市场化率在20%左右,而美国等发达国家的环卫服务产业市场化率已经超过60%,中国环卫服务产业市场化水平仍有较大的发展空间。除了政策推动因素以外,未来推动中国环卫产业市场化的因素还有:1)政府部门通过环卫市场化可以缓解财政压力;2)政府部门既是服务提供者也是服务付费者,缺乏专业的管理和作业水平,环卫运营项目效果不佳,而专业的环卫公司在技术创新和机械化作业上拥有自身的技术优势。
未来,环卫投资的增长和环卫市场化加速,是推动环卫产业进一步发展的驱动因子,而环卫服务市场化加速是驱动未来环卫服务市场规模扩大的主要因素。
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